序論：好文章的創(chuàng)作是一個(gè)不斷探索和完善的過程，我們?yōu)槟扑]十篇公司經(jīng)營(yíng)方式范例，希望它們能助您一臂之力，提升您的閱讀品質(zhì)，帶來更深刻的閱讀感受。

篇（1）

因此，企業(yè)應(yīng)該合理的進(jìn)行負(fù)債經(jīng)營(yíng)，避免出現(xiàn)財(cái)務(wù)危機(jī)給企業(yè)帶來災(zāi)難，造成不必要的

2.負(fù)債經(jīng)營(yíng)概述

2.1 企業(yè)負(fù)債經(jīng)營(yíng)的含義

負(fù)債是企業(yè)過去交易或事項(xiàng)形成的，能以貨幣計(jì)量，且在未來將以資產(chǎn)或勞務(wù)償付的經(jīng)濟(jì)責(zé)任。從內(nèi)涵上分析，負(fù)債經(jīng)營(yíng)也稱舉債經(jīng)營(yíng)，是企業(yè)通過銀行存款、發(fā)行債券、租賃和商業(yè)信用等方式來籌集資金，并且運(yùn)用籌集來的資金進(jìn)行生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)使企業(yè)的資產(chǎn)不斷的進(jìn)行增值的一種現(xiàn)代經(jīng)營(yíng)方式。

2.2 企業(yè)負(fù)債經(jīng)營(yíng)的特點(diǎn)

負(fù)債經(jīng)營(yíng)的最大特點(diǎn)就是風(fēng)險(xiǎn)性，高效益性。高負(fù)債下，企業(yè)的資金相對(duì)寬余，投資機(jī)會(huì)增多，獲利機(jī)會(huì)也就相應(yīng)增多，這是高效益性，但如果企業(yè)管理不善，自有資金利潤(rùn)率低于負(fù)債利潤(rùn)率，就會(huì)造成資金產(chǎn)生的利潤(rùn)下降。

負(fù)債經(jīng)營(yíng)的另外一個(gè)特點(diǎn)便是融資速度快，限制性條款少，程序較為便捷，同時(shí)成本還較低。利于企業(yè)在最短的時(shí)間內(nèi)得到充足的發(fā)展資金，保證了企業(yè)的正常營(yíng)運(yùn)。在同等的籌資方式中，負(fù)債經(jīng)營(yíng)籌資成本較低，節(jié)省了籌資成本，相應(yīng)的利潤(rùn)就會(huì)增加，對(duì)企業(yè)的發(fā)展良性具有不可替代的作用。

2.3 企業(yè)負(fù)債經(jīng)營(yíng)的意義

負(fù)債經(jīng)營(yíng)，可以補(bǔ)充資本金不足，可以加快資金流轉(zhuǎn)，可以在不擴(kuò)大企業(yè)股本的情況下，擴(kuò)大企業(yè)規(guī)模。可以提高資金利用率讓其充分發(fā)揮增值功能，當(dāng)總資產(chǎn)利潤(rùn)率高于一般銀行利率時(shí)，就可以收到“借雞生蛋”的效果。利用籌集到的資金，通過財(cái)務(wù)杠桿的作用，在不改變?cè)泄杀镜那闆r下，實(shí)現(xiàn)企業(yè)資源利用的最大化，提高企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益，以此實(shí)現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營(yíng)計(jì)劃與經(jīng)營(yíng)目標(biāo)。

3.負(fù)債經(jīng)營(yíng)的利弊分析

3.1 企業(yè)負(fù)債經(jīng)營(yíng)的“利”

3.1.1 負(fù)債經(jīng)營(yíng)有利于降低企業(yè)的綜合資金成本

這種優(yōu)勢(shì)主要體現(xiàn)在兩個(gè)方面：一個(gè)方面，對(duì)于資金市場(chǎng)的投資者來說，債權(quán)性投資的收益率固然高，能到期收回本金，企業(yè)采取借入資金方式籌集資金，一般要承擔(dān)較大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，相對(duì)而言，付出的資金成本較低。企業(yè)采用權(quán)益資金的方式籌集資金，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)小，但付出的資金成本相對(duì)較高。因?yàn)椋瑐鶛?quán)性投資風(fēng)險(xiǎn)比股權(quán)性投資小，相應(yīng)的報(bào)酬率也較低。所以，對(duì)于企業(yè)來說，選擇負(fù)債籌資比權(quán)益資本籌資要有利得多。另一方面，負(fù)債經(jīng)營(yíng)可以從“稅收屏障”中獲取收益。由于負(fù)債籌資的利息支出是稅前支付，使企業(yè)能獲得減少納稅的好處，實(shí)際負(fù)擔(dān)的債務(wù)利息低于其投資者支付的利息。在這兩個(gè)方面因素的影響下，在資金總額一定的情況下，負(fù)債經(jīng)營(yíng)可以降低企業(yè)的加權(quán)平均資金成本，為企業(yè)減少成本，增加利潤(rùn)。

3.1.2 負(fù)債經(jīng)營(yíng)具有財(cái)務(wù)杠桿作用

財(cái)務(wù)杠桿是指企業(yè)利用負(fù)債來調(diào)權(quán)益資本收益的手段。在企業(yè)資本結(jié)構(gòu)一定的情況下，企業(yè)從息稅前利潤(rùn)中支付的債務(wù)利息是相對(duì)固定的，當(dāng)息稅前利潤(rùn)增加時(shí)，每一元息稅前利潤(rùn)所負(fù)擔(dān)的債務(wù)利息會(huì)相應(yīng)降低，扣除所得稅后可分配給企業(yè)所有者的利潤(rùn)就會(huì)增加，從而給企業(yè)所有者帶來額外收益。另外，如果企業(yè)息稅前利潤(rùn)一定且資本利潤(rùn)率大于負(fù)債利率，則提高資本結(jié)構(gòu)中的負(fù)債比重，會(huì)相應(yīng)地提高資本利潤(rùn)率，使企業(yè)的收益大幅度提高。

3.1.3 負(fù)債經(jīng)營(yíng)有利于保持企業(yè)的控制權(quán)

在企業(yè)面臨新的籌資決策時(shí)，如果以發(fā)行股票等方式籌集權(quán)益資本，勢(shì)必帶來股權(quán)的分散，影響到現(xiàn)有股東對(duì)于企業(yè)的控制權(quán)。而負(fù)債籌資在增加企業(yè)資金來源的同時(shí)不影響到企業(yè)控制權(quán)，有利于保持現(xiàn)有股東對(duì)于企業(yè)的控制。

3.1.4 有利于企業(yè)轉(zhuǎn)嫁通貨膨脹的風(fēng)險(xiǎn)

在通貨膨脹環(huán)境中，貨幣貶值，物價(jià)上漲，而公司債務(wù)償還仍然以其賬面價(jià)值為準(zhǔn)，不考慮通貨膨脹因素。這樣，公司實(shí)際償還款項(xiàng)的真實(shí)價(jià)值低于其借入款項(xiàng)的真實(shí)價(jià)值，使公司獲得貨幣貶值的好處。

3.1.5 負(fù)債經(jīng)營(yíng)有利于企業(yè)快速籌集資金

企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過程中，總有各種各樣的情況需要資金，而單靠企業(yè)內(nèi)部積累的自有資金，不僅在時(shí)間上不允許，而且在數(shù)目上也難以適應(yīng)其發(fā)展的需要；所以，企業(yè)在資金不足的情況下，負(fù)債經(jīng)營(yíng)可以運(yùn)用更大的資金力量擴(kuò)大企業(yè)規(guī)模和經(jīng)濟(jì)實(shí)力，提高企業(yè)的運(yùn)行效率和競(jìng)爭(zhēng)力。一個(gè)企業(yè)不僅在資金不足時(shí)需要負(fù)債經(jīng)營(yíng)，就是在資金比較充裕時(shí)負(fù)債經(jīng)營(yíng)也是十分必要的。因?yàn)橐粋€(gè)企業(yè)內(nèi)部積累的資金再多，只靠自有資金的企業(yè)規(guī)模和運(yùn)用資金的數(shù)量總是有限的。企業(yè)通過負(fù)債可以有效地取得和支配更多的資金量，合理地組織和協(xié)調(diào)資金比例關(guān)系，改善技術(shù)設(shè)備、改革工藝、引進(jìn)先進(jìn)技術(shù)，更新設(shè)備，擴(kuò)大企業(yè)規(guī)模，拓寬經(jīng)營(yíng)范圍，提高企業(yè)素質(zhì)，增強(qiáng)企業(yè)的經(jīng)濟(jì)實(shí)力和競(jìng)爭(zhēng)能力。

3.2 企業(yè)負(fù)債經(jīng)營(yíng)的“弊”

篇（2）

為貫徹落實(shí)區(qū)局（公司）黨組提出的“改革創(chuàng)新、規(guī)范運(yùn)作、真抓實(shí)干、再創(chuàng)輝煌”工作方針和“適應(yīng)新常態(tài)、尋找新亮點(diǎn)、抓住新機(jī)遇、做出新業(yè)績(jī)、實(shí)現(xiàn)新跨越”工作要求，充分發(fā)揮營(yíng)銷工作在全區(qū)煙草行業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的重要支撐作用，進(jìn)一步優(yōu)化營(yíng)銷資源、落實(shí)流程管控、突出服務(wù)效益、提升管理水平，特制定全區(qū)精益營(yíng)銷實(shí)施方案，具體如下：

一、基本導(dǎo)向

全區(qū)推行精益營(yíng)銷工作取得實(shí)效，要始終堅(jiān)持“三個(gè)基本導(dǎo)向”。一是堅(jiān)持目標(biāo)導(dǎo)向。按照國(guó)家局精益管理工作要求，系統(tǒng)梳理卷煙營(yíng)銷各環(huán)節(jié)現(xiàn)有的工作流程，進(jìn)一步量化、細(xì)化、優(yōu)化精益營(yíng)銷工作目標(biāo)。二是堅(jiān)持實(shí)用導(dǎo)向。把精益管理的思想和理念滲透到卷煙營(yíng)銷各項(xiàng)實(shí)際工作中，著重突出目標(biāo)明確、流程簡(jiǎn)潔、操作簡(jiǎn)單等特點(diǎn)。三是堅(jiān)持結(jié)果導(dǎo)向。始終把結(jié)果作為精益營(yíng)銷的出發(fā)點(diǎn)和落腳點(diǎn)，把取得實(shí)效、獲得領(lǐng)導(dǎo)和群眾認(rèn)可作為評(píng)價(jià)精益營(yíng)銷工作的基本標(biāo)準(zhǔn)。

二、總體目標(biāo)

精益營(yíng)銷工作總體目標(biāo)是“圍繞一個(gè)中心、落實(shí)兩個(gè)方針、狠抓三個(gè)著力點(diǎn)、提升六個(gè)水平”。即緊緊圍繞提升經(jīng)濟(jì)效益為中心，落實(shí)品牌規(guī)模化、效益最大化工作方針，狠抓

銷量、結(jié)構(gòu)、毛利額三個(gè)著力點(diǎn)，提升市場(chǎng)化取向改革、品牌管理、購(gòu)進(jìn)管理、銷售管理、庫(kù)存管理、客戶服務(wù)管理六個(gè)水平。利用23個(gè)可量化的考核指標(biāo)，聚焦提升企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益，優(yōu)化營(yíng)銷資源配置，創(chuàng)新管理模式，健全考核機(jī)制，追求企業(yè)效益最大化。

三、工作內(nèi)容

（一）圍繞一個(gè)中心

提升經(jīng)濟(jì)效益是企業(yè)發(fā)展的核心目標(biāo)。全區(qū)煙草行業(yè)要緊緊圍繞這個(gè)中心，全面導(dǎo)入精益營(yíng)銷管理，實(shí)現(xiàn)企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益最大化，以最小的投入產(chǎn)出最大的效益，使全區(qū)煙草行業(yè)保持良好的發(fā)展?fàn)顟B(tài)。

（二）落實(shí)兩個(gè)方針

面對(duì)全區(qū)經(jīng)濟(jì)增速放緩的宏觀形勢(shì)，以及“兩禁”政策的出臺(tái)等不利影響，當(dāng)前全區(qū)卷煙市場(chǎng)已經(jīng)從“稍緊平衡”轉(zhuǎn)變?yōu)椤肮┐笥谇蟆钡氖袌?chǎng)狀態(tài)，并逐漸形成常態(tài)化。面對(duì)新常態(tài)，我們要落實(shí)“品牌規(guī)模化、效益最大化”的工作方針，按照精準(zhǔn)營(yíng)銷的工作思路，深入開展卷煙營(yíng)銷市場(chǎng)化取向改革工作，以市場(chǎng)為導(dǎo)向，以品牌為核心，深化市場(chǎng)化運(yùn)作，充分挖掘市場(chǎng)的潛力，增強(qiáng)企業(yè)發(fā)展活力和動(dòng)力。

（三）狠抓三個(gè)著力點(diǎn)

銷量、結(jié)構(gòu)、毛利額是體現(xiàn)我們商業(yè)企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益的核心指標(biāo)。同時(shí)在市場(chǎng)化改革工作中，我們與零售客戶簽訂了月度商定量和半年供貨協(xié)議，落實(shí)月度商定量和半年供貨協(xié)議是我們能否完成

年度卷煙營(yíng)銷目標(biāo)的關(guān)鍵。因此，我們必須通過考核商定量吻合度，抓住銷量；通過考核客戶訂單執(zhí)行率，抓住結(jié)構(gòu)；通過考核卷煙經(jīng)營(yíng)毛利率抓住毛利額。使全區(qū)各級(jí)營(yíng)銷部門在這三個(gè)著力點(diǎn)上發(fā)力，推動(dòng)營(yíng)銷目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)，保障公司經(jīng)濟(jì)效益的穩(wěn)步提升。

1.客戶訂單執(zhí)行率，是抓住卷煙銷售結(jié)構(gòu)的關(guān)鍵指標(biāo)。

客戶訂單執(zhí)行率=訂單內(nèi)實(shí)際銷售卷煙數(shù)量/訂單總數(shù)量*100%。按客戶協(xié)議執(zhí)行平均值或銷量進(jìn)度設(shè)置考核標(biāo)準(zhǔn)，從總訂單執(zhí)行率和各規(guī)格訂單執(zhí)行率兩個(gè)維度進(jìn)行考核。

區(qū)局（公司）按半年度考核盟市公司客戶訂單總體執(zhí)行情況。盟市公司按月度考核客戶經(jīng)理所管轄區(qū)客戶訂單執(zhí)行情況。

2.商定量吻合度，是抓住卷煙銷量的關(guān)鍵指標(biāo)。

商定量吻合度=每月銷售卷煙量/月商定量*100%。商定量吻合度采取定量考核，應(yīng)大于等于95%。

區(qū)局（公司）按月考度核各盟市公司商定量吻合度，盟市公司按月度考核客戶經(jīng)理商定量吻合度。

3.卷煙經(jīng)營(yíng)毛利率，是抓住卷煙經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)的關(guān)鍵指標(biāo)。

卷煙經(jīng)營(yíng)毛利率=（銷售收入—銷售成本）/銷售收入*100%。按區(qū)局（公司）與盟市公司商定的半年卷煙經(jīng)營(yíng)毛利率作為考核標(biāo)準(zhǔn)。

區(qū)局（公司）按月度考核盟市公司卷煙經(jīng)營(yíng)毛利率水平。盟市公司要加強(qiáng)對(duì)毛利率的把控能力，同時(shí)提高對(duì)品牌規(guī)格投放組合策略的合理運(yùn)用能力。

（四）提升六個(gè)水平

1.提升市場(chǎng)化取向改革工作水平

通過考核客戶商定量與年度目標(biāo)吻合率、簽訂客戶協(xié)議與客戶需求吻合度、公司銷量與市場(chǎng)需求量吻合度和月度需求滿足率4個(gè)指標(biāo)，規(guī)范進(jìn)卷煙營(yíng)銷市場(chǎng)化取向改革工作流程，把握關(guān)鍵環(huán)節(jié)，提升工作水平。

客戶商定量與年度目標(biāo)吻合率，是考核盟市公司是否圍繞全年銷售目標(biāo)開展工作的指標(biāo)。

客戶商定量與年度目標(biāo)吻合率=簽訂的客戶商定量（單條結(jié)構(gòu)）/年度目標(biāo)銷量（結(jié)構(gòu)）*100%。客戶商定量與年度目標(biāo)吻合率采取定量考核，應(yīng)盡量接近100%。

區(qū)局（公司）按年度對(duì)盟市公司考核。盟市公司按照半年度對(duì)客戶經(jīng)理所管轄區(qū)的客戶商定量和轄區(qū)半年度目標(biāo)吻合度與進(jìn)行考核。全客戶梳理簽訂商定量工作每年開展一次，臨時(shí)的客戶商定量調(diào)整需重新與客戶簽訂新商定量。

客戶簽訂協(xié)議與客戶需求吻合度，是考核盟市公司是否依據(jù)客戶需求組織貨源，滿足客戶需求的指標(biāo)。

客戶簽訂協(xié)議與客戶需求吻合度=客戶簽訂協(xié)議量/客戶需求量*100%。客戶簽訂協(xié)議與客戶需求吻合度采取定量考核，

應(yīng)盡量接近100%。工業(yè)企業(yè)無法依據(jù)客戶需求提供貨源的規(guī)格除外。

區(qū)局（公司）每半年從總量和各規(guī)格兩個(gè)維度對(duì)盟市公司進(jìn)行考核。盟市公司按照半年度對(duì)客戶經(jīng)理所管轄區(qū)的客戶簽訂協(xié)議與客戶需求吻合度進(jìn)行考核。

公司銷量與市場(chǎng)需求量吻合度，是考核盟市公司是否按照客戶半年供貨訂單進(jìn)行供貨的指標(biāo)。

公司銷量與市場(chǎng)需求量吻合度=訂單內(nèi)實(shí)際銷售數(shù)量/總銷售數(shù)量*100%。公司銷量與市場(chǎng)需求量吻合度按全區(qū)平均值或絕對(duì)值設(shè)置考核標(biāo)準(zhǔn)。

區(qū)局（公司）按半年度對(duì)盟市公司考核。

月度需求滿足率，是考核盟市公司是否按照月度市場(chǎng)需求供貨的指標(biāo)。

月度需求滿足率=訂單內(nèi)卷煙銷售量/月度需求量*100%。月度需求滿足率采取定量考核，應(yīng)盡量接近100%。工業(yè)企業(yè)無法依據(jù)客戶需求發(fā)貨的規(guī)格除外。

區(qū)局（公司）按月度對(duì)盟市公司考核。盟市公司可按周對(duì)客戶經(jīng)理考核。

2.提升品牌管理水平

盟市公司應(yīng)加強(qiáng)卷煙品牌管理和優(yōu)化工作，對(duì)于新品卷煙的引入要加強(qiáng)前期市場(chǎng)調(diào)研和分析工作，確定引入后向區(qū)局（公司）提交品牌引入申請(qǐng)；對(duì)于在銷卷煙品牌，盟市公司

應(yīng)嚴(yán)格按照品牌管理辦法要求執(zhí)行；對(duì)于符合退出標(biāo)準(zhǔn)的卷煙品牌，應(yīng)加強(qiáng)品牌規(guī)格清退工作。區(qū)局（公司）通過新品牌培育成功率、價(jià)位段前三規(guī)格銷量占比和品牌優(yōu)化率3個(gè)指標(biāo)對(duì)盟市公司進(jìn)行考核。

新品牌培育成功率，是考核新品牌培育水平的指標(biāo)。

新品牌培育成功率=培育成功的新品牌規(guī)格數(shù)/總新品規(guī)格數(shù)*100%。培育成功率采用定量考核，應(yīng)達(dá)到100%。新品培育是否成功，采用新品重需率指標(biāo)進(jìn)行判定。

新品重需率=下個(gè)半年客戶需求量/新品在半年引入期內(nèi)銷售量*100%。重需率≥50%即為培育成功。

區(qū)局（公司）對(duì)盟市公司新品培育不成功規(guī)格數(shù)采取月通報(bào)追責(zé)制度。

價(jià)位段前三規(guī)格銷量占比，是考核各價(jià)位段規(guī)格容量是否合理的指標(biāo)。

價(jià)位段前三規(guī)格銷量占比=該價(jià)位段銷量前三規(guī)格銷量/該價(jià)位的總銷量*100%。價(jià)位段前三規(guī)格銷量占比采取定量考核，應(yīng)大于等于70%。（不包含批發(fā)價(jià)600以上及五類卷煙）

區(qū)局（公司）按年度對(duì)盟市公司考核。。

品牌優(yōu)化率，是考核品牌優(yōu)化工作完成效果的指標(biāo)。

品牌優(yōu)化率=客戶訂單內(nèi)卷煙規(guī)格數(shù)/在銷總規(guī)格數(shù)*100%。品牌優(yōu)化率按全區(qū)平均值或絕對(duì)值設(shè)置考核標(biāo)準(zhǔn)。在銷總規(guī)格數(shù)采用時(shí)點(diǎn)數(shù)。

區(qū)局（公司）按半年度對(duì)各盟市公司考核。

3.提升購(gòu)進(jìn)管理水平

資金周轉(zhuǎn)率，是考核卷煙購(gòu)進(jìn)過程中，用定額資金購(gòu)進(jìn)卷煙的資金利用率指標(biāo)。

資金周轉(zhuǎn)率=銷售成本/定額資金*100%。資金周轉(zhuǎn)率按全區(qū)平均值或同比設(shè)置考核標(biāo)準(zhǔn)。

區(qū)局（公司）按月對(duì)盟市公司考核。盟市公司應(yīng)對(duì)營(yíng)銷中心的月度卷煙周轉(zhuǎn)資金實(shí)行定額管理，定額資金由盟市公司根據(jù)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況（月銷售收入）自行確定。營(yíng)銷中心應(yīng)充分利用定額資金，加速資金回籠，提高資金周轉(zhuǎn)率，資金周轉(zhuǎn)率應(yīng)逐年上升。

4.提升銷售管理水平

卷煙斷貨率，是考核卷煙是否能均衡投放的指標(biāo)。

卷煙斷貨率=卷煙斷貨天數(shù)（按各規(guī)格累加統(tǒng)計(jì)）/總訪銷天數(shù)*100%。卷煙斷貨率按全區(qū)平均值或絕對(duì)值設(shè)置考核標(biāo)準(zhǔn)。

區(qū)局（公司）按月度對(duì)盟市公司考核。盟市公司應(yīng)對(duì)緊俏（常規(guī)）卷煙實(shí)行均衡投放，避免出現(xiàn)斷貨。

5.提升庫(kù)存管理水平

月度庫(kù)存周轉(zhuǎn)率，是考核庫(kù)存有效利用情況的指標(biāo)。

月度庫(kù)存周轉(zhuǎn)率=卷煙月度銷量/日均庫(kù)存*100%。月度庫(kù)存周轉(zhuǎn)率按全區(qū)平均值或同比設(shè)置考核標(biāo)準(zhǔn)。

區(qū)局（公司）按月對(duì)盟市公司考核。盟市公司應(yīng)盡量減少庫(kù)存積壓卷煙數(shù)量，提高庫(kù)存利用效率。

6.提升服務(wù)管理水平

商業(yè)企業(yè)作為工業(yè)企業(yè)和零售客戶之間溝通的重要橋梁，既應(yīng)服務(wù)好工業(yè)企業(yè)，也應(yīng)服務(wù)好零售客戶。

（1）服務(wù)工業(yè)企業(yè)

盟市公司應(yīng)做好品牌培育和市場(chǎng)信息反饋工作，搭建產(chǎn)品形象展示和終端銷售的優(yōu)質(zhì)平臺(tái)，為工業(yè)企業(yè)提供優(yōu)質(zhì)服務(wù)。同時(shí)按照區(qū)局（公司）工商協(xié)同貨源調(diào)度方案，成立領(lǐng)導(dǎo)小組，按月組織開展工商協(xié)同貨源調(diào)度工作。區(qū)局（公司）每半年開展一次品牌會(huì)診工作，盟市公司應(yīng)每季度開展一次品牌會(huì)診工作，及時(shí)發(fā)現(xiàn)并解決品牌在銷售中出現(xiàn)的問題。區(qū)局（公司）通過新品陳列到位率、新品上柜率、到貨滿足率、工業(yè)企業(yè)滿意度4個(gè)指標(biāo)對(duì)盟市公司進(jìn)行檢查或考核。

新品陳列到位率，是考核盟市公司是否為工業(yè)企業(yè)搭建新品展示平臺(tái)的指標(biāo)。

新品陳列到位率=符合陳列標(biāo)準(zhǔn)的零售客戶數(shù)/上柜客戶數(shù)*100%。按上市前制定的目標(biāo)值設(shè)置考核標(biāo)準(zhǔn)。盟市公司應(yīng)根據(jù)各轄區(qū)客戶分散程度，在新品上市前制定好每個(gè)轄區(qū)客戶經(jīng)理的新品陳列到位率目標(biāo)。

區(qū)局（公司）不定期對(duì)盟市公司進(jìn)行檢查。盟市公司應(yīng)按月對(duì)客戶經(jīng)理考核。

新品上柜率，是考核盟市公司是否為工業(yè)企業(yè)新品提供銷售平臺(tái)的指標(biāo)。

新品上柜率=上柜客戶數(shù)/在投放范圍中的客戶數(shù)*100%。按上市前制定的目標(biāo)值設(shè)置考核標(biāo)準(zhǔn)。盟市公司應(yīng)根據(jù)品牌上市方案，在新品上市前制定各轄區(qū)客戶經(jīng)理的新品上柜率目標(biāo)。

區(qū)局（公司）不定期對(duì)盟市公司進(jìn)行檢查。盟市公司應(yīng)按月對(duì)客戶經(jīng)理考核。

到貨滿足率，是考核盟市公司開展工商協(xié)同貨源調(diào)度工作效果的指標(biāo)。

到貨滿足率=月度貨源合計(jì)量/客戶月度需求量*100%。按全區(qū)平均值或同比設(shè)置考核標(biāo)準(zhǔn)。

月度貨源合計(jì)量=期初庫(kù)存+月度到貨量。

區(qū)局（公司）按月度對(duì)盟市公司考核。

工業(yè)企業(yè)滿意度，是考核盟市公司對(duì)工業(yè)企業(yè)總體服務(wù)水平的指標(biāo)。

工業(yè)企業(yè)滿意度=工業(yè)企業(yè)打分情況。全區(qū)每年組織兩次工業(yè)企業(yè)對(duì)盟市公司服務(wù)滿意度評(píng)價(jià)，采取百分制考核。

區(qū)局（公司）按年度對(duì)盟市公司進(jìn)行考核。

（2）服務(wù)零售客戶

客戶經(jīng)理是盟市公司服務(wù)零售客戶的主要落實(shí)者。通過對(duì)拜訪率、客戶盈利水平知曉率，客戶服務(wù)滿意度、現(xiàn)代終端全商品錄入客戶占有率、現(xiàn)代終端掃碼率

等6個(gè)指標(biāo)的考核，提高客戶經(jīng)理服務(wù)客戶效果，從而提升零售客戶盈利水平。

拜訪率，是考核客戶經(jīng)理所有工作的基礎(chǔ)指標(biāo)。

拜訪率=月度簽到客戶數(shù)/月度目標(biāo)拜訪客戶數(shù)*100%。客戶經(jīng)理拜訪率應(yīng)達(dá)到100%。盟市公司應(yīng)考慮各轄區(qū)零售客戶分散程度等實(shí)際情況，為客戶經(jīng)理設(shè)置合理的月度拜訪客戶數(shù)量。

區(qū)局（公司）按不定期對(duì)盟市公司進(jìn)行檢查。盟市公司按月度對(duì)客戶經(jīng)理考核。

客戶盈利水平知曉率，是考核客戶經(jīng)理幫助零售客戶提高經(jīng)營(yíng)意識(shí)工作效果的指標(biāo)。

客戶盈利水平知曉率=電話調(diào)研客戶盈利水平知曉數(shù)/電話調(diào)研客戶總數(shù)*100%。采取電話調(diào)研方式抽查零售客戶盈利水平知曉率，應(yīng)達(dá)到100%。

區(qū)局（公司）不定期對(duì)盟市公司進(jìn)行檢查。盟市公司應(yīng)按月對(duì)客戶經(jīng)理考核。

電話采集服務(wù)滿意度，是考核客戶經(jīng)理對(duì)零售客戶整體服務(wù)水平的指標(biāo)。

電話采集服務(wù)滿意度=電話采集服務(wù)打分情況。采取電話調(diào)研方式抽查零售客戶對(duì)客戶經(jīng)理服務(wù)滿意度，采用百分制考核。

區(qū)局（公司）不定期對(duì)盟市公司考核。盟市公司應(yīng)按月對(duì)客戶經(jīng)理考核。

現(xiàn)代終端全商品錄入客戶占有率，是考核客戶經(jīng)理服務(wù)現(xiàn)代卷煙零售終端水平的指標(biāo)。

現(xiàn)代終端全商品錄入客戶占有率=現(xiàn)代終端全商品錄入客戶數(shù)量/現(xiàn)代終端總戶數(shù)*100%。盟市公司每年初上報(bào)區(qū)局銷售處年度完成目標(biāo)，現(xiàn)代終端全商品錄入客戶占有率應(yīng)達(dá)到報(bào)送目標(biāo)的100%。

區(qū)局（公司）按年度對(duì)盟市公司考核。盟市公司可按半年度對(duì)客戶經(jīng)理考核。

現(xiàn)代終端掃碼率，是考核客戶經(jīng)理指導(dǎo)現(xiàn)代卷煙零售終端提高經(jīng)營(yíng)水平的指標(biāo)。

現(xiàn)代終端掃碼率=掃碼率在85%以上的現(xiàn)代終端戶數(shù)/現(xiàn)代終端總戶數(shù)*100%。現(xiàn)代終端掃碼率采取定量考核。

區(qū)局（公司）按半年度對(duì)盟市公司考核。盟市公司應(yīng)按月對(duì)客戶經(jīng)理考核。

篇（3）

職工食堂是職工在就學(xué)過程中的生活保障,在飲食安全衛(wèi)生的前提下,以低利潤(rùn)水平,高質(zhì)量的服務(wù)在校方的領(lǐng)導(dǎo)和監(jiān)督下,服務(wù)好職工生活,服務(wù)好學(xué)校教學(xué)工作.

(二)總體經(jīng)營(yíng)目標(biāo)

----切實(shí)保障所有住讀職工的生活,按日平均2500人就餐水平配置經(jīng)營(yíng)規(guī)模,并能滿足極端就餐量3500人的需求.

----滿足高,中,低三個(gè)不同等次家庭收入的職工就餐需求,基本配餐標(biāo)準(zhǔn):3.85—4.40元,平均日就餐標(biāo)準(zhǔn)4.36元.為保證最低需求,配有2—3元的生活標(biāo)準(zhǔn),以滿足所有職工的生活之需求.

----保證完成校方對(duì)食堂投資年收回20萬元資金的目標(biāo),為了最大限度適應(yīng)校方對(duì)食堂經(jīng)營(yíng)的管理,我方愿上交校方食堂管理費(fèi)1.8萬元,合計(jì)為21.80萬元.

----年餐費(fèi)收入283.40萬元,經(jīng)營(yíng)毛利水平16.3%;經(jīng)營(yíng)費(fèi)用20.42萬元;經(jīng)營(yíng)費(fèi)用率7.21%;經(jīng)營(yíng)者年利潤(rùn)3.92萬元;利潤(rùn)率為1.38%(具體指標(biāo)詳見附表).

二,建立健全有一中食堂特色的管理模式

(一)校方自始至終參與食堂管理,指導(dǎo)是食堂經(jīng)營(yíng)管理工作,要求校方成立專門的班子參與經(jīng)營(yíng)之中監(jiān)督,指導(dǎo),服務(wù)我方的經(jīng)營(yíng)管理工作,以保證我們的經(jīng)營(yíng)行為合法有效.

(二)學(xué)校的管理監(jiān)督職責(zé):

1,監(jiān)督審批,經(jīng)營(yíng)者的服務(wù)品種與價(jià)格;

2,檢查監(jiān)督食堂的衛(wèi)生安全工作,對(duì)違規(guī)行為予以處罰;

3,抽查評(píng)價(jià)服務(wù)品種的質(zhì)量,對(duì)違規(guī)行為予以處罰;

4,管理售飯卡系統(tǒng),向經(jīng)營(yíng)者結(jié)付餐費(fèi).

5,協(xié)調(diào)職工就餐秩序.

(三)經(jīng)營(yíng)者實(shí)行電腦化成本管理,并按日向校方提供全部材料成本的明細(xì)消耗和日累計(jì)情況,以提供明細(xì)監(jiān)督依據(jù).

(四)建立利益調(diào)控機(jī)制,保證校方,經(jīng)營(yíng)者的合作關(guān)系長(zhǎng)期有效.

本方案是按就餐職工日平均2500人結(jié)合鄖縣市場(chǎng)價(jià)格水平測(cè)定的,且成本費(fèi)用均是按低標(biāo)水平估算的,購(gòu)銷價(jià)格允許浮動(dòng)5%左右,為此,建議:按就讀職工的多少控制收回投資之比例,即就餐職工每超過200或下降100人,按比例調(diào)整收回投資(收回投資和管理費(fèi))之比例.

三,經(jīng)營(yíng)估算情況

(一)經(jīng)營(yíng)指標(biāo)

1,餐費(fèi)營(yíng)業(yè)收入283.40萬元,其中富裕家庭類比重30%,750人,日平均餐費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)5元/人,年97.50萬元;中等收入家庭類比重30%,750人,日平均餐費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)4.40元/人,年85.80萬元;一般收入類比重40%,1000人,日平均餐費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)3.85/人,年100.10萬元.

就餐實(shí)際天數(shù)每月按26天,每年按10個(gè)月.

2,材料成本182.61萬元,材料成材成本64.53%.共分糧,油,豆制品,肉蛋,蔬菜,調(diào)料六大類21個(gè)品種,其日,月年消耗定額見《成本消耗明細(xì)表》.

3,燃料27.36萬元.燃料費(fèi)率9.65%,其中日耗煤800公斤,每公斤0.45元,月耗10800元;水電月耗7600元;柴油日耗70.8升,月耗2124升,每升4.22元,月為8963元,月耗為27363元,三種燃料年耗為27.36萬元.

4,工資27.29萬元,費(fèi)率為9.63%,月薪經(jīng)理1100元,副經(jīng)理1000元,樓層食堂主管800元,管理人員450—600元;食堂主廚400—500元,勤雜工350元,加停工期間管理人員工資8400元,每年工資27.29元,詳見《工資及定員明細(xì)表》.

5,校方收回投資(包括管理費(fèi))21.80萬元,費(fèi)率為7.69%,其中:收回投資20萬元,食堂管理費(fèi)1.8萬元.

6,企業(yè)管理費(fèi)用20.42萬元,費(fèi)率為7.21%,詳見《企業(yè)管理費(fèi)明細(xì)表》.

7,經(jīng)營(yíng)者利潤(rùn)3.92萬元,營(yíng)業(yè)收入-材料成本-燃料-工資-校方收回投資-企業(yè)管理費(fèi)=283.40-182.61-27.36-27.29-21.80-20.42=3.92萬元.

按簡(jiǎn)易核算:總收入-總成本=利潤(rùn),即:283.40-279.48=3.92萬元.計(jì)算成本率為98.72%,利潤(rùn)率1.28%.

(二)投資指標(biāo)

為了提高花色品種和解決飯菜保溫問題,以及必要的流動(dòng)資金需投入資金40萬元,其中:設(shè)備投資8萬元,流動(dòng)資金32萬元.

四,經(jīng)營(yíng)管理措施

(一)強(qiáng)化食品安全措施,確保職工在校飲食安全.一是要建立安全責(zé)任制,食堂與與校方簽定安全責(zé)任狀,按食品衛(wèi)生法,產(chǎn)品質(zhì)量法和校方的要求條款組織生產(chǎn)經(jīng)營(yíng),提供安全食品,確保飲食安全.二是建立企業(yè)內(nèi)部的安全監(jiān)督管理體系,配備專一的食品衛(wèi)生質(zhì)量監(jiān)督員,所有員工要與公司簽定衛(wèi)生安全責(zé)任狀,把衛(wèi)生安全責(zé)任落實(shí)到每個(gè)人,所有進(jìn)入食堂員工都要經(jīng)過衛(wèi)生監(jiān)督部門體檢并核發(fā)健康證明,所有管理人員(包括企業(yè)內(nèi)外部)到食堂檢查工作,均要通過本食堂食品衛(wèi)生監(jiān)督員同意并發(fā)專門防護(hù)衣服和證卡,方能進(jìn)入.三是建立食品安全預(yù)警制度,所有制度張貼上墻,出現(xiàn)問題應(yīng)即時(shí)向校方報(bào)告和有關(guān)部門報(bào)告,及時(shí)做出急救措施,力爭(zhēng)把損失降到最低程度.

(二)增加花色品種,完善保溫措施,改善職工就餐質(zhì)量.一是添置必要的設(shè)備,從提高花色上減少就餐人數(shù)的流失,如增加油餅,餡餅,千層餅,熱干面,清湯,胡辣湯等品種或產(chǎn)量,滿足職工之需求,增加經(jīng)營(yíng)者的收入;二是選用符合衛(wèi)生標(biāo)準(zhǔn)的夾層保溫設(shè)備作為盛售飯器具,保證職工吃上熱氣騰騰的飯菜,三是設(shè)立飯菜質(zhì)量投訴意見箱和聘請(qǐng)由職工出任的流動(dòng)食品質(zhì)量與價(jià)格監(jiān)督員.定期對(duì)飯菜的質(zhì)量如溫度,品種數(shù)量等進(jìn)行抽查,并向校方反饋.

(三)管理機(jī)構(gòu)與責(zé)任制.根據(jù)一中食堂的建設(shè)特點(diǎn)和經(jīng)營(yíng)指導(dǎo)思想,確定"統(tǒng)一經(jīng)營(yíng),統(tǒng)一管理,統(tǒng)一核算,內(nèi)部分組責(zé)制考核"為經(jīng)營(yíng)者的食堂運(yùn)行機(jī)制.

1,經(jīng)營(yíng)者以公司名義與一中校方簽定合同并成立:鄖縣一中食堂管理部,履行具體經(jīng)營(yíng)管理職責(zé),以鄖縣一中食堂名義對(duì)內(nèi)對(duì)外開展工作.生產(chǎn)部門為三個(gè)生產(chǎn)車間,一個(gè)品種開發(fā)車間作為生產(chǎn)加工主體,各車間按計(jì)劃生產(chǎn)同樣產(chǎn)品,以銷售量作為目標(biāo)考核的依據(jù);成立財(cái)務(wù),倉(cāng)庫(kù),采購(gòu),質(zhì)檢等部門以統(tǒng)一管理和收發(fā)財(cái)物,把整個(gè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)控制在食堂管理部統(tǒng)一經(jīng)營(yíng)管理之中.管理機(jī)構(gòu)如圖.

2,工資水平與鄖縣實(shí)際水平相適應(yīng),實(shí)行差別工資管理,食堂管理部經(jīng)理月薪1100元,副經(jīng)理1000元,食堂生產(chǎn)車間主管800元,其它均控制在350—600之間,以降低成本保證食堂正常運(yùn)行,工資定員表如下:

篇（4）

一、引言

作為國(guó)民經(jīng)濟(jì)的支柱型產(chǎn)業(yè)，中國(guó)房地產(chǎn)行業(yè)近年來突飛猛進(jìn)地發(fā)展，房地產(chǎn)企業(yè)的隊(duì)伍不斷壯大。但在后金融危機(jī)時(shí)代，我國(guó)政府為抑制房?jī)r(jià)過高實(shí)施了一系列的宏觀調(diào)控政策，房地產(chǎn)行業(yè)受到了顯著影響。但是，行業(yè)與企業(yè)自身的經(jīng)營(yíng)效率和綜合能力才是反映房地產(chǎn)公司經(jīng)營(yíng)狀況的終極指標(biāo)，也是房地產(chǎn)公司能否順利渡過經(jīng)濟(jì)減緩期的決定因素。

近年來，國(guó)內(nèi)外學(xué)者圍繞房地產(chǎn)上市公司績(jī)效評(píng)價(jià)問題展開了積極的研究和探索。Wang（2007）指出DEA工具在績(jī)效評(píng)估中和傳統(tǒng)的方法相比，評(píng)估結(jié)果更為客觀。Zhang（2009）等構(gòu)建了ROA指標(biāo)體系進(jìn)行公司績(jī)效評(píng)價(jià)，從資產(chǎn)比率、國(guó)有股比例、所有權(quán)集中度、公司規(guī)模、公司成長(zhǎng)等因素中探究資本結(jié)構(gòu)與公司績(jī)效的關(guān)系。我國(guó)學(xué)者劉永樂（2005）等人運(yùn)用數(shù)據(jù)包絡(luò)分析（DEA）的模型，對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)上市公司的業(yè)績(jī)有效性進(jìn)行了實(shí)證研究。丁琦（2011）等人結(jié)合DEA和FCE方法的優(yōu)點(diǎn)構(gòu)建基于DEA-FCE的房地產(chǎn)上市公司績(jī)效評(píng)價(jià)模型，選取了我國(guó)25家房地產(chǎn)上市公司的數(shù)據(jù)對(duì)房地產(chǎn)上市公司績(jī)效進(jìn)行綜合評(píng)價(jià)。

在對(duì)房地產(chǎn)上市公司的績(jī)效進(jìn)行綜合評(píng)價(jià)時(shí)，大多數(shù)研究者采用多指標(biāo)綜合指數(shù)法或統(tǒng)計(jì)分析法；在分析我國(guó)房地產(chǎn)上市公司的績(jī)效水平時(shí)，均采用整體評(píng)價(jià)法，對(duì)我國(guó)房地產(chǎn)行業(yè)而言，這并不適合。因此，本文選擇采用兩階段DEA模型，目的是將我國(guó)房地產(chǎn)上市公司的綜合運(yùn)營(yíng)效率分解為成本效率和利潤(rùn)效率兩個(gè)方面。本文的特色在于采用以竣工面積作為中間變量的DEA兩階段方法來測(cè)度我國(guó)房地產(chǎn)上市公司效率值，同時(shí)研究的時(shí)間為國(guó)家為抑制房?jī)r(jià)過高而實(shí)施宏觀調(diào)控期間，有利于更清楚地分析宏觀調(diào)控對(duì)我國(guó)房地產(chǎn)上市公司的影響，以此來尋求提高我國(guó)房地產(chǎn)上市公司經(jīng)營(yíng)效率的發(fā)展策略。

二、建立兩階段DEA模型

人們經(jīng)常使用數(shù)據(jù)包絡(luò)分析（DEA）對(duì)效率問題進(jìn)行分析和評(píng)價(jià)，根據(jù)我國(guó)房地產(chǎn)上市公司的實(shí)際情況，先前的研究多數(shù)采用最初的CCR模型對(duì)房地產(chǎn)上市公司運(yùn)營(yíng)效率進(jìn)行分析。CCR模型是由美國(guó)運(yùn)籌學(xué)家Charnes、Copper和Rhodes（簡(jiǎn)稱CCR）在“相對(duì)效率評(píng)價(jià)”的基礎(chǔ)上發(fā)展起來的，它是一種對(duì)具有相同類型決策單元（DMU）進(jìn)行績(jī)效評(píng)價(jià)的模型方法。對(duì)于一些工廠以及偏重于制造的企業(yè)來說，數(shù)據(jù)包絡(luò)分析中的CCR模型完全可以勝任對(duì)于該類企業(yè)技術(shù)效率和規(guī)模效率的測(cè)度，但是房地產(chǎn)行業(yè)的投入產(chǎn)出關(guān)系有其自身的特性，評(píng)判的思維更加關(guān)注于效率的過程性。根據(jù)我國(guó)房地產(chǎn)上市公司的實(shí)際運(yùn)營(yíng)情況，本文特建立兩階段CCR模型來分析我國(guó)房地產(chǎn)上市公司的績(jī)效情況。具體模型建立過程如下：

第一階段，建立投入矩陣為X，輸出矩陣為Y的CCR模型，如：

模型（1）中，？茲1為第一階段績(jī)效值；？姿j為第一階段的第j個(gè)房地產(chǎn)上市企業(yè)的變動(dòng)權(quán)重；xij0為所要計(jì)算的房地產(chǎn)上市企業(yè)第一階段的第i種投入；yrj0為所要計(jì)算房地產(chǎn)上市企業(yè)第一階段的第r種產(chǎn)出，通過模型（1）可求出相應(yīng)的參數(shù)，通過參數(shù)對(duì)房地產(chǎn)上市公司的第一階段投入產(chǎn)出進(jìn)行績(jī)效分析。

第二階段，該階段是以第一階段的產(chǎn)出Y作為輸入變量，以房地產(chǎn)上市公司的最終產(chǎn)出Z作為產(chǎn)出變量，具體CCR實(shí)現(xiàn)模型如下：

模型（2）中，？茲2為第二階段績(jī)效值；？字j為第j個(gè)房地產(chǎn)上市企業(yè)的變動(dòng)權(quán)重；yij0為所要計(jì)算的房地產(chǎn)上市企業(yè)第二階段的第i種投入；zrj0為所要計(jì)算房地產(chǎn)上市企業(yè)的第二階段的第r種產(chǎn)出，通過模型（2）可求出相應(yīng)的參數(shù)，通過參數(shù)對(duì)房地產(chǎn)上市公司的第二階段投入產(chǎn)出進(jìn)行績(jī)效分析。

DEA有效值判斷：當(dāng)？茲=1，則稱決策單元（DMU）為DEA有效；當(dāng)？茲

三、數(shù)據(jù)處理

第一階段，本文在滬深兩市選取20家具有代表性的房地產(chǎn)上市公司2009—2011年度中一些指標(biāo)數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，數(shù)據(jù)分別來源于各公司年報(bào)，并選取被選公司的投入總資產(chǎn)、員工人數(shù)、營(yíng)業(yè)成本三項(xiàng)為投入指標(biāo)，以竣工面積為產(chǎn)出指標(biāo)，運(yùn)用matlab分析工具，通過DEA模型（1）式進(jìn)行計(jì)算，結(jié)果如表1所示。

從表1可知，2009年有7家公司的績(jī)效？茲1=1，其余的13家公司的績(jī)效？茲1平均值為0.6842；2010年有8家公司的績(jī)效？茲1=1，其余12家公司的？茲1平均值為0.5644；2011年有9家公司的績(jī)效？茲1=1，其他公司的績(jī)效？茲1平均值為0.6451。從第一階段的計(jì)算結(jié)果可以看出，我國(guó)房地產(chǎn)上市公司在生產(chǎn)環(huán)節(jié)的效率總體處于上升階段。

第二階段，選取在第一階段被選公司產(chǎn)出指標(biāo)的竣工面積為投入指標(biāo)，將各公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)和存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)作為產(chǎn)出指標(biāo)，再次運(yùn)用matlab分析工具，通過DEA模型（2）式進(jìn)行計(jì)算，結(jié)果如表2所示。

從表2可以知，2009年有8家公司的績(jī)效？茲2=1，其余的12家公司的績(jī)效？茲2平均值為0.4931；2010年有8家公司的績(jī)效？茲2=1，其余12家公司的績(jī)效？茲2平均值為0.4525；2011年僅有4家公司的績(jī)效？茲2=1，其他公司的績(jī)效？茲2平均值為0.5008。從第二階段的計(jì)算結(jié)果可以看出，在銷售經(jīng)營(yíng)進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)環(huán)節(jié)，我國(guó)房地產(chǎn)上市公司在宏觀調(diào)控階段，尤其是在2011年，僅有少數(shù)公司效率有效，說明我國(guó)房地產(chǎn)上市公司在此環(huán)節(jié)有進(jìn)一步提升的空間。

四、結(jié)論

本文經(jīng)營(yíng)效率評(píng)價(jià)的每一個(gè)階段都可以反映房地產(chǎn)上市公司經(jīng)營(yíng)管理的不同側(cè)面，因此，我們可以根據(jù)每家房地產(chǎn)上市公司在這兩個(gè)階段的實(shí)證數(shù)據(jù)找出公司經(jīng)營(yíng)方面的薄環(huán)節(jié)。房地產(chǎn)上市公司在經(jīng)歷了從2009年后期開始的宏觀調(diào)控后，各公司都積極調(diào)整公司的經(jīng)營(yíng)計(jì)劃以應(yīng)對(duì)樓市的冷凍期。從本文的實(shí)證分析可以看出，我國(guó)房地產(chǎn)上市公司在生產(chǎn)環(huán)節(jié)的運(yùn)營(yíng)效率總體較為有效，通過對(duì)資本的控制，可以達(dá)到較好的生產(chǎn)水平。但在銷售運(yùn)營(yíng)環(huán)節(jié)，我國(guó)大多數(shù)的房地產(chǎn)上市公司在此階段的宏觀調(diào)控時(shí)期，缺乏有效的經(jīng)營(yíng)管理手段將存貨轉(zhuǎn)為利潤(rùn)，僅有少數(shù)公司可以將效率值達(dá)到有效，說明我國(guó)房地產(chǎn)上市公司在銷售環(huán)節(jié)的運(yùn)營(yíng)管理方面需要進(jìn)行較大的改革，以實(shí)現(xiàn)提升。

（注：項(xiàng)目編號(hào)：11sd0113，項(xiàng)目來源：四川省教育廳循環(huán)經(jīng)濟(jì)中心。）

【參考文獻(xiàn)】

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[3] 劉永樂、胡燕京、張方杰：基于DEA的房地產(chǎn)上市公司業(yè)績(jī)分析[J].決策參考，2005（7）.

篇（5）

公司籌資的基本目的是為了自身的生存和發(fā)展。而資金是公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的一個(gè)基本要素,是公司生存與發(fā)展的必要物質(zhì)基礎(chǔ),任何公司在生存發(fā)展過程中,都需要維持一定的資本規(guī)模,由于生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的發(fā)展變化,往往都需要追加籌資;公司因?yàn)殚_展對(duì)外投資活動(dòng)和調(diào)整資本結(jié)構(gòu),也需要籌措和集中資本,所以合理籌集資金,及時(shí)有效地利用資金是公司獲取收益、持續(xù)經(jīng)營(yíng)的有效保證。同時(shí),運(yùn)用融資得到的資金進(jìn)行投資,可能會(huì)面臨風(fēng)險(xiǎn),使公司蒙受損失,因此,合理有效地規(guī)避投資風(fēng)險(xiǎn)至關(guān)重要。

一

公司財(cái)務(wù)部根據(jù)公司的發(fā)展等情況進(jìn)行認(rèn)真研究,并確定需要籌集的資金需要量和需要的時(shí)間段,然后尋求籌集這些資金的最佳來源。其中,最簡(jiǎn)單的方式之一就是公司內(nèi)部節(jié)余,即內(nèi)部籌資,對(duì)資產(chǎn)、負(fù)債和收益進(jìn)行適當(dāng)管理。就資產(chǎn)管理而言,可以回收應(yīng)收賬款,杜絕資金浪費(fèi),加快存貨周轉(zhuǎn),必要時(shí)可出售設(shè)備或其他資產(chǎn)、業(yè)務(wù),優(yōu)化資源配置,提高生產(chǎn)效率,從而達(dá)到籌資的目的;就負(fù)債管理而言,可以延遲應(yīng)付賬款和銀行借款的支付時(shí)間;就收益而言,可以提高商品價(jià)格或降低生產(chǎn)成本,擴(kuò)大營(yíng)銷范圍,優(yōu)化營(yíng)銷方式,增加銷售量,提高營(yíng)業(yè)額。此外,公司可以通過提留盈余公積和保留未分配利潤(rùn)所形成的資本作為公司內(nèi)部留存,直接由公司內(nèi)部自動(dòng)生成和轉(zhuǎn)移,這種內(nèi)部籌資的方式比較便捷。有盈利的公司通常都可以加以應(yīng)用。

事實(shí)上,能否最有效、最經(jīng)濟(jì)、最大效率地籌集到足夠的資金,完成公司的融資項(xiàng)目,從某種角度上說取決于對(duì)營(yíng)運(yùn)活動(dòng)進(jìn)行逐日管理的松緊程度。如果公司要求客戶加快付款速度,就可能會(huì)使公司的銷售收入下降;而延遲應(yīng)付賬款和銀行借款的支付時(shí)間,可能會(huì)影響公司的自身信譽(yù),對(duì)以后的籌資,尤其是通過銀行借款來獲取資金的方式產(chǎn)生的負(fù)面影響更大;延緩股息和紅利的支付會(huì)導(dǎo)致公司內(nèi)部與市場(chǎng)的波動(dòng)。所以,雖然上述這些方法有可能在公司內(nèi)部產(chǎn)生較預(yù)期數(shù)更多的現(xiàn)金,但對(duì)大多數(shù)公司來說可能都是最后的選擇,特別是品牌萎縮的公司。

二

當(dāng)公司在內(nèi)部的籌資不能滿足需要時(shí),可以向公司外部進(jìn)行籌資。處于初創(chuàng)期的公司,內(nèi)部籌資的可能性是有限的;處于成長(zhǎng)期的公司,內(nèi)部籌資往往難以滿足需要,于是,公司就要廣泛開展外部籌資。外部籌資主要有兩種方式,即直接籌資和間接籌資。直接籌資方式主要有投入資本、發(fā)行股票、發(fā)行債券和商業(yè)信用等。具體而言,投入資本主要吸收國(guó)家、其他公司、個(gè)人和外商的現(xiàn)金與非現(xiàn)金的投資資本,它不以股票為媒介,適用于非股份制公司。但是在目前財(cái)務(wù)管理領(lǐng)域,公司最常見的籌資方式為股票籌資、債券籌資、長(zhǎng)期借款和融資租賃或債權(quán)和股權(quán)相互結(jié)合的長(zhǎng)期籌資。其中股票分為優(yōu)先股和普通股;債券分為可轉(zhuǎn)換債券及附有認(rèn)股權(quán)證的債券。

三

公司在做出籌資決策前,需要從七個(gè)角度進(jìn)行分析、比較。

(一)風(fēng)險(xiǎn)性。公司在籌資前需預(yù)測(cè)出公司自身可以承擔(dān)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)程度,通過財(cái)務(wù)杠桿風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)、銀行利率風(fēng)險(xiǎn)和對(duì)收益的預(yù)計(jì)等因素來考慮,公司應(yīng)冒多大的風(fēng)險(xiǎn)才合理。在公司的籌資方式中,股票籌資比負(fù)債籌資風(fēng)險(xiǎn)要小,因?yàn)榍罢邲]有固定的到期還本付息的壓力,對(duì)于有機(jī)器設(shè)備的公司,通過租賃可以減少設(shè)備陳舊過時(shí)的風(fēng)險(xiǎn)。

(二)成本。籌資成本的比較是公司籌資方式的選擇最基本的依據(jù)。其中,債券籌資和長(zhǎng)期借款籌資的成本較股票籌資的成本要低,因?yàn)閭l(fā)行成本較低,債券利息在稅前支付。在追求成本最小化時(shí)還要考慮其可核算性和可控性。

(三)收益。每種籌資方會(huì)對(duì)收益、盈余產(chǎn)生的影響不同。

(四)時(shí)間。公司通過銀行借款和租賃籌資的方式,由于程序相對(duì)簡(jiǎn)單,所需時(shí)間較短,可以迅速獲得所需資金。

(五)籌資資金量。公司在進(jìn)行籌資時(shí)要進(jìn)行籌資數(shù)量的預(yù)測(cè),以保證公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的順利進(jìn)行,使籌集得到的資本既能滿足生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的需要,又不會(huì)有太多的閑置,從而促進(jìn)公司財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。影響公司籌集資金數(shù)量的因素和條件很多,有公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)方面的,也有法律規(guī)范方面的,等等。公司利用債券籌集的資金量有限,我國(guó)《公司法》規(guī)定,發(fā)行公司流通在外的債券累計(jì)總額不得超過公司凈資產(chǎn)的40%。

(六)靈活性。公司通過發(fā)行債券的方式籌資往往會(huì)受債券契約書中一些條款的限制,這些限制比優(yōu)先股和短期債務(wù)嚴(yán)格,可能會(huì)影響公司的正常發(fā)展和以后的籌資能力,降低公司經(jīng)營(yíng)的靈活性。

(七)公司籌資環(huán)境。環(huán)境對(duì)公司籌資活動(dòng)具有兩方面的影響,一方面會(huì)為公司提供機(jī)會(huì)和條件,另一方面會(huì)對(duì)公司籌資造成制約、限制甚至脅迫。公司在籌資活動(dòng)中,必須認(rèn)識(shí)所處的環(huán)境,正確預(yù)見環(huán)境的發(fā)展變化,提高對(duì)環(huán)境的適應(yīng)能力和應(yīng)變能力,有效地融通所需的資本。

另外,在籌資的過程中,公司要關(guān)注國(guó)家的宏觀政策,隨時(shí)變動(dòng)籌資策略的調(diào)整,以便于公司的財(cái)務(wù)管理。例如:面對(duì)經(jīng)濟(jì)危機(jī)帶來的挑戰(zhàn),我國(guó)的宏觀政策發(fā)生變動(dòng),實(shí)施了積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策,其中中央銀行降低了準(zhǔn)備金率和利率,這樣的話,公司如果通過銀行貸款,就可以使融資成本降低,那么,公司的節(jié)約成本就可以看作機(jī)會(huì)成本。同時(shí),公司可以運(yùn)用這些機(jī)會(huì)成本進(jìn)行再投資,以期獲取更大的收益,從而加快公司資金的流動(dòng),擴(kuò)大公司的規(guī)模,使公司能夠持續(xù)經(jīng)營(yíng)。當(dāng)然,能否正確及時(shí)地把握籌資時(shí)機(jī),不僅關(guān)系到籌資的效益,而且影響到籌資的風(fēng)險(xiǎn)。

參考文獻(xiàn):

[1]荊新,王化成,劉俊彥主編.財(cái)務(wù)管理學(xué)(第四版)[M].北京:中國(guó)人民大學(xué)出版社,2006.

篇（6）

一、緒論

（一）研究背景及研究目的

1、研究背景

房地產(chǎn)業(yè)在我國(guó)發(fā)展過程雖然短暫但是卻非常迅速。我國(guó)房地產(chǎn)業(yè)的發(fā)展是伴隨著改革開放和市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的迅速發(fā)展而活躍起來的，其發(fā)展歷程具有明顯的政府宏觀調(diào)控的特征。當(dāng)然，房地產(chǎn)業(yè)作為現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)和產(chǎn)業(yè)發(fā)展的重要組成部分，它還具有自身明顯的經(jīng)濟(jì)特征和特有的發(fā)展規(guī)律。資本是企業(yè)發(fā)展的命脈，它是企業(yè)一切經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的物質(zhì)基礎(chǔ)和出發(fā)點(diǎn)。資本結(jié)構(gòu)問題是企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理的關(guān)鍵，它與企業(yè)成長(zhǎng)、企業(yè)價(jià)值之間存在著至關(guān)重要的內(nèi)在聯(lián)系，企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的決策影響到企業(yè)的資本成本，資本成本又會(huì)影響到企業(yè)的整體效益水平、風(fēng)險(xiǎn)程度，進(jìn)而影響企業(yè)的可持續(xù)增長(zhǎng)能力，影響到企業(yè)的價(jià)值最大化。因此，合理使用資金、保持合理的資本結(jié)構(gòu)對(duì)房地產(chǎn)上市公司具有特殊的意義，研究其資本結(jié)構(gòu)的影響因素，有助于優(yōu)化企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)、為企業(yè)的經(jīng)營(yíng)監(jiān)管提供依據(jù)。

2、研究目的

資本結(jié)構(gòu)的選擇以及它對(duì)公司價(jià)值的影響，一直以來是學(xué)術(shù)界最廣泛的研究話題。在企業(yè)既定的產(chǎn)業(yè)規(guī)模下，研究企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)并確定資本結(jié)構(gòu)對(duì)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的影響是最終研究目標(biāo)。這就涉及到企業(yè)如何界定企業(yè)業(yè)績(jī)的評(píng)價(jià)指標(biāo)，并建立指標(biāo)與資本結(jié)構(gòu)之間的聯(lián)系，從而實(shí)現(xiàn)企業(yè)可持續(xù)增長(zhǎng)。因此，本文的研究目標(biāo)為：通過實(shí)證研究分析房地產(chǎn)行業(yè)資本結(jié)構(gòu)對(duì)該行業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的影響，找出關(guān)鍵性影響因素，并融合我國(guó)房地產(chǎn)行業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀提出可行性建議，優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，使企業(yè)始終保持良好的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，穩(wěn)定增長(zhǎng)。

3、研究方法

本文實(shí)證部分采用了多元回歸分析法和杜邦分析法。選取部分房地產(chǎn)上市公司披露的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，運(yùn)用Eviews統(tǒng)計(jì)軟件對(duì)影響企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的因素進(jìn)行多元回歸分析，利用軟件對(duì)多元模型基本假設(shè)與顯著性檢驗(yàn)進(jìn)行驗(yàn)證，進(jìn)行數(shù)據(jù)的攝入與剔除，在此基礎(chǔ)上得出回歸方程，進(jìn)而得出本文結(jié)論。

二、指標(biāo)分析及數(shù)據(jù)選取

（一）指標(biāo)分析

1、指標(biāo)關(guān)系研究

（1）凈資產(chǎn)收益率是整個(gè)分析系統(tǒng)的起點(diǎn)和核心。該指標(biāo)的高低反映了投資者的凈資產(chǎn)獲利能力的大小。凈資產(chǎn)收益率是由銷售報(bào)酬率，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和權(quán)益乘數(shù)決定的。

（2）權(quán)益乘數(shù)表明了企業(yè)的負(fù)債程度。該指標(biāo)越大，企業(yè)的負(fù)債程度越高，它是資產(chǎn)權(quán)益率的倒數(shù)。

（3）總資產(chǎn)收益率是銷售利潤(rùn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的乘積，是企業(yè)銷售成果和資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)的綜合反映，要提高總資產(chǎn)收益率，必須增加銷售收入，降低資金占用額。

（4）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映企業(yè)資產(chǎn)實(shí)現(xiàn)銷售收入的綜合能力。分析時(shí)涉及流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率等有關(guān)資產(chǎn)使用效率指標(biāo)，即必須綜合經(jīng)營(yíng)銷售各方面因素來反映企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)是否合理。

（5）銷售現(xiàn)金比率是以經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量與銷售收入相比后形成的財(cái)務(wù)比率，反映企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)的收現(xiàn)能力。該比率越大，表明貨款回收速度越快，對(duì)應(yīng)收賬款的管理水平越高，發(fā)生壞賬損失的風(fēng)險(xiǎn)越小，同時(shí)也說明企業(yè)的收入質(zhì)量是有保障的；反之，亦然。

2、外部指標(biāo)選取

中國(guó)房地產(chǎn)上市公司是房地產(chǎn)企業(yè)群體的重要組成部分，它的發(fā)展既受到整個(gè)行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀的制約，又能促進(jìn)整個(gè)房地產(chǎn)行業(yè)不斷的完善和走向成熟。由于房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)自有資金不足,一般為30%-40%，其余的60%-70%依靠金融系統(tǒng)的融資、外資和購(gòu)房者的預(yù)付款, 根據(jù)前述分析利率對(duì)于房地產(chǎn)行業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)影響不容忽視，所以利率的波動(dòng)會(huì)對(duì)房地產(chǎn)開發(fā)商的融資產(chǎn)生影響，進(jìn)而影響到房地產(chǎn)公司的資本結(jié)構(gòu)與盈利能力。

（二）數(shù)據(jù)來源與分析

1、樣本選取

為了使本文的研究結(jié)果更能客觀反映出現(xiàn)實(shí)中存在的情況，本文在選取樣本時(shí)遵循了以下原則：

(1)股票上市初期，公司的表現(xiàn)和股票價(jià)格不穩(wěn)定，于是選擇2000年12月31日前上市的房地產(chǎn)上市公司為研究對(duì)象。

(2)只發(fā)行A 股的公司。對(duì)于同時(shí)發(fā)行A 股，又發(fā)行B 股或H 股的公司剔除在樣本之外，因?yàn)閷?duì)于同時(shí)發(fā)行多種股票種類的公司與僅發(fā)行A 股的上市公司在確認(rèn)收入與費(fèi)用的會(huì)計(jì)政策上存在著顯著的差異，這樣計(jì)算出的財(cái)務(wù)指標(biāo)就不再具有可比性。

(3)對(duì)于不能較好反映出上市公司真實(shí)價(jià)值的ST，PT 類公司將被剔除；對(duì)于不能提供研究所需要全部數(shù)據(jù)的上市公司也將去掉。

2、數(shù)據(jù)來源

本文所需的原始數(shù)據(jù)是從新浪財(cái)經(jīng)網(wǎng)中各公司2001年至2010年度財(cái)務(wù)指標(biāo)列表中選取的資產(chǎn)報(bào)酬率、資產(chǎn)負(fù)債率、權(quán)益系數(shù)、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、銷售現(xiàn)金率；以及中國(guó)人民銀行網(wǎng)站獲得利率歷史數(shù)據(jù)。數(shù)據(jù)的收集與整理以及模型的回歸分析所運(yùn)用的軟件是Excel和Eviews3.1(2)。

三、多元回歸模型建立與應(yīng)用

（一）構(gòu)建模型

經(jīng)過上面的分析,可以初步假定，所要構(gòu)建的模型應(yīng)具有以下形式：

Y=β0+β1 X1+β2X2+β3X3+β4X4+β5X5（4..7）

其中：Y為資產(chǎn)報(bào)酬率，β0~5為由統(tǒng)計(jì)軟件經(jīng)過對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行分析而估算出的方程系數(shù)，X1～X5分別為總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、資產(chǎn)負(fù)債率、銷售現(xiàn)金率、權(quán)益乘數(shù)、利率。輸入數(shù)據(jù)后得到回歸方程：

Y=-26.3570+41.7409X1+0.0042X2+0.2896X3-3.6813X4+ 5.0801X5

t=(-2.3080)(2.2267)(0.0213)(0.8781)(-4.8220)(2.9588)

R-squared= 0.9701Adjusted R-squared= 0.9328

F= 25.9703

可決系數(shù)為0.9701，修正可決系數(shù)為0.9328，模型對(duì)樣本的擬合度很高。F值為25.9703> F0.05(5,4)=6.26在顯著水平0.05上通過檢驗(yàn)，說明回歸方程顯著。在顯著水平0.05上t值為2.776，模型中X4，X5通過檢驗(yàn)，說明權(quán)益乘數(shù)與利率對(duì)資產(chǎn)報(bào)酬率有顯著影響；而X1，X2，X3在模型中的t值小于臨界值對(duì)被資產(chǎn)報(bào)酬率解釋低。把解釋變量分解，分組對(duì)解釋變量進(jìn)行回歸分析，得到擬合度最優(yōu)的回歸：

Y=-26.2976 + 40.0743X1 - 3.6266X4 + 5.1588X5

t= (-2.8191) ( 2.5592)(-7.0988)(5.0476)

R-squared= 0.9643Adjusted R-squared= 0.9465

F= 54.0850

可決系數(shù)為0.9643，修正可決系數(shù)為0.9465，模型對(duì)樣本的擬合度很高。F值為54.0850>

Fα0.05(3,6)=4.76在顯著水平0.05上通過檢驗(yàn)，說明回歸方程顯著。在顯著水平0.05上t值為2.447，模型中X1，X4，X5通過檢驗(yàn)，三個(gè)解釋變量對(duì)于被解釋變量有顯著影響。通過軟件分析變量之間自相關(guān)系數(shù)均遠(yuǎn)小于0.1，所以無多重共線性；White檢驗(yàn)值為9.9383

（二）對(duì)實(shí)證結(jié)構(gòu)分析

1、計(jì)量分析

在回歸過程中,資產(chǎn)負(fù)債率、銷售現(xiàn)金率變量被排除出模型,說明資產(chǎn)負(fù)債率、銷售現(xiàn)金率與資產(chǎn)報(bào)酬率之間無顯著的線性相關(guān)關(guān)系。但是否存在其他間接的或非線性關(guān)系，有待進(jìn)一步研究，本文不做繼續(xù)分析。影響上市房地產(chǎn)公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)最大的是權(quán)益乘數(shù)、利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。權(quán)益乘數(shù)與公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)之間呈負(fù)相關(guān)關(guān)系；利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率與公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)之間呈正相關(guān)關(guān)系。

2、經(jīng)濟(jì)學(xué)意義分析

根據(jù)模型的回歸結(jié)果，權(quán)益乘數(shù)與資產(chǎn)報(bào)酬率成負(fù)相關(guān)關(guān)系，資產(chǎn)負(fù)債率體現(xiàn)在模型中對(duì)于企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)影響效果不顯著，從資本權(quán)屬結(jié)構(gòu)分析，資本分為股權(quán)資本和債務(wù)資本，模型中的權(quán)益乘數(shù)為總資產(chǎn)與股東權(quán)益的比率與資產(chǎn)負(fù)債率可以并為解釋資本結(jié)構(gòu)的指標(biāo)。

我們可以從相對(duì)的債務(wù)資本方面來解釋權(quán)益乘數(shù)的影響作用：第一，債務(wù)資本的約束對(duì)于企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的影響主要體現(xiàn)在債務(wù)融資以及破產(chǎn)機(jī)制的約束。如果企業(yè)大量舉債，則在經(jīng)營(yíng)周期中企業(yè)要負(fù)擔(dān)定額定時(shí)的債務(wù)資本費(fèi)用，這對(duì)于經(jīng)營(yíng)者來說可引起到敦促作用，以避免經(jīng)營(yíng)失敗而賦予債權(quán)人進(jìn)行債務(wù)重組由債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)，由此喪失企業(yè)的控制權(quán)。但是我國(guó)企業(yè)的債權(quán)人主要是國(guó)有銀行，銀行和企業(yè)之間的債權(quán)債務(wù)關(guān)系實(shí)際上體現(xiàn)為同一所有者的內(nèi)部借貸關(guān)系，企業(yè)債務(wù)到期即使不能按期履行還本付息的義務(wù)，銀行也無法行使對(duì)企業(yè)資產(chǎn)的最終控制權(quán)，銀行不能成為上市公司的股東。且我國(guó)破產(chǎn)法規(guī)定債權(quán)人不能對(duì)破產(chǎn)企業(yè)進(jìn)行接管等等，破產(chǎn)和清算對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)者不具有約束力；第二，資本成本問題是提高經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的考量問題之一，資本成本由低到高為留存收益、債權(quán)資本、股權(quán)資本。公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)則代表公司處于成長(zhǎng)階段，存在留存收益可以供公司進(jìn)行再投資，經(jīng)營(yíng)者就會(huì)盡可能的利用留存收益，然后再發(fā)行債券、股票等。因此，盈利能力越強(qiáng)的公司，其利用留存收益融資的傾向越明顯，相應(yīng)的負(fù)債融資比例會(huì)越低。

由于房地產(chǎn)行業(yè)的項(xiàng)目周期大，一項(xiàng)投資可能持續(xù)5年10年甚至更長(zhǎng)遠(yuǎn)，所以利率的變化對(duì)于房地產(chǎn)行業(yè)的資本結(jié)構(gòu)影響效果延緩，并且經(jīng)營(yíng)者可以在投資運(yùn)營(yíng)過程中通過資金的靈活運(yùn)用來減緩利率變動(dòng)帶來的資本成本增加。這就促使了公司經(jīng)營(yíng)者傾向于資本投資的高回報(bào)的項(xiàng)目投資，加快資金周轉(zhuǎn)，提高經(jīng)營(yíng)效率，增加留存收益以備投資經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目，所以利率因素對(duì)于公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)成正相關(guān)關(guān)系。

從模型中可以看出，房地產(chǎn)企業(yè)的營(yíng)運(yùn)狀況，受到國(guó)家貸款利率的影響延后。根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2004年房地產(chǎn)開發(fā)資金共籌措17168.8億元，其中第一大資金來源為定金和預(yù)收款，達(dá)到7395.3億元，比2003年增長(zhǎng)44.4%，占房地產(chǎn)開發(fā)投資資金來源的43.1%。定金與預(yù)收款的運(yùn)用就涉及到企業(yè)的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)運(yùn)用，而總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率體現(xiàn)在資本結(jié)構(gòu)方面表現(xiàn)為資產(chǎn)運(yùn)用周轉(zhuǎn)速度快，保證房地產(chǎn)開發(fā)新項(xiàng)目的進(jìn)行，也可以說資金周轉(zhuǎn)快，增加了企業(yè)預(yù)收款的總體水平，減少企業(yè)資本成本，進(jìn)而對(duì)于企業(yè)經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生正相關(guān)影響。

四、建議及不足

（一）建議

本文就統(tǒng)計(jì)分析結(jié)果得出以上分析結(jié)論，說明房地產(chǎn)上市公司的資本結(jié)構(gòu)還有待優(yōu)化，下面就此結(jié)論提出以下建議：

1、減少債務(wù)融資、拓寬融資渠道

房地產(chǎn)行業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率較高平均負(fù)債率在60%左右水平，根據(jù)統(tǒng)計(jì)的50家房地產(chǎn)上市公司數(shù)據(jù)分析得到：2010年的資產(chǎn)負(fù)債率平均值達(dá)到61.31%，資產(chǎn)負(fù)債超過50%的公司達(dá)到80%左右，其中資產(chǎn)負(fù)債超過60%的公司占到66.67%；2009年的資產(chǎn)負(fù)債率平均值相比2010年來說雖說有所下降為59.77%，但是資產(chǎn)負(fù)債超過50%的公司仍然達(dá)到78%，其中資產(chǎn)負(fù)債超過60%的公司仍然為62%。這樣拓寬融資券到可以既滿足房地產(chǎn)行業(yè)運(yùn)營(yíng)的高資金需求，也可以保證資產(chǎn)負(fù)債率保持在適當(dāng)?shù)乃剑档徒?jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)。

2、提高資金使用效益、避免盲目籌資

從近幾年房地產(chǎn)行業(yè)的融資狀況來看，投資高速增長(zhǎng)，得到了銀行信貸的大力支持。在此情況下，不用考慮資本成本的高低、資本結(jié)構(gòu)的優(yōu)劣，更不用考慮控制權(quán)分散的問題，各個(gè)上市公司增發(fā)、配股，大量的社會(huì)資金涌進(jìn)了上市公司的口袋，因?yàn)閲?guó)有股占絕對(duì)控股地位，增加一點(diǎn)股份，股權(quán)結(jié)構(gòu)所受影響較小，但是這樣增大了公司對(duì)于銀行資本的依賴性，幫助政府更好的貫徹貨幣政策，對(duì)于企業(yè)來說相應(yīng)成為相反的嚴(yán)重制約。因此，為了降低利率管制對(duì)于企業(yè)經(jīng)營(yíng)的影響，管理層應(yīng)提高對(duì)資金的利用效率，規(guī)范資金的使用用途，保證有限的資金獲得最大利益，減少資本成本耗費(fèi)，提升房地產(chǎn)業(yè)自身的生存能力，降低對(duì)外部負(fù)債資金的依賴，最終使資本結(jié)構(gòu)得到完善。

3、提高資產(chǎn)流動(dòng)性

實(shí)證分析的結(jié)果證明總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率對(duì)于企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)有很大影響，公司資金流穩(wěn)定，周轉(zhuǎn)速度快更有利于促進(jìn)企業(yè)經(jīng)營(yíng)績(jī)效的提高。而近年來的一些實(shí)證研究也表明，資產(chǎn)流動(dòng)性對(duì)公司的資本結(jié)構(gòu)確實(shí)產(chǎn)生著重要的影響，從本文的研究結(jié)果來看，資產(chǎn)流動(dòng)性確對(duì)上市公司經(jīng)營(yíng)效益的影響因素顯著，不容忽視。資產(chǎn)流動(dòng)性的高低是公司償債能力的大小和影響債權(quán)人對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)定的一個(gè)重要指標(biāo)，而償債能力的大小和債權(quán)人的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)定最終將對(duì)公司的融資決策產(chǎn)生影響，進(jìn)而影響企業(yè)的營(yíng)運(yùn)能力。

4、建立健全的往來款管理體制

對(duì)于房地產(chǎn)行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀分析得出，地產(chǎn)業(yè)預(yù)收款與定金的運(yùn)用在整個(gè)企業(yè)資金周轉(zhuǎn)問題中是不容忽視的環(huán)節(jié)。對(duì)于一個(gè)企業(yè)來講，往來款的存在本身就是一個(gè)產(chǎn)銷的統(tǒng)一體，例如預(yù)收款企業(yè)一方面想借助于它來減少經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)又希望可以用其解決資金周轉(zhuǎn)困難等問題；企業(yè)對(duì)應(yīng)收款的運(yùn)用體現(xiàn)在一方面希望可以促進(jìn)銷售，增加銷售收入，增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)能力，同時(shí)又希望盡量避免由于應(yīng)收賬款的存在而給企業(yè)帶來的壞帳損失等弊端。所以制定一套使業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)率大于采用這種政策預(yù)計(jì)要擔(dān)負(fù)的成本的體制，對(duì)于依賴預(yù)收款和定金、后期應(yīng)收款數(shù)額巨大的房地產(chǎn)行業(yè)企業(yè)來說尤為重要。

（二）研究不足

第一，樣本數(shù)量偏少。本文只采用了50家房地產(chǎn)上市公司近10年的數(shù)據(jù)進(jìn)行統(tǒng)計(jì)分析，并且屬于行業(yè)中經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)較好的企業(yè)，代表性相對(duì)弱。

第二，模型構(gòu)造偏于簡(jiǎn)單。模型僅用統(tǒng)計(jì)軟件對(duì)于少量代表性數(shù)據(jù)進(jìn)行了簡(jiǎn)單的多元回歸分析，缺少針對(duì)被剔除的因素性進(jìn)行深入分析。

第三，對(duì)于宏觀因素的影響分析略顯薄弱。本文主要針對(duì)了內(nèi)部資本結(jié)構(gòu)對(duì)于企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的影響因素進(jìn)行深入分析，對(duì)于文中提出的宏觀環(huán)境等外部因素探討相對(duì)薄弱。

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篇（7）

為了促進(jìn)上市公司的持續(xù)快速和健康發(fā)展，我國(guó)近來十分強(qiáng)調(diào)上市公司的治理問題。上市公司自身也在強(qiáng)化管理，建立內(nèi)控體系，防控企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理就是要通過確定、評(píng)估、控制企業(yè)因業(yè)務(wù)活動(dòng)而伴生的所有風(fēng)險(xiǎn)，降低這些風(fēng)險(xiǎn)帶來的負(fù)面影響，幫助企業(yè)保持盈利。任何企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過程中，均會(huì)面臨和遇到各種各樣的風(fēng)險(xiǎn)。但風(fēng)險(xiǎn)并不可怕，關(guān)鍵是要善于識(shí)別，小心防范，勇于化解，尤其在一些高風(fēng)險(xiǎn)領(lǐng)域，更應(yīng)強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)管理，將風(fēng)險(xiǎn)降到最低。上市公司的健康快速發(fā)展有賴于積極有效的風(fēng)險(xiǎn)防控。國(guó)資委主任李榮融在去年年底召開的中央企業(yè)負(fù)責(zé)人會(huì)議上再三強(qiáng)調(diào)，中央企業(yè)必須樹立風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)，建立風(fēng)險(xiǎn)管控體系，加強(qiáng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別預(yù)警、評(píng)估監(jiān)測(cè)，其別提到，要加強(qiáng)內(nèi)部審計(jì)。

二、內(nèi)部審計(jì)對(duì)防控上市公司經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)具有重要作用

內(nèi)部審計(jì)在上市公司經(jīng)營(yíng)管理中處于極其重要又特殊的地位，它是上市公司內(nèi)部控制系統(tǒng)的重要組成部分，也是上市公司監(jiān)督與評(píng)價(jià)內(nèi)部控制的主要手段。設(shè)立內(nèi)部審計(jì)機(jī)構(gòu)是上市公司建立自我約束和監(jiān)督機(jī)制的一種措施，是上市公司提高經(jīng)濟(jì)效益、提高競(jìng)爭(zhēng)力以及確保資產(chǎn)保值增值的內(nèi)在需要，也是公司內(nèi)部對(duì)權(quán)力進(jìn)行監(jiān)督和制約的內(nèi)在需要。尤其應(yīng)該認(rèn)識(shí)到，在上市公司的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中，隨著外部環(huán)境的變化，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈程度的加劇，各種風(fēng)險(xiǎn)不斷變化且增加，內(nèi)部審計(jì)在改進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)方面有著十分重要的作用。

內(nèi)部審計(jì)部門在上市公司經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)管理過程中的作用，是隨著內(nèi)部審計(jì)的層次提高而逐步推進(jìn)的。由于內(nèi)部審計(jì)人員長(zhǎng)期在本企業(yè)工作，比較熟悉公司的業(yè)務(wù)并能夠隨時(shí)深入到生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的全過程了解掌握具體情況，在實(shí)施審計(jì)事項(xiàng)時(shí)通過周密詳細(xì)的審前調(diào)查，收集到大量的第一手資料，因此能從中發(fā)現(xiàn)存在風(fēng)險(xiǎn)的隱患問題，進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)。所以說，內(nèi)部審計(jì)能夠掌握企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)鍵點(diǎn)。可以促進(jìn)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理過程的建立。再進(jìn)一步，內(nèi)部審計(jì)可以通過審計(jì)評(píng)價(jià)和審計(jì)咨詢的方式，協(xié)助上市公司風(fēng)險(xiǎn)管理的完善。風(fēng)險(xiǎn)管理是一個(gè)復(fù)雜的系統(tǒng)工程，組織內(nèi)部各職能部門按照分工各司其職，在運(yùn)轉(zhuǎn)過程中，很可能發(fā)生經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。內(nèi)部審計(jì)人員根據(jù)審計(jì)情況能夠?qū)芾韺犹岢鲲L(fēng)險(xiǎn)管理建議，并對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理進(jìn)行全力協(xié)助，促進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)管理過程的完善。

內(nèi)部審計(jì)在上市公司風(fēng)險(xiǎn)管理中的具體作用主要體現(xiàn)在以下方面：

——識(shí)別和防范各類風(fēng)險(xiǎn)

上市公司面臨的風(fēng)險(xiǎn)分內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)和外部風(fēng)險(xiǎn)。內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)包括企業(yè)人力資源變化、財(cái)務(wù)變化、勞工關(guān)系變化、信息系統(tǒng)變化所帶來的風(fēng)險(xiǎn)。外部風(fēng)險(xiǎn)包括貨源、技術(shù)更新、債權(quán)人要求、競(jìng)爭(zhēng)者行動(dòng)、經(jīng)濟(jì)形式、形式、、災(zāi)害等的變化所帶來的風(fēng)險(xiǎn)。內(nèi)審部門可以通過財(cái)務(wù)審計(jì)、經(jīng)營(yíng)審計(jì)對(duì)這兩類風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效識(shí)別和防范，如能夠識(shí)別和規(guī)范關(guān)聯(lián)交易，能夠保證業(yè)務(wù)真實(shí)、流程規(guī)范、信息準(zhǔn)確，幫助理順利益關(guān)系，能夠?qū)?jīng)營(yíng)決策系統(tǒng)進(jìn)行審計(jì)，減少因決策失誤對(duì)權(quán)益者的侵害。

——風(fēng)險(xiǎn)警示作用

內(nèi)部審計(jì)通過對(duì)企業(yè)內(nèi)部控制系統(tǒng)的評(píng)估和檢查，發(fā)現(xiàn)企業(yè)內(nèi)部控制缺陷和漏洞，分析經(jīng)營(yíng)管理過程中的偏差和失誤，解剖問題產(chǎn)生的各種主客觀原因，對(duì)潛在的風(fēng)險(xiǎn)提出警示，并提出改進(jìn)建議，甚至幫助管理部門設(shè)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)機(jī)制。

三、強(qiáng)化內(nèi)審職能不僅要強(qiáng)化傳統(tǒng)的項(xiàng)目，還應(yīng)從上市公司新的風(fēng)險(xiǎn)管理出發(fā)拓展新項(xiàng)目

綜合上市公司內(nèi)審開展的情況，上市公司的內(nèi)部審計(jì)部門主要在這些領(lǐng)域開展了作業(yè)：內(nèi)部控制評(píng)審；管理（經(jīng)營(yíng)）審計(jì)；經(jīng)濟(jì)責(zé)任審計(jì)；合同（合約）審計(jì)；工程項(xiàng)目審計(jì)；環(huán)境內(nèi)部審計(jì)；質(zhì)量控制審計(jì)；風(fēng)險(xiǎn)管理審計(jì)；戰(zhàn)略管理審計(jì)；管理舞弊審計(jì)等。隨著企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理的深入，上市公司內(nèi)部審計(jì)不僅應(yīng)強(qiáng)化傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)審計(jì)、工程審計(jì)、經(jīng)濟(jì)責(zé)任審計(jì)等項(xiàng)目，而且應(yīng)將風(fēng)險(xiǎn)管理作為工作主要。上市公司的內(nèi)部審計(jì)應(yīng)該更多地參與面向未來的規(guī)劃和決策工作，對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的可能性及時(shí)關(guān)注，這些風(fēng)險(xiǎn)包括公司經(jīng)營(yíng)現(xiàn)狀帶來的風(fēng)險(xiǎn)和計(jì)劃規(guī)劃、發(fā)展戰(zhàn)略所帶來的潛在的風(fēng)險(xiǎn)。

傳統(tǒng)審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)模型解決的是的交易和事項(xiàng)在本身真實(shí)的基礎(chǔ)上，怎樣發(fā)現(xiàn)報(bào)表存在的錯(cuò)報(bào)，審計(jì)重點(diǎn)是放在各類交易和賬戶余額層次，而不從宏觀層面考慮會(huì)計(jì)報(bào)表可能存在的重大錯(cuò)報(bào)風(fēng)險(xiǎn)，這很可能只發(fā)現(xiàn)企業(yè)小的錯(cuò)誤，卻忽略大的。審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)模型則解決的是企業(yè)經(jīng)營(yíng)過程中管理層舞弊、虛構(gòu)交易或事項(xiàng)而導(dǎo)致會(huì)計(jì)報(bào)表存在錯(cuò)報(bào)怎樣進(jìn)行審計(jì)的問題。這種戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)審計(jì)是審計(jì)的一個(gè)高層次作業(yè)項(xiàng)目。還有人提出了現(xiàn)代風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)向?qū)徲?jì)的。現(xiàn)代風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)向?qū)徲?jì)是按照戰(zhàn)略管理論和系統(tǒng)論，將由于企業(yè)的整體經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)所帶來的重大錯(cuò)報(bào)風(fēng)險(xiǎn)作為審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)的一個(gè)重要構(gòu)成要素進(jìn)行評(píng)估。

，我國(guó)上市公司的內(nèi)部審計(jì)人員大多將主要精力置于財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的真實(shí)性、合法性的審查及監(jiān)督上，內(nèi)部審計(jì)的主要職責(zé)就是“查錯(cuò)防弊”，而不是對(duì)公司管理做出、評(píng)價(jià)和提出管理建議，審計(jì)的對(duì)象主要是會(huì)計(jì)報(bào)表、賬簿、憑證及相關(guān)資料。事實(shí)上，上市公司發(fā)生或產(chǎn)生的錯(cuò)誤與舞弊等問題大多存在于經(jīng)營(yíng)管理過程之中。因此，內(nèi)部審計(jì)的工作重點(diǎn)必須從傳統(tǒng)的“查錯(cuò)防弊”轉(zhuǎn)向?yàn)楣緝?nèi)部的管理、決策及效益服務(wù)，內(nèi)部審計(jì)的職責(zé)也應(yīng)從審查和監(jiān)督向評(píng)價(jià)與咨詢方面拓展，其作業(yè)范圍不應(yīng)局限于財(cái)務(wù)領(lǐng)域，而應(yīng)擴(kuò)展到企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理的各個(gè)方面。

在實(shí)踐中，內(nèi)部審計(jì)主要從兩個(gè)方面評(píng)估上市公司風(fēng)險(xiǎn)管理過程的充分性和有效性。一是評(píng)價(jià)風(fēng)險(xiǎn)管理主要目標(biāo)的完成情況。主要表現(xiàn)在評(píng)價(jià)公司以及同行業(yè)的情況和趨勢(shì)，確定是否可能存在企業(yè)發(fā)展的風(fēng)險(xiǎn)；二是評(píng)價(jià)管理層選擇的風(fēng)險(xiǎn)管理方式的適當(dāng)性。

在去年12月份召開的2005年電信集團(tuán)工作會(huì)議上，王曉初總經(jīng)理提出了促進(jìn)中國(guó)電信由傳統(tǒng)基礎(chǔ)運(yùn)營(yíng)商向現(xiàn)代綜合信息服務(wù)提供商轉(zhuǎn)變的戰(zhàn)略構(gòu)想，以及優(yōu)化資源配置、實(shí)施精確管理的工作思路。我們的內(nèi)部審計(jì)就要緊密圍繞企業(yè)轉(zhuǎn)型，充分發(fā)揮監(jiān)督服務(wù)作用，幫助企業(yè)防范風(fēng)險(xiǎn)、實(shí)施精確管理、優(yōu)化資源配置，為促進(jìn)企業(yè)成功轉(zhuǎn)型提供保障。現(xiàn)在電信業(yè)面臨的風(fēng)險(xiǎn)，一是來源于激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，因?yàn)閮r(jià)格戰(zhàn)、技術(shù)的快速更新和政府的管制，使得電信行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)非常激烈，吸引和維持客戶越來越難，成本越來越高。二是規(guī)則管制，電信行業(yè)一直是受嚴(yán)格管制的行業(yè)，而管制的規(guī)則一直在變化造成很多不確定性，如對(duì)小靈通業(yè)務(wù)的管制。三是由于移動(dòng)網(wǎng)等的影響，固網(wǎng)作為電信業(yè)核心業(yè)務(wù)具體收入不斷下降。四是客戶的需求在不斷發(fā)生變化，如果沒有一個(gè)很高質(zhì)量的產(chǎn)品提供給消費(fèi)者，電信企業(yè)就不會(huì)獲得投資的回報(bào)。美國(guó)世通公司并購(gòu)美國(guó)第二大長(zhǎng)途電話公司后成為美國(guó)第二大的長(zhǎng)途電話運(yùn)營(yíng)商，但世通公司后來卻成為美國(guó)上最大的破產(chǎn)案。世通案件給我們的啟示是，電信企業(yè)應(yīng)該建立戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估建設(shè)，發(fā)展內(nèi)部審計(jì)制度，尤其在確定并購(gòu)等重大戰(zhàn)略前通過內(nèi)審等手段進(jìn)行充分的風(fēng)險(xiǎn)分析和風(fēng)險(xiǎn)防控。

四、強(qiáng)化上市公司內(nèi)審職能需進(jìn)一步健全內(nèi)審體系

1、鞏固強(qiáng)化內(nèi)審地位，賦予職能。

要發(fā)揮內(nèi)審在風(fēng)險(xiǎn)管理中的作用，必須明確內(nèi)部審計(jì)的性質(zhì)定位。內(nèi)部審計(jì)在上市公司經(jīng)營(yíng)管理中處于極其重要而又特殊的地位。它是內(nèi)部控制系統(tǒng)的重要組成部分，也是監(jiān)督與評(píng)價(jià)內(nèi)部控制其他部分的主要力量，因而其在強(qiáng)化內(nèi)部控制方面應(yīng)當(dāng)發(fā)揮不可替代的積極的作用。不僅如此，內(nèi)部審計(jì)工作還在改進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)管理和完善治理結(jié)構(gòu)等方面發(fā)揮審查、評(píng)價(jià)及促進(jìn)作用，由此賦予了內(nèi)部審計(jì)人員更重、更多的職責(zé)和使命。上市公司因此必須進(jìn)一步擴(kuò)大內(nèi)部審計(jì)的職能作用。

篇（8）

一、經(jīng)理持股的理論分析

現(xiàn)代公司最主要最基本的特征是所有權(quán)和經(jīng)營(yíng)權(quán)分離，從普遍意義上講，股東的所有權(quán)這時(shí)一般表現(xiàn)為收益權(quán)（索取權(quán)），而控制權(quán)則掌握在經(jīng)營(yíng)者手中，經(jīng)營(yíng)者憑借于他所擁有的專門知識(shí)和所壟斷的經(jīng)營(yíng)信息，牢牢掌握了控制權(quán)。由于經(jīng)營(yíng)者與所有者普遍存在目標(biāo)不一致現(xiàn)象，為了解決經(jīng)營(yíng)者與所有者之間行為目標(biāo)的差異，企業(yè)經(jīng)營(yíng)者激勵(lì)與約束的問題便被提出來了。

從控制權(quán)作用的機(jī)制分析，經(jīng)營(yíng)控制權(quán)受到約束或使之失去經(jīng)營(yíng)控制權(quán)的威脅，可從以下兩個(gè)方面得到糾正：一是企業(yè)組織內(nèi)部所有者通過法人治理機(jī)制（股東大會(huì)、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)）對(duì)經(jīng)營(yíng)者實(shí)施監(jiān)督約束；二是通過外部的自由競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制（資本市場(chǎng)、經(jīng)理市場(chǎng)、產(chǎn)品市場(chǎng)）對(duì)經(jīng)營(yíng)者實(shí)施監(jiān)督約束。這兩個(gè)課題也是企業(yè)治理結(jié)構(gòu)理論主要研究的問題。值得一提的是，以上兩種方法是建立在企業(yè)產(chǎn)權(quán)理論、委托理論、契約理論以及交易費(fèi)用理論等一系列現(xiàn)代企業(yè)理論基礎(chǔ)上加以分析論證的。

以D.Romer（1996）為代表的新增長(zhǎng)理論，在技術(shù)內(nèi)涵和收益遞增的假定下研究了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的原因及增長(zhǎng)率的國(guó)際差異問題。他們強(qiáng)調(diào)生產(chǎn)的規(guī)模收益遞增和知識(shí)的外部性對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響，著重分析技術(shù)創(chuàng)新引起的產(chǎn)權(quán)多樣化對(duì)經(jīng)濟(jì)的推動(dòng)作用，認(rèn)為各國(guó)人力資本的差異是導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率的國(guó)際差異的主要原因。他們的貢獻(xiàn)確定了人力資本在主流經(jīng)濟(jì)學(xué)中的地位，隨后經(jīng)濟(jì)學(xué)家將人力資本理論結(jié)合產(chǎn)權(quán)理論引入企業(yè)契約理論，提出人力資本是財(cái)產(chǎn)的一種特殊形式，與物質(zhì)資本一樣，也存在產(chǎn)權(quán)問題。只是人力資本的所有權(quán)只屬于個(gè)人，非激勵(lì)難以調(diào)動(dòng)，而企業(yè)則是眾多獨(dú)立要素所有者的人力資本和非人力資本的特別和約。也正是人力資本的產(chǎn)權(quán)特點(diǎn)，使市場(chǎng)中的企業(yè)和約不可能在事先規(guī)定一切，而必然保留一切事前說不清楚的內(nèi)容由激勵(lì)機(jī)制來調(diào)節(jié)。

“激勵(lì)性契約”（制度的關(guān)鍵）不但要考慮各要素的市場(chǎng)定價(jià)機(jī)制，而且要考慮各人力資本要素在企業(yè)中的相互作用，以及企業(yè)組織不確定性的市場(chǎng)需求關(guān)系。激勵(lì)得當(dāng)，企業(yè)契約才能節(jié)約一般（產(chǎn)品）市場(chǎng)的交易費(fèi)用，并使這種節(jié)約多于企業(yè)本身的組織成本，即達(dá)到企業(yè)的“組織贏利”（周其仁，1996），公司制現(xiàn)代企業(yè)實(shí)質(zhì)成為財(cái)務(wù)資本和企業(yè)經(jīng)營(yíng)者知識(shí)成本這兩種資本及所有權(quán)之間的復(fù)雜契約（Stigle & Friedmen，1993）。這就從理論上提供了經(jīng)營(yíng)者憑借其人力資本的所有權(quán)取得剩余索取權(quán)，參與企業(yè)利潤(rùn)分配的依據(jù)，這表現(xiàn)在企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理實(shí)踐上，由于信息不對(duì)稱，普遍存在“道德風(fēng)險(xiǎn)”和“道向選擇”。經(jīng)營(yíng)者的人力資本具有可激勵(lì)而不可壓榨的特征（陳佳貴等，2000），企業(yè)所有者為了激勵(lì)職業(yè)經(jīng)理人，不僅要按期給高層管理者固定的工薪收入，往往還要讓渡一部分剩余索取權(quán)。

二、兩種股權(quán)激勵(lì)方式的特點(diǎn)和操作方法

國(guó)外公司的長(zhǎng)期激勵(lì)方式有多種選擇。筆者在此主要分析兩種主要形式：經(jīng)理股票期權(quán)和虛擬股票。

1． 經(jīng)理股票期權(quán)。

經(jīng)理股票期權(quán)是對(duì)公司管理者實(shí)行的一種長(zhǎng)期激勵(lì)機(jī)制，它授予公司高級(jí)管理者一定數(shù)量的認(rèn)股權(quán)。授予對(duì)象可以在一定的期限內(nèi)，以一個(gè)固定的執(zhí)行價(jià)購(gòu)買一定數(shù)量本公司股票的權(quán)利，獲得激勵(lì)股票期權(quán)的管理者可以按預(yù)先確定的買入價(jià)（即執(zhí)行價(jià)或稱行權(quán)價(jià)）購(gòu)買本公司股票而在高價(jià)位拋出以獲得收益。

在性質(zhì)上，經(jīng)理股票期權(quán)與通常所說的股票不同，一般說來，股票期權(quán)是一種可供市場(chǎng)投資者在證券市場(chǎng)交易的金融衍生品，具有較大的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)性，較強(qiáng)的流動(dòng)性，以小博大的投機(jī)性。而經(jīng)理股票期權(quán)則不同，它主要是作為一種激勵(lì)措施，授予公司管理人員在未來某一時(shí)期以一定的價(jià)格認(rèn)購(gòu)本公司股票的權(quán)力，以對(duì)公司管理人員起到長(zhǎng)期激勵(lì)作用，使得經(jīng)營(yíng)者與所有者利益相同。

經(jīng)理股票期權(quán)計(jì)劃作為一種長(zhǎng)期激勵(lì)機(jī)制萌芽于上世紀(jì)70年代的美國(guó)，在90年代得到長(zhǎng)足的發(fā)展，從世界發(fā)展趨勢(shì)來看，經(jīng)理股票期權(quán)的規(guī)模比重不斷增長(zhǎng)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，1997年在《財(cái)富》雜志排名前1000家美國(guó)公司中，有90%實(shí)施了經(jīng)理股票期權(quán)計(jì)劃。1998年，美國(guó)100家大公司管理人員的薪酬中，有53%來自股票期權(quán)，而這一數(shù)字在1994年為26%，80年代中期為2%。同時(shí)，受益面也有擴(kuò)大，擴(kuò)展到技術(shù)人員和普通雇員的激勵(lì)。

經(jīng)理股票期權(quán)的操作程序?yàn)椋?/p>

（1）經(jīng)理股票期權(quán)的授予由董事會(huì)下屬的薪酬委員會(huì)根據(jù)公司機(jī)制來執(zhí)行，薪酬委員會(huì)由3~4人組成，都是外部非雇員，該委員會(huì)一般是高級(jí)管理人員受聘，升職的每年一次的業(yè)績(jī)考評(píng)時(shí)，根據(jù)本人表現(xiàn)，公司業(yè)績(jī)，行業(yè)情況等，對(duì)其授予合適數(shù)量的股票期權(quán)。

（2）經(jīng)理期權(quán)股票的行權(quán)價(jià)與分批授予時(shí)間。經(jīng)理股票期權(quán)的行權(quán)價(jià)也就是管理人員行使股票購(gòu)買權(quán)的執(zhí)行價(jià)，在美國(guó)，經(jīng)理股票期權(quán)的行權(quán)價(jià)（執(zhí)行價(jià)）不得低于市場(chǎng)公平價(jià)，所謂市場(chǎng)公平價(jià)是指認(rèn)股權(quán)授予日的市場(chǎng)最高價(jià)與最低價(jià)的平均值或前一日收盤價(jià)。

（3）經(jīng)理股票期權(quán)在授予后，需要經(jīng)過一段等待期之后才能夠行權(quán)，即按行權(quán)價(jià)格購(gòu)買股票。這表明公司在授予管理者股票期權(quán)時(shí)，并沒有同時(shí)授予行權(quán)的權(quán)利。經(jīng)理股票期權(quán)的行權(quán)權(quán)利是分批授予的，行權(quán)權(quán)利分批授予的按時(shí)稱為授予時(shí)間表，非勻速安排通常具有很強(qiáng)的長(zhǎng)期激勵(lì)性。同時(shí)，為了避免對(duì)股價(jià)的操縱，對(duì)每個(gè)管理者的行權(quán)時(shí)間作不同的安排。經(jīng)理股票期權(quán)一般有三種執(zhí)行方式，包括現(xiàn)金行權(quán)，無現(xiàn)金行權(quán)和無現(xiàn)金行權(quán)并出售。

2． 虛擬股票。

虛擬股票也是一種長(zhǎng)期激勵(lì)方案，它只是一種賬面上的虛擬股票，為了避免經(jīng)營(yíng)者支付購(gòu)買股票的現(xiàn)金，可以授予經(jīng)營(yíng)者一個(gè)非真實(shí)的股票期權(quán)，當(dāng)約定的兌現(xiàn)時(shí)間和條件滿足時(shí)，經(jīng)理人員就可以獲得現(xiàn)金形式的虛擬股票在賬面上的增殖部分，從本質(zhì)上看，虛擬股票是一種遞延現(xiàn)金支付方式。虛擬股票的操作程序?yàn)椋?/p>

（1）虛擬股票由董事會(huì)與經(jīng)理人員根據(jù)公司制訂的激勵(lì)機(jī)制在計(jì)劃實(shí)行前簽定合約。約定給予虛擬股票的數(shù)量，兌現(xiàn)時(shí)間，兌現(xiàn)條件等以明確雙方的權(quán)利和義務(wù)。

（2）公司每年聘請(qǐng)專家，結(jié)合經(jīng)營(yíng)目標(biāo)，選擇一定的標(biāo)準(zhǔn)，對(duì)虛擬股票進(jìn)行定價(jià)，從長(zhǎng)遠(yuǎn)的角度模擬市場(chǎng)。

（3）當(dāng)約定的兌現(xiàn)時(shí)間和條件滿足時(shí)，經(jīng)理人員就可以獲得現(xiàn)金形式的虛擬股票在賬面上的增值部分。對(duì)于溢價(jià)型虛擬股票，經(jīng)營(yíng)者的收入等于虛擬股票單位數(shù)；對(duì)于股利收入型虛擬股票，經(jīng)營(yíng)者的收入等于股利與虛擬股票單位數(shù)的積。

三、我國(guó)應(yīng)用這兩種激勵(lì)方式存在的問題與對(duì)策

實(shí)施經(jīng)理股票期權(quán)的目的在與將管理者的利益同公司的長(zhǎng)遠(yuǎn)利益緊密聯(lián)系起來，從而形成對(duì)管理者的一個(gè)長(zhǎng)期激勵(lì)機(jī)制，目前我國(guó)在實(shí)施經(jīng)理股票期權(quán)存在的主要問題如下。

1． 股票市場(chǎng)有效性問題。經(jīng)理股票激勵(lì)機(jī)制在西方得到廣泛應(yīng)用的一個(gè)重要原因是其資本市場(chǎng)十分發(fā)達(dá)，因而股票價(jià)格基本上能作為企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)衡量的一個(gè)指標(biāo)。而在我國(guó)這樣的新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家則很難滿足這一條件，股票價(jià)格往往不能反映企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。

2．經(jīng)理股票期權(quán)行權(quán)時(shí)對(duì)股票的來源和退出渠道存在問題。根據(jù)國(guó)外經(jīng)驗(yàn)，經(jīng)理股票期權(quán)的股份來自于：大股東出讓一部分股權(quán)作為股票期權(quán)激勵(lì)高層經(jīng)理人員；發(fā)行新股，配股時(shí)，預(yù)占一部分股票作為股票期權(quán)；公司在二級(jí)市場(chǎng)回購(gòu)一部分股票。但這些做法都與我國(guó)的證券法和公司法有一定的抵觸。對(duì)于非上市公司，經(jīng)營(yíng)者所持有的股份還沒有一個(gè)正常的退出渠道，無法變現(xiàn)，使所持有股份不具有應(yīng)有的激勵(lì)作用。

3． 政策與法律完善存在問題。到目前為止，中國(guó)還沒有有關(guān)股票期權(quán)制度的全國(guó)范圍的法律規(guī)定，尤其是這方面的證券市場(chǎng)，稅收法律規(guī)定還沒有出臺(tái)。

4． 經(jīng)營(yíng)者經(jīng)營(yíng)選聘機(jī)制存在問題。經(jīng)理股票期權(quán)制度所解決的是企業(yè)經(jīng)營(yíng)者的激勵(lì)機(jī)制。如何讓最有能力的人成為經(jīng)營(yíng)者，就必須有有效的經(jīng)理市場(chǎng)，有競(jìng)爭(zhēng)選聘機(jī)制。而我國(guó)的國(guó)企經(jīng)營(yíng)者大都仍由行政任命，在這種情況下，允許經(jīng)理人員持股是否公平存在很多爭(zhēng)議。

與經(jīng)理股票期權(quán)相比，虛擬股票僅僅是公司內(nèi)部額外虛構(gòu)出一部分股票并在賬面上反映而已。由于這種做法實(shí)際上并沒有涉及企業(yè)股票的買賣，也不需要在企業(yè)內(nèi)部形成“庫(kù)存股”或回購(gòu)股票來保證其實(shí)施，這就解決了股票的來源問題。由于虛擬股票不用股價(jià)作為衡量企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的指標(biāo)，因而其應(yīng)用范圍也可以用于非上市公司。但虛擬股票價(jià)格的確定是虛擬股票計(jì)劃實(shí)施的關(guān)鍵，由于虛擬股票的價(jià)格是由少數(shù)專家顧問計(jì)算，因此選擇一個(gè)能正確反映經(jīng)理人員經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的虛擬股票價(jià)格的確定方法就很重要，西方國(guó)家較為成功的經(jīng)驗(yàn)是經(jīng)濟(jì)價(jià)值增加法，值得我們借鑒。

幾點(diǎn)對(duì)策建議：（1）為使經(jīng)理股票期權(quán)計(jì)劃能夠得以有效實(shí)施，應(yīng)從根本上加大規(guī)范市場(chǎng)行為的力度；（2）修改完善現(xiàn)有法規(guī)，在有關(guān)法規(guī)中增加對(duì)經(jīng)理股票期權(quán)的一些限制性條款；（3）推進(jìn)經(jīng)理的職業(yè)化，市場(chǎng)化，形成經(jīng)理市場(chǎng)，建立完善國(guó)有企業(yè)經(jīng)營(yíng)者的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)選聘機(jī)制；（4）在實(shí)施經(jīng)理股票期權(quán)存在困難，缺乏法律依據(jù)的情況下，虛擬股票不妨為一種有效的替換方式。

我國(guó)的一些企業(yè)在經(jīng)理股票期權(quán)方面進(jìn)行了一些有意義的探索，特別是一些高科技企業(yè)在港公司，如：聯(lián)想、方正，更是實(shí)施了與國(guó)外較為接近的經(jīng)理股票期權(quán)制。上海儀電控股（集團(tuán)）公司也在虛擬股票方面進(jìn)行了有意義的嘗試。我國(guó)有關(guān)部門應(yīng)對(duì)這些試點(diǎn)企業(yè)進(jìn)行跟蹤調(diào)查，及時(shí)了解掌握情況，以便總結(jié)成功經(jīng)驗(yàn)，不斷完善我國(guó)經(jīng)理人員的激勵(lì)與約束機(jī)制，提高企業(yè)績(jī)效。

參考文獻(xiàn)

1．周其仁．市場(chǎng)中的企業(yè)：一個(gè)人力資本與非人力資本的特別契約．經(jīng)濟(jì)研究，1996，（6）．

篇（9）

二、工作坊的背景及概況

（一）活動(dòng)的背景

2015國(guó)際高校合作項(xiàng)目“基于低碳設(shè)計(jì)的工業(yè)廢棄物升級(jí)利用”國(guó)際工作坊作為國(guó)際高校合作項(xiàng)目“基于低碳設(shè)計(jì)的工業(yè)廢棄物升級(jí)利用”活動(dòng)的第四屆，匯聚了來自英國(guó)林肯大學(xué)、中央蘭開夏大學(xué)、普利茅斯大學(xué)等在內(nèi)的5所英國(guó)高校和江南大學(xué)、清華大學(xué)、廣州美院、同濟(jì)大學(xué)等在內(nèi)的七所中國(guó)高校的13位教師和20余位學(xué)生代表。活動(dòng)要求結(jié)合無錫地區(qū)特點(diǎn)，創(chuàng)造性引入“湖岸”主題，針對(duì)無錫所擁有的太湖獨(dú)特的生態(tài)環(huán)境進(jìn)行設(shè)計(jì)，目標(biāo)包括通過設(shè)計(jì)改善湖岸生活，激發(fā)公眾對(duì)環(huán)保的認(rèn)識(shí)、創(chuàng)建獨(dú)特的人文景觀、打造湖岸特色環(huán)保文化等，將“可持續(xù)發(fā)展”進(jìn)行到底。

設(shè)計(jì)工作坊的的活動(dòng)規(guī)則如下：參賽隊(duì)伍將混合編組，每對(duì)安排一名指導(dǎo)老師；隊(duì)員使用組委會(huì)提供的廢棄料樣本數(shù)據(jù)和實(shí)際材料，可多種材料綜合使用，種類數(shù)量不限；每只參賽團(tuán)隊(duì)將在團(tuán)隊(duì)合作下完成1～2件設(shè)計(jì)作品，并以實(shí)物方式呈現(xiàn)。

作品要求如下：制定廢料――是否使用組委會(huì)提供的廢棄物數(shù)據(jù)庫(kù)中的材料進(jìn)行設(shè)計(jì)，并盡可能多用；原創(chuàng)巧妙――作品的原始創(chuàng)新程度高，巧妙利用廢棄物材料的特征、功能與形式等各設(shè)計(jì)要素高度融合；精美度高――各類廢棄物的使用恰當(dāng)、特點(diǎn)突出并具有完美的產(chǎn)品功能及形式美感精致效果；量產(chǎn)性大――具有量產(chǎn)和大規(guī)模制作的可能性，產(chǎn)品自身價(jià)值感遠(yuǎn)超廢料回收為原料的價(jià)值，具有產(chǎn)業(yè)推廣價(jià)值與社會(huì)意義；團(tuán)隊(duì)合作――中英學(xué)生團(tuán)隊(duì)合作程度及表現(xiàn)。

（二）活動(dòng)的歷程

國(guó)際高校合作項(xiàng)目“基于低碳設(shè)計(jì)的工業(yè)廢棄物升級(jí)利用”是由英國(guó)大使館文化教育處、中國(guó)社會(huì)創(chuàng)新可持續(xù)設(shè)計(jì)聯(lián)盟（DESIGN-CHINA）、廣州低碳設(shè)計(jì)協(xié)會(huì)、廣州萬綠達(dá)集團(tuán)有限公司于2012年起發(fā)起主辦的國(guó)際高校合作項(xiàng)目，項(xiàng)目已于2012、2013、2014年分別在廣州（廣州美院）、長(zhǎng)沙（湖南大學(xué)）和上海（同濟(jì)大學(xué)）成功舉辦三屆。2015年，該項(xiàng)目首次由中華人民共和國(guó)教育部擔(dān)任政府指導(dǎo)單位，并納入中英人文交流機(jī)制，由英國(guó)總領(lǐng)事館文化教育處、江南大學(xué)、廣州市低碳產(chǎn)業(yè)協(xié)會(huì)、廣州市萬綠達(dá)集團(tuán)聯(lián)合主辦，由江南大學(xué)設(shè)計(jì)學(xué)院接力承辦，項(xiàng)目于2015年4月10日～4月20日舉辦為期10天的中英高校聯(lián)合工作坊。

（三）活動(dòng)的概況

平行活動(dòng)：講座、體驗(yàn)無錫當(dāng)?shù)氐娘L(fēng)土人情

活動(dòng)流程：

1.開幕式

2.對(duì)前幾屆Upcycling工作坊的情況介紹

3.引入設(shè)計(jì)課題――“湖岸”

4.材料介紹及抽簽選取材料

5.實(shí)地調(diào)研與分析

6.對(duì)材料進(jìn)行研究與實(shí)驗(yàn)

7.中期匯報(bào)（創(chuàng)意概念交流會(huì)）

8.設(shè)計(jì)展開

9.模型制作

10.終期匯報(bào)與專家評(píng)審

11.展覽

12.頒獎(jiǎng)

在為期10天的工作坊中，結(jié)合“湖岸”主題，發(fā)揮自身的創(chuàng)造力和洞察力，把一件件工業(yè)廢棄物變成一件具有靈氣的產(chǎn)品，讓廢棄的材料得到了最大化地利用，創(chuàng)造了新的價(jià)值。從工廠廢棄的線圈，變身可供人休憩的吊椅；從廢棄的木質(zhì)包裝箱，變身可供三口之家在湖邊互動(dòng)玩耍的休閑平臺(tái)；從廢棄的消防水管到實(shí)用的戶外公共靠墊等等，一件件創(chuàng)意作品讓人不得不贊嘆設(shè)計(jì)的創(chuàng)造力和創(chuàng)意為社會(huì)環(huán)境帶來的巨大影響。

三、工作坊的特點(diǎn)

（一）中英混合分組

該活動(dòng)一改往屆同一學(xué)校師生一組完成競(jìng)賽的規(guī)則，首次將參賽隊(duì)伍混合分組，共十三組，每組一個(gè)老師兩個(gè)學(xué)生，盡量保證每組都有一個(gè)中國(guó)學(xué)生和一個(gè)英國(guó)學(xué)生的中英師生混合編組制度，筆者很有幸地和英國(guó)普利茅斯大學(xué)的Marc老師、學(xué)生James分到一組。在學(xué)習(xí)交流的過程中，我發(fā)現(xiàn)原來參賽的學(xué)生并不都是研究生，也有不少本科生一起參加此次設(shè)計(jì)工作坊。這樣不同國(guó)家、年級(jí)的學(xué)生在一起討論設(shè)計(jì)、互相學(xué)習(xí)，由于文化背景與知識(shí)結(jié)構(gòu)不同 ， 每個(gè)人的關(guān)注點(diǎn)會(huì)有較大地差異，在交流設(shè)計(jì)、形成方案的過程中都有所體現(xiàn)。在與英國(guó)老師和學(xué)生合作的十天時(shí)間里，每個(gè)人接觸到了全新的設(shè)計(jì)角度，獲得新的全新的知識(shí)體驗(yàn)。

現(xiàn)如今鼓勵(lì)不同文化背景與知識(shí)結(jié)構(gòu)的交叉分組，利于學(xué)科之間的交流，開闊視野。這樣的合作過程，培養(yǎng)了學(xué)生協(xié)調(diào)矛盾 、 集思廣益 、發(fā)揮個(gè)人優(yōu)勢(shì)的適應(yīng)職場(chǎng)的能力。設(shè)計(jì)小組作為一個(gè)團(tuán)隊(duì)，強(qiáng)調(diào)共同的責(zé)任、成績(jī)和收貨， 這也要求學(xué)生要具備很好的與人溝通、交流與合作的能力。我們?cè)趫F(tuán)隊(duì)中互相學(xué)習(xí)、互相配合， 通過充分發(fā)揮各自的能力， 幫助團(tuán)隊(duì)獲得認(rèn)可。在設(shè)計(jì)過程中學(xué)會(huì)合作，充分體會(huì)合作的效率和樂趣，從而樂于參與團(tuán)隊(duì)合作 。

（二）互動(dòng)與交流

工作坊為跨國(guó)跨校的師生建立了一個(gè)自由 、 開放的交流平臺(tái)， 注重培養(yǎng)學(xué)生自主表達(dá)與交流的能力。這個(gè)平臺(tái)打破傳統(tǒng)的由師到生的知識(shí)傳授方式， 以學(xué)生為主體， 以設(shè)計(jì)小組為基本單位， 以現(xiàn)場(chǎng)交流、公開點(diǎn)評(píng)、專題講座等形式， 以多國(guó)教師團(tuán)隊(duì)指導(dǎo)設(shè)計(jì) 、 學(xué)生交流設(shè)計(jì)與學(xué)習(xí)心得為內(nèi)容。在設(shè)計(jì)過程中 ， 老師均參與到設(shè)計(jì)之中 ， 學(xué)生可以自由地與老師進(jìn)行交流 ， 形成一種主動(dòng)、自主的設(shè)計(jì)氛圍。工作坊還設(shè)置了中期答辯和最終答辯 。答辯對(duì)公眾開放 ， 并接受公眾提問 ， 以達(dá)到設(shè)計(jì)者和其他人充分溝通的效果 ， 并鍛煉學(xué)生的溝通能力。

四、工作坊的成果

（一） 相互學(xué)習(xí)、取長(zhǎng)補(bǔ)短

通過工作坊， 可以總結(jié)出中外師生的專長(zhǎng)和特點(diǎn) 。

以筆者所在組組為例：

在平時(shí)的設(shè)計(jì)交流中能感覺到英國(guó)老師和學(xué)生思維很活躍且善于表達(dá)，在教學(xué)過程中明顯地能夠感覺到他們的設(shè)計(jì)流程和方法與國(guó)內(nèi)學(xué)校學(xué)到的截然不同，平時(shí)在學(xué)校離開電腦我可能沒法完整的做出一個(gè)設(shè)計(jì)，但這為期十天的設(shè)計(jì)工作坊除了后期的匯報(bào)ppt、版面外我們沒有使用過電腦，調(diào)研是在戶外進(jìn)行，模型是親手制作驗(yàn)證，不可行就放棄，可行就加以深化；分配個(gè)人任務(wù)時(shí)遵循個(gè)人是否感興趣的原則，我清楚的記得老師每次給我和James分配任務(wù)時(shí)都會(huì)問我們“Do you like it？”；鼓勵(lì)學(xué)生盡可能多地提出想法，集思廣益，即使是不好的想法也不立即否定，會(huì)帶著我們一起去驗(yàn)證想法是否可行，再做定論；實(shí)話說他們的動(dòng)手能力真的很強(qiáng)，熟知各種工具并可以熟練操作，這樣就方便于及時(shí)將成熟的想法制作出來，進(jìn)一步驗(yàn)證想法的可行性；可能是因?yàn)槭熘囬g內(nèi)工具的原因，在設(shè)計(jì)嘗試制作過程中，總會(huì)不停地去試圖發(fā)現(xiàn)提高效率的方法，可能是換一種工具、也可能是自己制作出適當(dāng)?shù)摹肮ぞ摺保尮P者想到了一句中國(guó)的老話“工欲善其事，必先利其器”。

總的來說英國(guó)學(xué)生善于表達(dá) ， 徒手表現(xiàn)制作能力出眾， 專業(yè)素養(yǎng)很高， 思維活躍 ， 但設(shè)計(jì)主題與當(dāng)?shù)靥攸c(diǎn)結(jié)合不夠 ；而中國(guó)學(xué)生在提出想法、徒手表達(dá)、語言、分析歸納能力、與主題結(jié)合等方面的發(fā)展都較為平均。我們應(yīng)該通過這個(gè)難得的機(jī)會(huì)好好的相互交流、相互學(xué)習(xí)、取長(zhǎng)補(bǔ)短、一起進(jìn)步。

（二 ） 加強(qiáng)實(shí)踐訓(xùn)練

篇（10）

委托人：陳健，上海市白玉蘭律師事務(wù)所律師。

被告：上海市農(nóng)工商房產(chǎn)經(jīng)營(yíng)公司。地址：烏魯木齊北路五O五號(hào)六O二九室。

法定代表人：何治平，總經(jīng)理。

委托人：沈毅，房產(chǎn)經(jīng)營(yíng)銷售部經(jīng)理。

委托人：宋羽，上海市第一律師事務(wù)所律師。

原告上海輕工住宅總公司訴被告上海市農(nóng)工商房產(chǎn)經(jīng)營(yíng)公司房屋參建糾紛一案，本院受理后，

依法組成合議庭，公開開庭進(jìn)行了審理。原告委托人陳健、被告委托人沈毅、宋羽到庭參

加訴訟。本案現(xiàn)已審理終結(jié)。

原告訴稱：一九九三年一月十四日，原告下屬單位四川北路東寶指揮部因需要落實(shí)動(dòng)遷房、，

與被告簽訂《咨詢合同》、《住房參建協(xié)議書》各一份，并給付被告定金人民幣五十萬元及咨詢

費(fèi)人民幣二十一萬一千五百元。原告付清定金后多次要求被告提供有關(guān)房屋資料未果，原告不敢繼

續(xù)付款。事后原告派員調(diào)查證實(shí)，被告非屬參建國(guó)和一村住房的單位，被告所謂提供的房源純屬虛

假。原告認(rèn)為雙方簽訂的協(xié)議應(yīng)屬無效合同，故訴至本院要求被告返還定金，咨詢費(fèi)及賠償損失共

計(jì)人民幣八十萬五千二百元。

被告辯稱：原、被告在一九九三年一月十四日分別簽訂了《咨詢合同》及《住房參建協(xié)議

書》，按協(xié)議規(guī)定原告雖付了定金和咨詢費(fèi)，但未按協(xié)議付分文房款。被告曾書面通知原告，同意

若原告在一九九三年元月二十八日前交付房款，仍可履行協(xié)議，但原告仍未付款。這是原告違約，

理應(yīng)沒收定金。再則咨詢活動(dòng)已結(jié)束，也不應(yīng)返還咨詢費(fèi)，所以不同意原告訴訟請(qǐng)求。

經(jīng)審理查明：原、被告雙方于一九九三年一月十四日簽訂《咨詢合同》和《住房參建協(xié)議書》

各一份，一九九三年一月十九日原告支付被告咨詢費(fèi)人民幣二十一萬一千五百元和定金人民幣五十

萬元。住房參建協(xié)議書上寫明：住房具體地址為國(guó)和一村一百二十號(hào)~一百四十號(hào)，簽訂協(xié)議后四

天內(nèi)付清全部房款。嗣后原告以被告未提供有關(guān)房源的調(diào)撥單而未繼續(xù)給付房款。原告以被告提供

房源虛假為由要求被告返還定金和咨詢費(fèi)，而被告以原告未按協(xié)議到期付清房款為由，沒收原告定

金等，為此，原、被告雙方多次協(xié)商不成，原告于一九九四年二月訴至本院要求解決。

經(jīng)查：被告向本院提供其房源上手方上海聯(lián)益房地產(chǎn)實(shí)業(yè)公司為乙方的與上海寶山區(qū)住宅建設(shè)

開發(fā)總公司為甲方簽訂編號(hào)為92-17的《住房參建協(xié)議》，具體地址為國(guó)和一村一百二十號(hào)~一百

四十號(hào)，面積為六千平方米房源。經(jīng)向上海市寶山區(qū)住宅建設(shè)開發(fā)總公司核查，該公司出具的編號(hào)

92-17《住房參建協(xié)議書》中乙方為楊浦區(qū)合作聯(lián)社與甲方寶山區(qū)住宅建設(shè)總公司，具體地址為一

百二十二號(hào)，室號(hào)為四O四室，面積僅為五十四。五七平方米。寶山區(qū)住宅建設(shè)總公司認(rèn)為，被告

提供給法院編號(hào)92-17的《住房參建協(xié)議書》系虛假的。

本院認(rèn)為，原、被告雙方轉(zhuǎn)預(yù)售行為受預(yù)售行為的延續(xù)關(guān)系的影響，本案被告與上手方簽訂的

《住房參建協(xié)議書》中涉及的房源及面積屬虛假的，故該預(yù)售行為無效，為此導(dǎo)致本案雙方所簽訂

的轉(zhuǎn)預(yù)售行為無效，因預(yù)售方造成合同無效，故被告應(yīng)返還原告錢款，并賠償利息損失。據(jù)此，依

照《中華人民共和國(guó)民法通則》第五十八條第一款、第六十一條第一款之規(guī)定，判決如下：

一、原、被告之間簽訂的《住房參建協(xié)議書》無效。

二、被告在本判決生效后一周內(nèi)，返還原告定金人民幣五十萬元及咨詢費(fèi)人民幣二十一萬一千

五百元。并支付從一九九三年一月十九日起至執(zhí)行之日止按中國(guó)人民銀行定期利率計(jì)息。

本案受理費(fèi)人民幣一萬三千零六十二元由被告負(fù)擔(dān)。

如不服本判決，可在判決書送達(dá)之日起十五日內(nèi)，向本院遞交上訴狀，并按對(duì)方當(dāng)事人的人數(shù)

提出副本，上訴于上海市中級(jí)人民法院。

上訴人（原審被告）：上海市農(nóng)工商房產(chǎn)經(jīng)營(yíng)公司。地址：本市烏魯木齊北路505號(hào)6029室。

法定代表人：何治平，職務(wù)：總經(jīng)理。

委托人：宋羽，上海市第一律師事務(wù)所律師。

被上訴人：上海輕工住宅總公司，地址：本市西藏南路123號(hào)。

法定代表人：胡金良，職務(wù)，總經(jīng)理。

委托人：陳健，上海市光大律師事務(wù)所律師。

上訴人上海市農(nóng)工商房產(chǎn)經(jīng)營(yíng)公司因房屋參建糾紛一案，不服上海市楊浦區(qū)人民法院

（1994）楊民初字第445號(hào)民事判決，向本院提起上訴。本院依法組成合議庭公開開庭審理了本

案。上訴人上海市農(nóng)工商房產(chǎn)經(jīng)營(yíng)公司之委托人宋羽，被上訴人上海輕工住宅總公司之委托代

理人陳健到庭參加訴訟。本案現(xiàn)已審理終結(jié)。

原審法院認(rèn)定，上海輕工住宅總公司與上海市農(nóng)工商房產(chǎn)經(jīng)營(yíng)公司于1993年1月14日簽訂《咨

詢合同》和《住房參建協(xié)議書》各一份。1993年1月19日上海輕工住宅總公司支付上海市農(nóng)工商房

產(chǎn)經(jīng)營(yíng)公司咨詢費(fèi)人民幣21.15萬元和定金人民幣50萬元。《住房參建協(xié)議書》上寫明，住房具體

地址為國(guó)和一村120號(hào)一140號(hào)，簽訂協(xié)議后4天內(nèi)付清全部房款。嗣后上海輕工住宅總公司以上海

市農(nóng)工商房產(chǎn)經(jīng)營(yíng)公司未提供有關(guān)房源調(diào)撥單而未繼續(xù)給付房款，又以上海市農(nóng)工商房產(chǎn)經(jīng)營(yíng)公司

提供房源虛假為由要求農(nóng)工商返還定金和咨詢費(fèi)。而上海市農(nóng)工商房產(chǎn)經(jīng)營(yíng)公司以上海輕工住宅總

公司違約為由，沒收上海輕工住宅總公司定金。上海輕工住宅總公司遂起訴于原審法院。原審法院

還查明，上海市農(nóng)工商房產(chǎn)經(jīng)營(yíng)公司提供的其房源上手方聯(lián)益房地產(chǎn)實(shí)業(yè)公司為乙方的與上海寶山

區(qū)住宅建設(shè)開發(fā)總公司為甲方簽訂編號(hào)為92-17的《住房參建協(xié)議書》，具體地址為國(guó)和一村120

號(hào)一140號(hào)，面積為6000平方米房源。經(jīng)向上海市寶山區(qū)住宅建設(shè)開發(fā)總公司核查，該公司出具的

編號(hào)92-17《住房參建協(xié)議書》中乙方為楊浦區(qū)合作聯(lián)社與甲方為寶山區(qū)住宅建設(shè)總公司，具體地

址為122號(hào)。室號(hào)為404室，面積僅為54.57平方米。寶山區(qū)住宅建設(shè)總公司認(rèn)為，上海市農(nóng)工商房

產(chǎn)經(jīng)營(yíng)公司提供給法院編號(hào)為92-17的《住房參建協(xié)議書》系虛假的。原審法院認(rèn)為，上海輕工住

宅總公司與上海市農(nóng)工商房產(chǎn)經(jīng)營(yíng)公司簽訂的《住房參建協(xié)議書》所涉的房源及面積是虛假的，故

協(xié)議書無效，上海市農(nóng)工商房產(chǎn)經(jīng)營(yíng)公司應(yīng)返還錢款，并賠償利息損失。據(jù)此判決，一、上海輕工

住宅總公司與上海市農(nóng)工商房產(chǎn)經(jīng)營(yíng)公司簽訂的《住房參建協(xié)議書》無效。二、上海市農(nóng)工商房產(chǎn)

經(jīng)營(yíng)公司在判決生效后一周內(nèi)，返還上海輕工住宅總公司定金人民幣50萬元及咨詢費(fèi)人民幣21.15

萬元。并支付從1993年1月19日起至執(zhí)行之日止按中國(guó)人民銀行定期利率計(jì)息。判決后，上海市農(nóng)

工商房產(chǎn)經(jīng)營(yíng)公司不服，上訴要求本院不予支持上海輕工住宅總公司的訴訟請(qǐng)求。上海輕工住宅總

公司則要求維持原判。

經(jīng)本院審理查明，原審認(rèn)定事實(shí)正確。

本院認(rèn)為，上海輕工住宅總公司與上海市農(nóng)工商房產(chǎn)經(jīng)營(yíng)公司所簽《住房參建協(xié)議》中房源及

面積內(nèi)容系虛假，上海市輕工住宅總公司出于誤解而簽約，故該項(xiàng)民事行為無效，并且基于“參建

協(xié)議”而簽訂的《咨詢合同》也無效。原審法院處理正確。但原審法院對(duì)基于《住房參建協(xié)議》而

簽訂的《咨詢合同》未作處理不妥，本院予以糾正。上海市農(nóng)工商房產(chǎn)經(jīng)營(yíng)公司上訴請(qǐng)求，缺乏依

據(jù)，本院不予支持。據(jù)此，依照《中華人民共和國(guó)民事訴訟法》第一百五十三條之規(guī)定，判決如

下：

一、維持上海市楊浦區(qū)人民法院（1994）楊民初字第445號(hào)民事判決。