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通常認為，財政投融資是指政府為實現一定的產業政策和財政政策目標，通過國家信用方式把各種閑散資金，特別是民間的閑散資金集中起來，統一由財政部門掌握管理，根據經濟和社會發展計劃，在不以盈利為直接目的的前提下，采用直接或間接貸款方式，支持企業或事業單位發展生產和事業的一種資金活動。財政投融資作為市場經濟條件下政府配置資源的重要實現途徑，在促進經濟有效增長、調整和改善經濟結構、強化宏觀調控能力等方面都具有獨特的功效。我國財政投融資起源于上世紀50年代，進入80年代以后得到迅速發展。但隨著我國市場經濟的日漸完善和公共財政框架的逐步確立，原有財政投融資體制的問題日益突出，使得對其進行改革的必要性和緊迫性大大增強。

一、我國財政投融資的現狀和問題

(一)融資渠道單一，融資范圍狹窄

我國財政投融資的資金來源主要依靠財政，包括各項財政周轉金、預算執行中的間歇資金、專戶儲存的預算沉淀資金以及行政攤發的國家債券或金融債券，既缺乏市場性融資手段，又不能適應市場的進程，適時地吸收郵政儲蓄、社會保險基金和借助于一些社會財力，甚至一些應納入財政投融資范圍的資金也沒有到位。

(二)財政投融資管理體系不健全

由于缺乏全國統一領導、規劃，財政投融資管理比較散亂，不成體系。主要表現在:（1）財政投融資的機構名目眾多，既有財政信用機構，又有財政部門內設的諸如農財處、行政處等業務機構，還有政策性銀行，形成條塊分割、各自為政的局面，缺乏一個統籌資金、協調行動的管理機構。（2）財政投融資管理混亂，缺乏嚴格的計劃與法制管理。

(三)財政投融資與商業銀行投融資界限不清，也缺乏法律上的依據

一方面財政投融資范圍界定不嚴，一些本應通過市場融資的項目卻通過財政投融資籌措資金，從而扭曲了資金結構，損害了金融業公平競爭。另一方面商業銀行過分擴張投資性貸款，投資資金過分依賴銀行，這不僅加劇重復建設和結構失調，還會導致銀行不良債務急劇上升而阻礙金融體制改革的深化。

(四)財政投資不規范

目前，在許多財政投融資項目上，有償資金往往無償使用，資金投放前缺乏全面科學的可行性分析、成本效益分析，工程建設中缺乏有效的監督約束機制，項目結束后也不進行評估，往往是“說投就投，一投了之”，使財政投融資無法維持自身“融資——投資——還款”的良性循環。

(五)企業在投融資領域作為市場主體的地位還未確立，其自未能得到很好落實

當前，投資的決策權都在各部門、各地區的行政機構手中，政府行政部門審批投資項目、安排投資計劃，對投資項目單位的管理實行以投資項目為中心而不是以企業法人為中心，投資過程中政企不分的狀況依然存在，致使一些國有企業缺乏面向市場、適應市場的能力，投資的效益觀念和風險意識較差。

二、改革和完善我國財政投融資的建議

（一）拓寬融資渠道，壯大投融資規模

從當前我國的實際情況來看，財政投融資應從以下渠道籌集資金：一是預算撥款，但作為無償使用的資金，預算撥款在整個資金來源中不能占太大比重。二是郵政儲蓄存款和社會保障基金的剩余金，從發展趨勢看，應將其成為重要資金來源。三是政府擔保債券和政府擔保借款，諸如向各專業銀行發行中長期建設債券等。四是各種民間資金，應作為資金來源的重要組成部分。五是預算外資金“專戶儲存”中間歇資金的一部分，但不包括那些周轉快、間歇時間短的預算外資金。六是增加政策性銀行籌資量。財政投融資機構除采用借款等融資方式外，還可發行股票、債券和其他有價證券等方式進行直接融資。

（二）進一步明確財政投資的原則、范圍和領域

財政投資的基本原則是：致力于公共福利的增進；不能對市場的資源配置功能造成扭曲和障礙；不宜干擾和影響民間的投資選擇和偏好；不宜損害財政資金的公共性質，進行風險性投資。為此，應進一步明確財政的投資范圍和領域，這主要包括市場機制難以發揮作用的公共領域。在今后相當長一段時間內，我國財政投融資的重點對象應當是基礎設施和基礎產業、農業、科技進步、區域發展、環境保護等過去忽視的范圍和領域。

(三)加強管理，提高財政投融資效益

1.建立財政投融資計劃編制制度。通過編制財政投融資信貸資金綜合計劃、財政投融資資金來源計劃和財政投融資資金運用計劃，全面反映其資金來源、資金運用和投資預期收益等情況，從長遠看，財政投融資計劃應成為政府的“第二預算”，由同級人大或人民政府審批，并列入國家綜合信貸計劃和固定資產投資計劃，以利于控制固定資產投資規模。

2.制定財政投融資資金使用的審批制度、監督檢查制度、回收和效益考核制度、預決算制度、財政投融資內部財務核算制度及其配套管理辦法，并切實按照相關規定組織實施財政投融資活動，保證財政投融資資金的有效投放和健康運行。

3.建立合理、高效的財政投融資管理機構，并實行現代化管理。中央一級可考慮在財政部內部設置專門管理財政投融資的機構，統管全國的財政投融資工作，制定全國的財政投融資政策，同時負責中央財政投融資資金的籌集與使用。

4.從國際經驗來看，凡是市場經濟活躍的國家，其法制都很健全。因此，應制定相應的財政投融資法規、管理條例及實施辦法等，使財政投融資活動努力做到有法可依、有法必依。

（四）創新財政投融資機制

1.按照市場機制的要求，建立和嘗試多種財政投資項目運營模式

對非經營性項目，可以采取政府投資、政府經營的模式，授權國有資產經營管理公司經營管理。對經營性基礎設施項目，國外運用得比較成功且適合我國實際的模式主要有：政府和民間合作投資、民間經營模式；建設經營轉讓模式(BOT)；建設轉讓經營模式(BTO)；購買建設經營模式(BBO)；此外，還有租賃開發經營模式、管理合同模式以及政府和民間就項目合資組建公司的共同投資經營模式等。

2.建立財政投融資和市場投融資的協調機制

主要包括三個層面：一是財政投融資活動要嚴格遵照市場經濟的信用原則，對財政投融資資金進行流動性、安全性管理。財政投融資不能唯成分論，而要以社會經濟效益高低來決定投融資領域。二是雖然財政投融資體制強調自上而下一致的政策導向機制，但必須借助市場投融資體制，實施市場化的投融資活動。同時，財政投融資的政策性導向，要對市場投融資的方向、規模發揮引導效應，使市場投融資逐步納入到國民經濟良性運行的軌道上來，最大限度地減少盲目性和短視行為。三是在投融資項目選擇上，市場投融資活動要優先參與競爭，凡是適合從其他來源獲得資金的項目，財政投融資活動不應向其提供資金，而且，在必須通過財政投融資扶持和發展的領域，財政投融資要注意更多體現政府的經濟長期戰略，注重宏觀平衡和結構均衡。

3.建立多層次的財政投融資風險責任分擔機制

財政投融資最大的風險源自財政投融資的產權責任模糊。財政投融資成為社會主義市場經濟投融資主體，是來源于政府的政權行使者和國有經濟的代表者雙元身份和政府的社會管理和經濟管理的雙重職能，這雙元身份和雙重職能在具體實施中，容易被簡單地運用行政手段所混淆，致使財政投融資活動與行政權力結合在一起，產生低效率和腐敗。因此，為減小財政投融資風險，要通過委托和關系，明確資金托管、資金管理和資金運用三個層次的產權關系，落實各個投資主體的責、權、利。

4.確立以企業為主體的投資決策機制

在投融資體制改革中，應全面落實企業的投資自，項目立項、前期研究、籌資方式的選擇、新建或是技術改造的選擇等各個環節都應由企業自主決策。對于新建的經營性項目都要按照《公司法》要求，先確立企業法人，再進行項目建設。政府應進一步減少對企業投資融資的直接干預，而應在加強政策引導，增強社會服務功能和完善經濟管理功能方面多下功夫。

參考文獻：

[1]汪雷.對我國財政投融資資金運用的分析[J].經濟問題探索，2004，（10）：12—15.

[2]郭勵弘.投融資體制改革前瞻[J].中國投資，2003，(07)：52—54.

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中圖分類號:TU

文獻標識碼:A

文章編號:1672-3198(2010)09-0085-02

隨著我國經濟的快速發展和人口數量的日益龐大,交通擁堵,道路資源匱乏,公共交通效率低下等問題日益突出,發展城市軌道交通是解決上述問題的必然選擇。由于城市軌道交通投資巨大,為拓寬籌資渠道和緩解政府財政壓力,有效解決建設資金短缺問題,我國一些發達城市在軌道交通投融資模式上積累了許多豐富的經驗,形成了一套比較完整的實施措施。通過對其分析和比較,從中可以得到很多有益的啟示。

1 我國現有城市軌道交通投融資模式的比較

目前,國內城市軌道交通投融資模式主要有以下三種,即以政府財政資金無償投入為主的投融資模式,以政府為主導的負債性投融資模式,投資主體多元化的投融資模式,其各自運作模式如下:

1.1 以政府財政資金無償投入為主的投融資模式

這種模式是指城市軌道交通全部由政府投資,由一個或若干個國有企業負責壟斷運營,依靠政府財政補貼來達到盈虧平衡,政府對項目的投入主要是現金投入,不提供或很少提供包括沿線土地開發權等政策支持。我國在計劃經濟體制下主要采用這種模式,如北京地鐵一號線、北京地鐵環線等。

在以政府財政資金無償投入為主的投融資模式下,政府對項目的投資、建設、運營控制程度較高,有利于統一組織施工,運營中財務成本也較低,但是這種模式存在以下兩個問題,一是由于工程造價不斷上漲,建設項目愈加集中,政府財力的增長往往無法滿足基礎設施發展的需要,二是由于傳統的政府補貼模式長期存在,企業缺乏加強管理以降低建設運營成本的原始動力,因此服務意識較差,效率低下。

1.2 以政府為主導的負債型投融資模式

這種模式是指為克服政府財力不足對軌道交通發展的制約,由政府財政投入部分資金,其余資金則依托政府提供信用擔保,由軌道交通(建設、運營)項目公司以銀行貸款、發行債券等方式進行債務融資,政府通過行政手段讓直屬企業為項目提供資金或者為貸款提供擔保,政府批給項目沿線的土地開發權,以綜合開發收益作為貸款的償還來源,政府承擔項目債務的還本付息責任。采用這種模式的有北京地鐵復八線、廣州地鐵二號線、上海地鐵二號線和上海地鐵十號線。

在以政府為主導的負債型投融資模式下,政府可以在資金短缺的情況下,短期內籌集到大量建設資金以保證項目建設的順利進行,但是由于項目投資的最終來源還是政府財政收入,政府負擔繁重,這種模式并沒有從根本上解決城市軌道交通建設資金短缺問題,企業效率和經濟效益仍然低下,不利于企業吸引多元化的股權投資和引進先進的公司治理模式。

1.3 投資主體多元化的投融資模式

這種模式允許民間資本和外國資本以市場方式組建軌道交通項目公司,成為軌道交通項目的投資主體,以市場融資方式籌集建設資金,形成一個以市場投資主體為主,政府投資為輔,以市場融資為主,以政策性金融投入為輔的多元化格局。通過政府投資、補貼或扶持,對項目進行商業化運作,提高項目利潤率,吸引社會各方面投資,改善企業治理結構,提高管理水平和運作效率。采用這種模式的有北京地鐵四號線、北京地鐵奧運支線和深圳地鐵四號線。

在這種模式下,通過發揮政府投入的示范作用和對非國有經濟的帶動作用,以政府杠桿資金吸引社會資金的廣泛參與,一方面能夠引入民間資本,減輕政府的財政負擔,另一方面引入競爭機制,提高運作效率,能夠利用政府的力量解決市場不能解決的問題,也能利用市場解決政府不能解決的問題。但是,這種模式也存在一些不利因素,主要體現在融資涉及面廣,結構復雜,需要做好有關風險分擔、稅收結構、資產抵押等一系列技術性工作,而且,由于政府資本金比例較低,對投資公司籌集資金形成巨大的壓力,投資公司在項目投資和運營中所處地位過于重要,一旦資金周轉發生困難,將嚴重制約軌道交通建設項目的順利開展。

2 鄭州市城市快速軌道交通建設項目基本情況

鄭州市是河南省省會,中部地區的重要區域性中心城市,隨著城市規模的不斷擴大和城鎮化進程的逐步加快,城市經濟建設的飛速發展,城市人口急劇增加,城市交通面臨嚴峻的局勢,道路擁擠、車輛堵塞、交通不暢已成為制約鄭州市城市發展的瓶頸問題。在這種情況下,發展以軌道交通為骨干的公共交通系統,積極引入具有大、中運量的軌道交通方式是實現鄭州市交通可持續發展的必然趨勢。

根據《鄭州市城市快速軌道交通建設規劃》,鄭州市軌道交通線網由6條線路組成,全長202.53km,共設車站135個,其中換乘站22個,2009-2015年作為起步階段,建設軌道交通1號線一期工程、2號線一期工程,線網規模為45.39km;2015-2020年作為發展階段,建設軌道交通1號線二期工程、3號線一期工程、四號線一期工程,形成“井”字形骨架網絡,線網規模為50.22km;2020年以后作為成熟完善階段,建設軌道交通6號線,5號線環線、2、3、4號線的二期工程。

根據軌道交通1號線一期工程的初步估算,投資成本約為5.9億元/km,因此,鄭州市軌道交通建設項目總共需要約1000億元的資金,在單一的政府投資模式下,政府財政將面臨巨大的資金壓力,因此,必須結合鄭州市現有的經濟實力,選擇合適的軌道交通投融資模式。3 鄭州市城市軌道交通投融資模式的選擇

根據軌道交通投融資模式演變規律及模式選擇原則,在我國選擇投融資模式的總體思路是:對于初次建設軌道交通的城市,宜建立政府財政資金為主導的財政投融資模式;對己有一定軌道交通系統的城市如北京、上海、廣州等,應努力創造市場化融資條件,建立多元化的市場融資模式。結合鄭州市實際可考慮有步驟地有針對性地采用以下模式。

3.1 采取以政府為主導的負債型投融資模式

考慮到鄭州市的軌道交通建設剛剛起步,缺乏投資主體多元化融資模式必須的操作經驗、人才和成熟的投資環境,因此建議近期建設項目采用以政府為主導的負債型投融資模式。以下就軌道交通建設項目的投資構成作簡單說明:

政府財政投入:由于城市軌道交通具有一次性投入大,運行費用高,社會效益好而自身經濟效益差等特點,政府在城市軌道交通資金籌集中始終占有舉足輕重的決定作用。為保證近期建設項目的順利實施,建議鄭州市市政府投入部分財政資金作為近期建設項目資本金。

國內銀行貸款:軌道交通建設項目作為公共建設項目,基本上都用于可續經營性,破產和清算的可能性都很小,而且軌道交通的資產、權益隨著時間的推移,具有不斷增值放大的特點,另外,軌道交通項目公司可在軌道交通沿線和車站開展多元化經營,其經營收入增長空間很大,當軌道交通項目運作一定年限后,在政策支持下,逐漸具有一定的營利性。

企業債券:企業債券是企業為籌集建設資金而發行的債券,通過發行軌道交通債券,可以集中民間大量閑散及短期資金用于軌道交通建設。企業債券不改變投資主體,實際上是向社會公眾借款的一種方式,而且是一種籌集長期穩定、低成本資金的有效手段,可以作為鄭州市軌道交通建設籌集資金的一條重要渠道。

3.2 積極探索投資主體多元化的投融資模式

投資主體多元化投融資模式建立是一項復雜的系統工程,也是鄭州市軌道交通投融資工作發展和努力的方向,其建立的前提是城市軌道交通盈利模式的建立,只有掃清外資和民間資金進入軌道交通建設領域的各種障礙,提高經濟效益,實現盈利,才能真正吸引到多元化投資主體,實現市場化運作,因此,鄭州市應借鑒香港、上海、北京等地軌道交通建設的經驗和教訓,積極探索多元化的投融資模式,營造良好的融資環境,改革現有的項目審批內容和審批程序,提供更加高效、快捷的服務,降低投資者進入的成本,建立價格補償機制、土地補償機制、廣告商貿補償機制,為軌道交通建設項目創造良好的投融資環境,以吸引更多民間資本、企業資本、市外以及國外資本投向軌道交通建設領域。

3.3 建議重點車站和換乘樞紐采用TOD的土地開發模式

TOD(Transit Oriented Development)即交通導向型開發,TOD土地開發以城市軌道交通的車站為中心,在車站及周邊進行高密度的商業,辦公,住宅等綜合性用途的集約化,高效率開發,利用站點的建設引導站點周邊地區的開發建設,既能夠提升區域競爭力,又能夠通過商業開發籌集建設資金。如蘇州市軌道交通一號線工業園區段就是在城市設計與地下空間總體規劃的指導下,結合軌道交通與地塊的關系,統籌規劃、交通、機電、建筑、結構、市政、景觀、策劃實施等進行研究,對軌道交通設施、公共地下通道、公共地下停車場、地下商業用地進行了TOD綜合開發。

融資是TOD開發的一個重要意義,通過政府與社會的合作,解決軌道交通的建設資金短缺,并在空間上使軌道交通建設同周圍土地利用有機的結合起來,形成完整的,有鮮明特征的城市空間組織秩序,建立軌道交通與沿線物業聯合開發的運作機制,組織架構,能夠多方位籌集建設資金,有效緩解政府的財政壓力。按照城市軌道交通發展引導城市發展,城市發展促進城市軌道交通的思路,將城市軌道交通發展給城市發展帶來的外部效益象軌道交通項目內部轉移,達到多元化籌集建設資金的目的。

參考文獻

[1]孫靜.城市軌道交通基礎設施項目的投融資方式研究[D].武漢:武漢理工大學碩士學位論文,2007.

[2]孫寧.城市軌道交通建設投融資模式的研究[J].中國鐵路,2002,(11):57-66.

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2008年底以來，為應對國際金融危機，我國決定實施積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策，出臺了4萬億元的大規模經濟刺激計劃。受政策推動，各級地方政府扎堆上馬基礎設施項目，地方政府融資平臺大量涌現，債務規模飆升。雖然地方政府融資平臺在城市基礎設施建設和應對國際金融危機中發揮了積極作用，但是不管從微觀風險管理角度，還是從宏觀經濟運行角度，它隱含的潛在風險正逐漸顯現，2009年底迪拜危機的爆發對我國地方政府過度依靠融資平臺大舉借債敲響了警鐘。因此，如何規范地方政府融資平臺運行，實現健康運行與風險防范有機結合已經成為當前亟待解決的難題。

一、地方政府融資平臺的產生背景 ---應對國際金融危機

所謂地方政府融資平臺，是指由地方政府組建的不同類型公司，主要包括城市建設投資公司、城建開發公司、城建資產經營公司(在各地的具體名稱不同)等。主要運作流程：地方政府通過財政撥款、土地劃撥、股權投資等方式出資，組建一個資產和現金流大致可以達到融資標準的公司，必要時輔之以財政補貼、“信用安慰函”等手段作為還款保證，主要向商業銀行申請貸款，重點投向市政建設、公用事業等項目。

從20世紀90年代后期開始，我國東部沿海地區一些地方政府為了突破資金瓶頸和法律障礙，開始建立了一系列的專業投融資公司畢業論文模板，適度承接信貸資金或信托資金，進行城市公共基礎設施建設。毫無疑問，地方政府融資平臺對于推動地區城市化和工業化發展發揮了積極作用，然而這一時期地方政府融資平臺的發展規模并不大。

進入2008年下半年，美國次貸危機爆發，并引發國際金融危機，對我國宏觀經濟造成了重大影響。為防止經濟出現大幅下滑，中央及時而果斷地實行積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策。2009年3月。人民銀行與銀監會聯合《關于進一步加強信貸結構調整促進國民經濟平穩較快發展的指導意見》。鼓勵地方政府設立合規的融資平臺，吸引和激勵金融機構加大對中央投資項目的信貸支持力度，支持有條件的地方政府組建投融資平臺，拓寬中央政府投資項目的配套資金融資渠道。各級地方政府緊緊抓住適度寬松貨幣政策機遇，加快融資步伐，組建的融資平臺如雨后春筍。據央行2009年第四季度披露的數據，全國有3800多家地方融資機構，管理總資產8萬億元，地方政府的負債已達5萬億元，負債規模急劇擴大，地方融資平臺的數量和融資規模在過去1年中暴漲中國學術期刊網。由于融資途徑主要靠銀行貸款，在2009年全國9.59萬億元的新增貸款中，投向地方融資平臺的貸款占比高達40％，總量近3.8萬億元。

二、地方政府融資平臺的積極作用 --擴內需、保增長

地方政府融資平臺通過大規模融資，發揮了財政資金的杠桿作用，有力地推動了城市化建設，促進了當地基礎設施和公用事業的發展，并在應對國際金融危機、實現“擴內需、保增長”方面發揮了積極作用。

（一）加快基礎設施建設，推進城市化進程。在現行財政分稅制下，中央政府和地方政府的事權和財權分配出現了事實上的事權重心下移而財權重心上移，導致地方政府事權、財權不對等。在城市化加快發展階段，地方基礎設施建設投入較大，大部分地方政府可支配財力遠遠無法滿足龐大的資金需求，尋求外部融資成為必然，地方政府通過設立大量融資平臺進行融資，加快了城鎮基礎設施建設，有力推進了城市化進程。

（二）擴大國內需求，保持經濟平穩運行。受國際金融危機影響，國外需求銳減，國內一些出口加工企業出口訂單減少，面臨減產、停產的局面，地方政府利用融資平臺迅速啟動了內需，形成了新的國內有效需求，使企業的生產能力能夠正常發揮，使國內就業少受或不受國際金融危機的影響，國內商業銀行也迎來了一次難得的發展機遇畢業論文模板，全社會樹立了信心，保持了社會經濟生活的正常運行。據銀監局相關數據表明，2009年全國金融機構發放的貸款中有近40％投向了各級地方政府的融資平臺公司。還有相當數量的生產流通企業因政府融資平臺的投資需求擴大而增加了新的銀行貸款。

三、地方政府融資平臺運行的潛在風險 --財政風險、金融風險

地方政府融資平臺在促進地方城市化建設和應對國際金融危機方面發揮了積極作用，但在其迅速發展過程中，形成了巨大的融資規模，蘊藏的潛在財政風險、金融風險也正逐漸顯現。具體表現為：

（一）融資責任主體模糊，缺乏風險控制機制。地方政府融資平臺基本上屬于國有獨資公司，無論是人事管理還是具體業務都受到地方政府實際控制。資產管理在國資委，人事任免在地方政府黨委，項目選擇在發改委，資金管理在財政，融資平臺話語權較弱，責任主體模糊，在實際融資過程中，協調成本高，且存在較大的政策風險，不同融資平臺獲取的銀行貸款難以匯總統計，對財政負債能力構成威脅。多數融資平臺沒有建立和執行嚴格的風險管理控制制度，不按貸款用途使用貸款或隨意改變貸款投向、以其他項目貸款作為建設項目的資本金、因為項目規劃不當造成信貸資金閑置等損失浪費和違反建設項目管理規定等問題時有發生。

（二）設立門檻低，運作不規范。有些地方政府財力不足，拿不出更多的資金作融資公司的注冊資金和項目資本金，用一筆資金來回轉，當作幾個公司的注冊資金、幾個項目的資本金；有些地方政府挪用貸款，將通過融資平臺的關聯公司獲取的銀行貸款挪用充作資本金；有些地方政府給融資平臺注人沒有經濟收益的實物資產充當資本金，甚至把政府部門辦公樓、城市公共設施等充當資本金，甚至連資產轉移、產權過戶等手續也不辦理。由于缺乏有效約束，較低設立門檻使得地方政府融資平臺大量增加，在這種情況下，擔保單位的擔保能力、代償能力普遍下降，且融資平臺之間普遍存在互?，F象，出于競爭一些銀行放松貸款審查，加劇銀行貸款的潛在風險。

（三）信息不對稱，評估和防范信用風險困難。地方政府融資平臺資金納入預算外管理，游離于公共監督體系使得財務信息缺乏透明度，成為地方政府的重要激勵因素。銀行是針對具體融資平臺法人或項目放貸，難以了解轄區融資平臺總體融資情況和償還安排，隨著政府融資平臺的規模增加，地方政府的隱性負債難以掌握、真實財力難以評估；項目信息往往是政府提出融資意向后獲得，重點項目融資尚沒有形成公開市場競標機制；政府融資項目往往與多家銀行分別簽訂協議，銀行間沒有共同信息平臺，銀行只能憑借不完整資料進行評價；在目前多家銀行競爭、一個政府又有多個融資平臺的情況下，形成“多頭融資、多頭授信”的格局，一家銀行難以把握地方政府總體負債和財政擔保承諾情況畢業論文模板，對某個項目資本金來源、資本金到位情況進行有效監控非常困難，很多融資平臺將所承貸的資金劃轉至財政專戶或關聯企業，銀行難以監測資金流向。

（四）融資渠道單一，融資負債率高。目前，銀行貸款是政府融資平臺主要融資渠道，融資平臺對外融資多以銀行的中長期商業貸款方式進行，利用資本市場直接融資比例過低，缺乏持續融資的順暢通道。據調查，在某城建投融資平臺融資總額中，銀行貸款和信托產品的占比高達90％。銀行貸款占比過高，資金來源渠道單一、融資成本較高，且政府主導的項目一般建設周期比較長，政府融資90％以上均為中長期融資，一方面，融資規模受宏觀調控政策的影響極大，融資來源的穩定性受到影響；另一方面，中長期貸款比例過大加大銀行貸款結構不平衡，商業銀行資產負債期限錯配問題突出，加劇信用風險和流動性風險。

（五）缺乏約束機制，償債能力不確定。由于融資平臺的融資數額沒有明確限制，一些地方政府竭力擴大融資量，似乎融資越多政績越好，甚至把還貸負擔轉給了后幾屆政府。融資平臺注冊資本絕大部分為土地、股權，現金注資很少，普遍資產負債率高、資產利潤率低。融資平臺主要承擔政府公益性項目，大部分項目是社會效益重于經濟效益，無現金流或現金流不足，不能滿足償債需要。政府融資平臺的貸款償還主要依靠未來地方政府財政稅收收入、土地出讓收入和特許權收費，而地方融資平臺的投資項目多為“鐵公基”建設，項目建設周期相對較長，在貸款期限內，還款來源極易受地方財政稅收下降、行政收費取消、房地產價格下跌和土地市場流拍等經濟、政策層面的不利影響。一旦還款來源得不到保障，融資平臺資金鏈可能斷裂，甚至引起地方財政危機中國學術期刊網。

（六）政府承諾擔保措施缺乏制度保障。為了保證貸款安全，銀行一般要求融資平臺借款有政府財政擔保，承諾將還本付息支出作為預算支出，但政府舉債仍是制度外融資，沒有相關法律和制度予以保障，根據我國《擔保法》規定，地方政府出具的還款承諾函、擔保函不具備擔保效力。一旦地方政府的財政承諾最終不能兌現，銀行訴諸法律，保障債權的難度較大。同時，政府進行投融資操作往往缺乏中長期規劃畢業論文模板，財政監督不到位，財政風險預警和防范機制不健全，進一步加大了貸款潛在的風險性。

四、規范地方政府融資平臺運行的幾點想法—政府、銀行聯手約束

地方政府融資平臺面臨著潛在的債務風險，如果缺乏規范管理，極有可能導致不良貸款的隱性化、長期化。因此，需要從政府、銀行兩個層面建立起融資約束機制，加以系統防范和化解。

(一)政府層面

1.完善相關法律法規，平衡地方財權和事權。目前，由于地方財權與事權的不匹配，地方經濟發展與財政資源短缺的矛盾加劇，而現行《預算法》又禁止地方政府進行赤字預算和舉借債務，迫使地方政府干預信貸資源。應通過以下方法，實現地方財權、事權的平衡：一是改革分稅制，調整中央、地方的稅收分成比例，加大對地方財政的轉移支付力度；二是“國退民進”，盡快清理一些不合理的行業準入制度，鼓勵民營資本進入壟斷行業；三是對地方政府債務問題從法律層面予以規范，并出臺相應管理制度和管理細則。

2.提高融資平臺信息披露透明度。一是建立由地方政府部門牽頭，財政部門、人民銀行、銀監部門共同參與的融資平臺貸款監測聯席會議制度，研究加強監測的相關措施和辦法，負責統計、評估各地方政府融資平臺的負債情況，定期向金融機構通報；二是相關主管部門要督促轄內各融資平臺加大信息力度，相關信息及時公開披露，推動地方政府融資平臺的隱形負債向合規的顯性負債轉變。

3.規范地方政府出資行為，增強融資平臺造血功能。地方政府不得直接將法人單位的房產、土地產權等資產劃撥到政府融資公司，注入到融資公司的注冊資本金不得再次作為資本金，融資公司相互之間不得擔保；融資平臺必須采取規范的公司治理結構，鼓勵投資銀行和會計師、律師、評級等中介機構參與，促進項目投融資行為具有較高透明度和嚴格市場約束。同時，通過股權劃轉或增資擴股等方式將分散的城市優質資源整合到融資平臺，將經營性資源、優質資產以及容易產生現金流的投資項目劃撥到融資平臺公司，不斷擴大資產規模、現金流量，確保融資平臺具備資金籌集和正常運營能力。

4.拓寬融資渠道。發展多元化融資方式。目前，政府投融資平臺的融資渠道主要來自于銀行貸款，地方政府應合理預測可支配財政收入和債務規模，大力發展多元化的政府融資市場。一方面，繼續加強與金融機構的對接與合作，積極通過信用增級等方式滿足金融機構的融資條件，進一步提高間接融資能力；另一方面，鼓勵地方融資平臺通過資本市場改善融資結構，尋求直接發行企業債券、股票、產業投資基金、信托計劃、資產證券化等多種直接融資手段為補充，降低銀行系統風險的積聚。

5.建立地方債務總量控制機制。要加強對地方政府債務總量的有關控制和管理，做到“量入為出”畢業論文模板，避免債務膨脹趨勢惡化。一方面，提高地方政府舉債行為和債務信息的透明度，逐步消除各種變相債務融資措施，引導各類政府性債務與或有債務的“顯性化”；另一方面，建立健全地方政府的財務報告制度，增強財政收支的透明度，掌握地方政府債務總量和結構。

6.嚴格債務資金的使用監督。地方政府應當著力規范自身以及下屬城市投融資公司的投資行為，明確并細化債務資金使用方向，對用債務融資支持的項目要建立嚴格的監控機制，確保資金按時準確撥付，建立嚴格的項目管理責任制，嚴密監控項目質量和進度，完善竣工驗收程序。此外，通過地方人大、社會公眾等多種渠道加強對地方債務資金使用過程的監督，對截留、挪用、貪污資金的行為及時追究責任。

7.建立地方債務償還保障機制。地方政府應當統籌安排本地區綜合財力，撥款設立長期穩定的償債基金，逐步形成以盈利性項目為載體、城建項目償債基金為保障的債務償還機制；由于部分公益性投資項目的投資收益可能不足以償付本息，應當在每年年初預算時從地方經常性收入中按一定比例安排債務還本付息的資金缺口；地方人大對以財政收入作為貸款擔保的行為進行立法規范，使政府財政對地方融資平臺的隱性擔保轉變為顯性、合規擔保，政府每年預算內、預算外資金的收支情況，對外直接融資、間接融資以及還本付息和授權執行情況要接受人大監督。

8.建立風險控制機制，監測和預防債務風險。一是建立內部控制機制。建立籌資、投資等財務活動的科學決策程序，發揮專家智慧和科學程序的監督作用；建立公司財務風險跟蹤監督和預警機制，對財務風險進行全程跟蹤、識別、評價和預測；對存在風險的財務活動實行問責制，明確承擔責任和風險報酬；利用合同條款約定，對表外事項和或有事項責任進行明確，對投資合同價款及支付方式等作出限制性規定。二是加強外部監督管理中國學術期刊網。建立地方政府的債務管理機制，從外部加強地方投融資平臺舉債的監管，將地方政府債務控制在合理的范圍，有效約束地方政府融資行為。

(二)銀行層面

1.控制信貸融資規模，防止系統性金融風險。隨著地方政府融資平臺信貸融資規模擴大，使得投資項目未來投資過度依賴信貸資金的持續投入，增加了央行貨幣政策調整難度，一旦貨幣政策收緊，項目發生流動性危機的概率增加，地方政府很容易發生支付危機；而持續增加信貸供應，則面臨通貨膨脹壓力，影響金融穩定。因此，各家銀行都應當根據地方政府的可承受還本付息能力，確定相應的融資數額，融資總量應以本屆政府任期內可支配用于投資建設的財力為限。

2.建立銀行間信息溝通機制，共同防范貸款風險。盡可能采用銀團貸款方式，可以降低單家銀行的貸款額度畢業論文模板，避免貸款集中度風險，同時參加貸款銀行間加強溝通協作，從不同渠道提高信息透明度，形成利益共享、風險共擔的分攤機制。

3.嚴格授權審批制度，強化審慎風險管理。嚴格按照商業銀行信貸業務流程，對政府融資平臺貸款業務加強管理：一是在貸款審批過程中，不能隨意降低貸款發放門檻，盡可能采用多種抵押和擔保措施。比如要求“土地抵押+財政擔保”或者“股權質押+財政擔保”，多種形式防范風險。二是建立項目監管制，監控信貸資金流向。一方面強化貸款投資方向，對于不符合投資方向的貸款，予以提前收回，防范貸款投向不清或貸款投向轉變產生的風險；另一方面實行專戶管理、單獨核算、?？顚Ｓ茫乐菇亓?、挪用、擠占貸款資金現象的發生。三是強化融資期限管理，原則上與政府任期一致，超過任期的融資要由本級人大授權。

4.實行資產證券化，化解銀行信貸風險。商業銀行可以對融資平臺的存量貸款進行證券化，借助于債券市場來分解巨大的存量問題。一方面，商業銀行通過信貸資產證券化可以將表內的部分風險資產移到表外，化解自身的貸款風險；另一方面，當前情況下資產證券化是保持并提高核心資本充足率的一項重要措施，既有助于提升銀行資本充足率水平，又從總體上化解由于中長期貸款的風險。

作 者 李洪強

單 位 重慶農村商業銀行大渡口支行

篇（4）

二、研究領域

張偉教授的主要研究領域是綠色經濟理論與政策。該領域著重從經濟學角度研究環境污染產生的原因以及治理污染或預防污染的措施。他的研究專長是綠色投融資，主要研究環境保護的投融資設計、路徑優化及相關政策支持。先后被聘為中國城市發展研究會特邀理事、山東生態經濟研究會副會長、山東省生態文明研究會常務理事、山東省經濟學會常務理事、濟南綠色經濟研究會常務副理事長等。曾被授予山東省理論人才“百人工程”成員、濟南市專業技術拔尖人才、濟南市理論人才工程成員、濟南大學優秀教師等榮譽稱號。

三、研究成果

張偉教授近5年內在高水平期刊發表了13篇論文。目前已在Energy Policy（SCI與SSCI雙檢索刊物）等國際權威期刊發表相關SCI（SSCI）論文5篇，在《管理世界》、《中國軟科學》等國內權威刊物發表相關CSSCI論文8篇。有3篇論文被《新華文摘》、《中國社會科學文摘》、《經濟研究參考》等轉載。并主持國家級及省部級研究項目7項，分別為：國家社科基金項目“低碳城市建設投融資機制研究”；國家軟科學計劃項目“金融促進節能減排技術創新的理論、實務與案例研究”；國家環?！笆濉币巹濏椖俊胺黔h保系統資金投入、項目運作的經驗與借鑒”；山東省科技發展計劃項目“基于科學發展觀的山東省產業集群升級優化戰略與融資對策研究”；山東省社科規劃項目“創新發展半島城市群循環經濟園區，建設生態強省與有效利用跨國公司投資研究”；山東省軟科學計劃項目“利用外資增強山東省城市綠色創新能力的路徑與對策研究”；全國統計科研規劃項目“城市環境設施產業投資績效的經濟統計評價與改進對策研究”。以上項目除國家社科基金項目外均已按時完成，并得到專家好評，所提對策建議有些被國家環境保護部采納，進入“十二五”規劃；有些被山東省領導批示，并被山東省財政廳、山東省發改委、山東省環保廳等采納應用，取得了可觀的社會（生態）效益和經濟效益。近5年內獲得8項科研成果獎勵。主持完成的成果或撰寫的論文，先后獲得全國高等學校科學研究（人文社會科學）優秀成果獎三等獎1項；獲得山東省社科優秀成果獎二等獎、三等獎共計3項；獲得國家統計局全國統計優秀科研成果獎三等獎共計2項，獲得省部級科技進步獎二等獎、三等獎共計2項。

四、主要論著

1、經濟體制轉軌績效與城市環境設施投資體制個案研究，山西人民出版社2007年。

2、區域競爭力研究叢書，經濟科學出版社，2010―2011年。

3、橋隧交通建設與城市發展探討，山東人民出版社，2011年。

4、外商投資與綠色經濟發展研究，經濟科學出版社，2013年。

5、金融業綠色轉型研究，經濟科學出版社，2014年。

6、發展藍色經濟應當繼續加強節能降耗，統計研究，2010年第7期。

7、利用FDI增強我國綠色創新能力的理論模型與思路探討，管理世界，2011年第12期。

8、外商投資環境規制與東道國綠色創新，經濟學動態，2012年第11期。

篇（5）

1、PPP模式的含義與特點

PPP英文全名為Public Private Partnership，中文直譯為“公私合作關系”，“公”代表政府部門，“私”代表私營部門，主要是指非政府性質的各種社會團體和企業組織。由于不同國家和學者對PPP的理解和認識不同，PPP也形成了不同類型的含義。就廣義上來，PPP是指給各部分與私人投資者之間進行的一系列合作，包括投資領域、建設領域、技術領域、經營領域以及服務領域等等。具體而言，可以分為BOT(Build-Operate-Transfer)模式、TOT(Transfer-Operate-Transfer)模式、DBFO (Design-Build-Finance-Operate)模式等。而狹義上的PPP特指投融資模式，更加突出政府的參與及合作。PPP模式與傳統模式相比較，最大的特點在于私營部門的參與，可以使公共部門和私營部門之間取長補短，發揮各自的優勢，彌補對方身上的不足，以最有效的成本為公眾提供高質量的服務。PPP模式具有以下幾個特點：

① 傳統模式下，政府部門既是公共項目的投資者和建設者，又是公共項目的運營者和監管者，這種模式極易造成政府部門工作壓力過大、管理缺位、工作效率不高，甚至滋生腐敗現象。而PPP模式將社會上的私人投資者引入到公共項目中，最直接的影響在于減輕了政府的財政負擔，而且政府部門由原來的投資者、建設者、運營者和管理者的角色轉變為單純的監管者，加快了政府職能轉變，有利于提高政府部門工作效率。

② PPP模式可以使政府部門和私營部門取長補短，發揮各自的優勢，尤其是利用私營部門的優勢條件，政府部門通過私營部門提供的資金、技術、服務和管理經驗來提高和改善公共項目建設與運營效率，更好的為公眾提供高質量的服務。

③ PPP模式下的風險分擔更加合理，傳統模式中的公共項目風險往往由公共部門獨自承擔，而PPP模式終政府通過各種手段將其中一部分風險有效的轉移給私營部門，減輕了政府部門承擔的風險。

④ PPP模式中政府部門與私營部門之間是合作關系并共同分享權力，具體表現在以下兩個方面：一是雙方的合作和信任取代了以往的命令和控制式的對立關系；二是合作中各方可以就一些需要提訟的問題進行協商，達成諒解并免于。

2、評價方法的選擇及確定

層次分析法可以廣泛地涵蓋上述評價指標，并且比較擅長處理缺乏客觀數據、主觀評價因素較多的項目，基于以上考慮，本文采用層次分析法作為分析的手段。設現在要比較個因子對某因素的影響大小，用表示和對的影響大小之比，則最后得到矩陣。其中的取值參考以下標準：

1表示兩個因素和具有相同重要性；

3表示因素比因素稍重要；

5表示因素比因素更重要；

7表示因素比因素強烈重要；

9表示因素比因素極端重要；

2、4、6、8表示上述評價值的中間值。

求解的特征向量W

式中A表示為：，為判斷矩陣； 為A的最大特征根。

即為各指標間相對重要性的權重向量。

由可以估計比較判斷的一致性。

式中CI為一致性指標；n為判斷矩陣的階數。當判斷矩陣中隨機輸入1－9及其倒數時，計算得到一致性指標的平均值RI。由此，可以進行滿意一致性檢驗。

當時，認為判斷矩陣的一致性是可以接受的，否則應對判斷矩陣作適當修正。當評價對象為多層次評價因素時，則參照上述評價方法進行再次評價，并做一致性檢驗。

3、評價指標選取及確定

傳統政府投資項目可以簡單的劃分為完全政府(財政)投資、完全市場化投資以及政府主導的市場化投資三種模式，PPP模式即屬于第三種投融資模式。如果政府主導的市場化投融資模式較其它兩種模式具備更多的優勢，那么就可以為PPP模式引入政府投資工程領域提供合理依據。根據已有的研究成果，評價指標可以分為以下幾部分內容：

一是經濟效益，包括模式的融資能力、投資效益、融資成本、投資規模。融資能力是指采取的投融資模式可以融資能力的大小；投資效益是指投融資資金的未來凈現值大小，投資效益是投資者決定是否投資項目的主要指標之一；大部分投融資資金往往是負債資金，投融資成本是指融資所需要的成本大小，融資成本越高，表明項目要支付更多的投融資利息。

二是管理效益，包括人力資源、組織運行效率和資金運作效率。人力資源是指投融資模式中人力資源的配置狀況，可以考察人員學歷、專業技術水平、綜合業務能力等；組織運行效率是指投融資組織機構的工作效率，通常市場化、專業化融資機構的參院會使組織機構具備更高的運作效率。資金運作效率主要考察資金是否得到有效的使用。

三是運營效益，包括經營效率和服務水平。經營效率考察的是指運營階段的經營成本，反映了運營商的運營管理水平；服務水平是指提供單位服務所產生的成本。

四是是公平與公正指標，包括風險分擔和利益分配。公平與公正指標主要考察PPP項目相關者的公正與公平程度；合理的風險分擔和收益分配可以使政府與私營投資者公正與公平的參與PPP項目的建設和運營。

根據確定的評價指標構建如圖1所示的評價方案，采取專家打分方法對相關指標進行確定。本文涉及層次分析法計算過程及記過是通過EXCEL表格自動處理的，忽略了詳細的計算過程。

圖1模式評價指標體系

4、評價方案及評價結果分析

根據專家打分情況，運用層次分析法EXCEL表格運算，得到A-B判斷矩陣Wij，見表1：

表1 A指標層權重確定

指標 公平與公正 經濟效益 管理效益 運營效益 Wi

經濟效益 1.00 3.00 4.00 5.00 0.5427

公平與公正 0.33 1.00 2.00 3.00 0.2330

運營效益 0.25 0.50 1.00 2.00 0.1398

管理效益 0.20 0.33 0.50 1.00 0.0846

驗證：λmax=4.0470，CI=0.0157，RI=0.90，CR=0.0174< 0.1。由上述計算結果可以確定經濟效益、公平與公正、運營效益和管理效益分別為0.5427、0.2330、0.1398、0.0846。

表2 經濟效益指標權重確定

指標 融資能力 投資效益 融資成本 投資規模 Wi

融資能力 7.00 5.00 2.00 1.00 0.4927

投資效益 7.00 5.00 1.00 0.50 0.3501

融資成本 1.00 0.33 0.14 0.14 0.0513

投資規模 3.00 1.00 0.20 0.20 0.1058

驗證：λmax= 4.1366，CI= 0.0455，RI= 0.90，CR= 0.0506 < 0.1。由上述計算結果可以確定經濟效益、公平與公正、運營效益和管理效益分別為0.4927、0.3501、0.0513、0.1058。

表3 管理效率指標權重確定

指標 人力資源 組織運行效率 資金運作效率 Wi

人力資源 1.00 0.33 0.14 0.0833

組織運行效率 3.00 1.00 0.20 0.1932

資金運作效率 7.00 5.00 1.00 0.7235

其中λmax=3.0658，CI=0.0329，RI=0.58，CR=0.0567< 0.1。由上述計算結果可以確定人力資源、?組織運行效率、資金運作效率的權重值分別為0.0833、0.1932、0.7235。

表4 運營效益指標權重確定

指標 經營效率 服務水平 Wi

經營效率 1 3 0.75

服務水平 0.33 1 0.25

其中＝2；CI＝0；RI＝0；CR＝0

表5公平與公正指標權重確定

指標 風險分擔 利益分配 Wi

風險分擔 1.00 1.00 0.5

利益分配 1.00 1.00 0.5

其中λmax=3，CI=00，RI=0，CR=0 < 0.1。風險分擔和利益分配的權重值分別為0.5、0.5。通過表1-表5各指標權重值的確定，得到表6所示的各指標的權重。

表6 評價指標權重

A層指標 B層指標 權重值

經濟效益 融資能力 0.2674

投資效益 0.1900

融資成本 0.0278

投資規模 0.0574

管理效益 人力資源 0.0070

組織運行效率 0.0163

資金運作效率 0.0612

運營效益 經營效率 0.1049

服務水平 0.0350

公平與公正 風險分擔 0.1165

利益分配 0.1165

采取專家打分法對完全政府(財政)投資、完全市場化投資以及政府主導的市場化投資三種模式進行打分，指標按照1-5分進行評價。指標打分結果與對應權重值之積為該項指標的得分值。各項指標的打分情況及評分值見表7-表10。

表7 經濟效益指標評分值

指標 權重值 完全政府投資 完全市場化投融資 政府主導、市場化投融資

融資能力 融資能力 0.2674 2 4

投資效益 投資效益 0.19 2 3

融資成本 融資成本 0.0278 4 3

投資規模 投資規模 0.0574 2 3

總計 總計 0.5426 1.1408 1.8952

表8管理效益指標評分值

指標 權重值 完全政府投資 完全市場化投融資 政府主導、市場化投融資

人力資源 0.007 2 4 4

組織運行效率 0.0163 3 3 5

資金運作效率 0.0612 2 3 4

總計 0.0845 0.1853 0.2605 0.3543

表9運營效益指標評分值

指標 權重值 完全政府投資 完全市場化投融資 政府主導、市場化投融資

經營效率 0.1049 3 4 4

服務水平 0.035 2 4 3

總計 0.1399 0.3847 0.5596 0.5246

表10公平與公正指標評分值

指標 權重值 完全政府投資 完全市場化投融資 政府主導、市場化投融資

風險分擔 0.1165 2 4 4

利益分配 0.1165 3 4 5

總計 0.233 0.5825 0.932 1.0485

匯總表7-表10各項指標的打分情況及評分值見得到表11。

表11 三種投融資模式的比較分析

指標 完全政府投資 完全市場化投融資 政府主導、市場化投融資

經濟效益 0.5426 1.1408 1.8952

管理效益 0.1853 0.2605 0.3543

運營效益 0.3847 0.5596 0.5246

公平與公正 0.5825 0.932 1.0485

總計 1.6951 2.8929 3.8226

從上述評價結果可以得出，完全政府(財政)投資、完全市場化投資以及政府主導的市場化投資三種模式的優劣順序為政府主導、市場化投融資(4.0571)，完全市場化投融資(3.5119)，完全政府投資(1.7904)。完全市場化投融資方式在經濟效益、社會及環境效益以及運營效益方面具有相對優勢，在公平與公正指標上卻較政府主導、市場化投融資模式弱。該評價結果反映了社會資本參與政府投資項目建設和運營工作的可能性及優越性為PPP投融資模式的提出及應用提供了依據。

參考文獻

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財政投融資是在一般財政預算無償分配以外，由財政部門直接管理和調控，按照信用原則有償籌集和使用資金的活動。自80年代我國開始發行生產建設性國債，政策性銀行投入運轉以來，我國已初步建立了財政投融資體制，對推動改革開放、現代化建設起到了不容忽視的作用。然而體制運行過程中也存在著不少問題，主要是財政投資日益弱化，財政投融資渠道單一，財政信用與商業信用界限不清，財政投資重復、低效等。面臨新形勢的需要，舊的財政投融資體制亟需強化、完善。

一、財政投融資的特點、作用和必要性

（一）財政投融資是我國經濟發展初級階段的需要。根據穆斯格雷夫的“發展型”公共支出模型，市場經濟條件下，一國經濟增長的初級階段，公共部門投資在國民總投資中占有相當高的比重，為經濟和社會發展“起飛”奠定基礎。進入中級階段之后，公共部門投資逐步成為私人部門投資的補充。而在經濟發展的所有階段都存在市場失靈，因此政府始終要通過增加公共投資來進行宏觀調節。我國尚處在經濟發展的初級階段，脫胎于高度集中的計劃經濟體制，改革開放的年代又不長，市場失靈的現象還相當突出，因而財政投融資的調控作用必不可少。

（二）財政投融資的根本作用在于充實社會先行資本，填補財政預算無償投資和一般商業金融投資的空白財政投融資的特點在于既體現政府政策取向，又在一定程度上按照信用原則組織經營。財政投資的主要領域是準公共產品，這類產品若完全依賴財政無償投資，因財力有限勢必出現“瓶頸”制約，供給不足；若完全依靠企業籌資，銀行融資，因準公共產品“效益外溢”的特點，供給更加不足甚至無人投資。所以在私人產品與私人投資、純公共產品與財政無償投資大體對應平衡的情況下，財政投融資介于二者之間，填補了準公共產品投資的空白。

（三）財政投融資的目標是貫徹國家產業政策，建立對企業和商業銀行的誘導機制，促進我國經濟結構的調整、經濟增長方式的轉變財政投融資對經濟增長的作用不僅表現為短期內“數量增加”，更表現為長期內“質量的提高”。1996年我國經濟成功實現“軟著陸”后，總需求與總供給的矛盾基本解決，結構調整的問題更加突出。我國預算內財力貧乏，而財政投融資作為一個投融資體系，直接把資金引入優先領域，形成一種“財政投融資先行—商業銀行投融資跟蹤—企業投資隨后”的連鎖反應機制。

（四）在當前我國通貨緊縮的宏觀經濟形勢下，加強財政投融資又與反經濟周期目標相吻合1998年中央銀行六次降息，貨幣政策力度不可謂不大，然而由于真實利率高于名義利率，居民對貨幣的靈活性偏好，企業預算約束硬化以及貨幣政策時滯等原因，貨幣政策的效力一時還不能顯現。而財政擴張作用直接、力度大，特別適合在經濟全面蕭條時采用。運用擴張性財政政策進行反周期調節，不外乎兩種手段，一是減稅，二是增支。減稅在1998年上半年已經啟動，但我國財政的困境使減稅的空間不大，增加財政投資是必然選擇。就啟動內需的兩大支柱消費推動和投資拉動來說，投資拉動也是現實選擇。1997年我國經濟增長8.8%，從需求拉動因素看，投資約占2.2個百分點，消費約占4.9個百分點，凈出口約占1.7個百分點。1998年以來，消費市場持續低迷，從需求走勢看，消費對經濟增長的貢獻率將穩中趨降。在這種情況下，1998年下半年增發1000億國債融資用于加快基礎設施建設，

（五）財政投融資體制還能平衡資金在國民經濟三大部門間的分配，調節儲蓄、投資結構，促進資金和資源的優化配置在我國三大部門中，居民是盈余部門，企業是短缺部門，財政則是國家宏觀調控的主體。改革開放以來，居民收入分配格局發生了急劇變化，居民最終收入占國內生產總值的比重大幅上升，居民部門儲蓄占到社會總儲蓄的60%以上，而財政日見拮據，1995年預算內投資占社會總投資僅3.1%.在這種不平衡狀況下，通過國債等財政投融資手段將居民手中的一部分消費基金轉化為積累基金，有利于調節儲蓄與投資結構的不對稱，促進儲蓄向投資的轉化。

二、我國舊有財政投融資體制的問題分析

（一）國家財政投資日益弱化，影響國民經濟長遠發展后勁

我國是發展中國家，正處在經濟轉型期，不僅要實現經濟體制市場化，還要實現經濟增長方式的轉變，由此決定政府在強化、引導投資方面負有比發達國家更多的責任。但當前我國財力不足，財政的經濟建設性投資呈現出弱化態勢，與政府的宏觀調控要求相去甚遠。據世界銀行對12個發展中國家和13個工業國抽樣調查表明，1980—1995年財政投資占社會投資的比重，發展中國家平均水平43%，工業發達國家37%，而我國80年代以來財政投資占財政總支出的比重和財政投資占全社會固定資產投資的比重不斷降低，1981年兩個比重分別為20.5%和28.1%，1990年降為10.1和8.7，到1995年只有7.7%和3.1%.財政投資的弱化在很大程度上削弱了國家宏觀調控職能的履行。

（二）財政投融資與商業銀行投融資界限不清，也缺乏法律上的依據

一方面財政投融資范圍界定不嚴，本應通過市場融資的通過財政投融資，扭曲了資金結構，損害金融業公平競爭。另一方面商業銀行過分擴張投資性貸款，投資資金過分依賴銀行，不僅加劇重復建設和結構失調，銀行不良債務急劇上升還將阻礙金融體制改革的深化。與發行國債相比，國債的透明度相對較高，易受到關注，而銀行的不良資產較隱蔽，就這一點來說，財政投融資比之金融投資也有其優勢。國際經驗表明，財政融資作為政府干預經濟的重要手段，是銀行信貸所不能替代的。

（三）財政投融資效益低下，盲目、重復建設現象仍然普遍，貫徹產業政策不力重數量輕效益是我國經濟建設中長期存在的弊端，表現在財政投融資上就是有償資金無償使用，資金投放前缺乏全面科學的可行性分析、成本效益分析，工程建設中缺乏有效的監督約束機制，項目結束后不進行評估，往往是“說投就投、一投了之”，使財政投融資無法維持自身“融資—投資—還款”的良性循環。

（四）財政融資渠道單一，資金不足也是制約財政投融資宏觀調控作用發揮的重要因素首先是因國家財力制約，資本金部分投入就不足，對政策性銀行撥款難以保證。除資本金以外，財政融資絕大部分來源于國債，很少的部分來源于金融債券等，加上我國財政投融資效益不高，資本金增值少，形成國債獨當一面的局面，加大了財政本已沉重的還本付息負擔，國債風險增大。

三、財政投融資體制的強化和完善

財政投融資的特點是融資、投資緊密結合，資金投入直接。針對我國現行財政投融資體制中存在的問題，我們應從以下幾方面尋求財政投融資體制的完善：

（一）融資環節

應該說，國債因其規模大、信譽高、發行較容易，仍是主要融資渠道。發行國債既產生總量效應，增加總需求和總供給，又產生結構效應，引導投資和消費。增發國債還能帶動商業銀行配套貸款的增加，推動社會投資，形成乘數效應，更大幅度地拉動經濟增長。據測算，1998年增發1000億國債大致可以使銀行配套增加貸款1000億元，總數約2000億元的建設投入所形成的最終需求可以拉動GDP增長約2個百分點。而且在目前我國經濟緊縮的情況下，供給對價格和利率的彈性很小，增發國債還較少引起價格和利率的上漲，因而不會引發通貨膨脹和對私人的擠出效應。通過國債融資需要注意的是以下幾個問題：

1.國債的發行權。只要各級地方政府仍是當地經濟活動的主要參與主體，分級財政體制未能真正建立之前，地方政府就不能擁有發債權，地方財政預算也不能打赤字。但在國債投資建設項目中，有很多項目是屬于地方性的，根據收益原則，這部分項目的融資應由地方負擔。在地方財政支出項目較多、資金較緊張的情況下，可發行中央特許、擔保，地方負責還本付息的專項債券，有效地分解中央財政的債務風險。同時，又因一些中小型基礎設施項目的利益會擴散到其他地區，中央財政應對這部分“外溢利益”予以補貼，具體作法可由中央發債轉借地方使用并由各地配套一部分公共資金。

2.國債的規模和期限結構。目前銀行利率下調、國債籌資成本較低，正是增發國債的有利契機，此時發行中長期國債可以以較低的成本籌集到大量建設資金。由于企業預算約束硬化、居民收入下降和預期未來支出增加，商業銀行的存貸差增大，這也為國債的發行創造了認購對象。為滿足商業銀行資金流動的需要，這種國債可為定向向商業銀行發行的短期周轉性國債。目前我國國債主要集中在三年期的中期國債，期限結構過于單一帶來的問題是還本付息期集中，長期建設資金不足，短期籌資不易，今后應逐步增加短期周轉性國債和長期投資性國債，充實國債期限結構。

3.國債的透明度。我國居民和機構購買國債，長期來在一定程度上是迫于行政壓力，就算以國債作為金融資產投資，吸引投資者的也只是國債的穩定可靠性，而不是其投資生產建設帶來的收益。這種現象與國債宣傳定位不當有關，國債透明度不高，國債發行后居民不了解自己資金的用途和實際效益。這一方面造成居民投資國債積極性不高，一方面使財政部門發行國債缺乏有效的監督制約機制。建議財政部門在發行及運用國債資金投資的各個環節，定期披露國債資金投向、工程進度和財務狀況，以體現國債財政投融資工具的特征。除繼續穩定國債融資外，我國應進一步拓寬財政融資渠道。日本已實行40多年的“財政投融資”制度可資借鑒。日本的財政投融資計劃是以大藏省的資金運用部為中心，以財政儲蓄、各種保險和年金等形式廣泛吸收社會資金，通過有關公共金融機構，以投資、貸款和認購債券等方式進行公共投資，對于日本經濟起飛起到十分重要的作用。日本通過財政投融資所籌集的資金極為可觀，1991年占到當年財政總資金（財政預算資金與投融資資金之和）的56.5%，成為國家財政不可或缺的？

我國目前正進行清費改稅、清理預算外資金的改革，筆者認為探索發展財政投融資制度，在預算體系中建立專門的財政投融資預算不失為規范財政預算、提高資金運用效益的一條思路。就資金來源看，我國也有拓寬財政融資的潛力。我國目前僅有向養老保險基金和待業保險基金發放的特種定向國債，今后配合社會保障制度的改革，可擴大特種定向國債的發放對象，既拓寬了財政融資，又為各類保險基金、資金找到一條安全的投資途徑?，F行郵政儲蓄制度應進一步改革和完善，在期限品種、還本付息方式上實行多樣化，以吸引更多的儲戶。財政投融資的支撐點是國家信用，今后應逐步建立和完善政府擔保債券和政府擔保的借款制度，既充分又有度地運用國家信用。

（二）投資環節

1.投資項目的選擇。公共投資的最終目的不是去和市場活動競爭，而是補充和支持市場活動。如果財政投融資資金用于國有企業的一般生產經營性項目，不僅會使財政陷入對國企補貼的深坑，還會助長國有企業的依賴性和政府干預的不當性，對經濟增長作用卻不大?，F階段我國財政投資的主要領域是非經營性公共基礎設施、高新技術及農業。

2.項目開工前的可行性分析和成本效益分析。公共投資不僅在經濟上必須是有吸引力的，在技術、管理和財務上也應該是可行的。在選擇和實施投資時必須全盤考慮投入和產出的價格對比，其他經濟變量的反應，對其他部門的沖擊和影響等。與一般經營性項目不同，公共投資的非經營性使公共投資的成本和效益分析要置于整個社會環境中考慮，即代表對一國經濟投入和產出的機會成本（“影子”），而不是特定部門的成本效益。具體地說，項目的純經濟收益率、對就業的影響、對國家債務負擔的影響、財政的承受能力、對貿易狀況和外匯儲備的影響等都是成本效益分析的因素?！俺杀尽辈粌H包括初期基建費用，也包括完成和經營項目工程所需的一切經常性支出，后者往往是數量很大卻常被忽視的一筆開支。為防止釣魚工程，要求項目在動工前必須呈交全面清晰的成本預算和收益估算。

3.項目施工的全程監控和項目完工的評估。

針對我國財政投資重投入、輕管理的傾向，在項目施工全程中應建立包括工程質量、資本投入、費用支出的監控，尤其是經濟審計。我國財政投融資效益低下與工程施工中財會制度不健全有很大關系。今后應大力提高工程財會人員素質，使財政投資置于嚴格的會計系統控制中，體現“經濟制約”而不是“政治驅動”。項目完工后還應對工程預期目標、預期收益的實現程度進行評估，保持工程監控的完整性，對后續投資也具有啟示作用。

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中圖分類號:F833文獻標志碼:A文章編號:1673-291X(2009)14-0081-03

一、引言

近年來,我國區域產業結構調整成效仍不是很明顯,改革推進乏力,原因之一在于,區域產業結構調整中的投融資問題沒有很好解決。因此,對區域產業結構調整中投融資問題的研究具有十分重要的意義,它將不僅對改善區域產業結構調整中的投融資問題提供可行的政策建議,還將為區域產業結構調整的投融資提供堅實的理論支持,促進區域金融理論和區域產業結構調整理論發展。在此背景下研究中印的投融資環境,通過比較分析,為中國區域產業結構調整過程中如何改進投融資措施提供一些決策參考建議。

投資是指經濟主體為獲取經濟效益而墊付資金或其他資源于某些事業的經濟活動。融資就是貨幣資金的融通,指經濟主體通過各種方式到金融市場上籌措或貸放資金的經濟活動。投資和融資是同一經濟活動因經濟主體不同資金流通的兩個方面,投資者投資的過程,另一方面融資者也獲得了資金。盡管投資者與融資者的根本目的不完全一致,但實現雙方目的的空間卻是統一的。因此,投融資環境應是有機整體。因此,本文所指的投融資環境是客觀存在的研究客體,是投資環境和融資環境的統一。投融資環境是一定區域影響投融資行為的一切投融資條件與投融資效益的總和。一定時期的投融資環境是一定時期經濟發展水平的綜合反映。

二、中印兩國投融資環境的比較分析

(一)主導產業不同的經濟發展戰略模式

中國的經濟發展模式是制造業驅動與主導,印度的經濟發展模式是服務業為主導。中國2004年第二三產業占GDP比重分別為52.9%、31.9%,印度在2004年分別為26.1%和52.2%。中國的優勢在于它能夠最大限度動員資源――將國內儲蓄用于基礎設施建設、利用境外直接投資引進先進技術。印度國內的儲蓄水平只有中國的一半,每年流入印度的境外直接投資只有中國的10%,印度在基礎設施建設上比中國落后大約10―15年,但較低的人力成本、較高的信息技術水平和良好的英語語言環境,使印度的服務業占到了國內生產總值的一半以上,印度的軟件業是服務業的龍頭。中國的服務業最近幾年有所上升,但只有40%左右。制造業對中國的重要性就如同服務業務對印度的重要性一樣。

2005年《促進產業結構調整暫行規定》指出,中國產業結構調整的目標是:推進產業結構優化升級,促進一二三產業健康協調發展,逐步形成以農業為基礎、高新技術產業為先導、基礎產業和制造業為支撐、服務業全面發展的產業格局,堅持節約發展、清潔發展、安全發展,實現可持續發展。印度產業結構調整的手段包括:放松管制,改革許可證制度。除涉及國家安全、社會穩定、危險化學物品等領域以外,其他產品不再進行許可證審批;改革公營企業,鼓勵私營和公營企業展開競爭,使公營企業提高效率;大幅度降低關稅,減少各種非關稅壁壘。

(二)總體經濟發展水平

中國總體經濟發展水平要高于印度,這可從中印主要宏觀經濟指標比較看出(如下頁表1所示),中國的GDP增長率、人均GDP、外匯儲備和GDP均高于印度,而通貨膨脹率遠低于印度,但兩國國民收入的增長率都遠高于世界平均水平。在過去20年中,中國在提高人民生活水平上取得的成就比印度大得多。目前,中國的人均收入比印度高一倍――這是一個相當大的進步,因為在25年前兩國的人均收入水平還相差無幾。2001―2003年期間,中國占世界GDP總增長的25%(按照國際貨幣基金組織購買力平價計算),這相當于印度在同一時期對世界GDP增長貢獻的3―5倍。此外,中國已經成為亞太地區和世界貿易增長的發動機,自1979年以來,中國的進出口以每年15%的速度增長,比同期世界貿易7%的增長率高出一倍以上。

人均國民收入總值可以用來評價公民的購買力,購買力越高對企業投融資的吸引力就越大,企業判斷投融資環境的好壞不僅會從供給角度來考慮,也會重視市場需求,中國在此項指標中優勢非常明顯(參見表2)。但是,這也意味著勞動力工資上印度更具競爭力,若未來印度貿易壁壘進一步減少,很可能造成中國利用廉價勞動力比較優勢所吸引到的投融資將來轉而投入到印度市場。另外中國在機床市場價值、零售總額和轎車銷量上也都優于印度。

(三)基礎設施建設

中國交通、通信、水電氣供應等基礎設施的建設在發展中國家處于領先水平。能源、原材料、零部件供應能力和質量明顯提高,外國投融資者不僅繼續熱衷于向中國東部沿海地區投融資,而且開始將目光轉向西部經濟欠發達地區。相對印度而言,中國目前對跨國公司的吸引力在投融資硬環境上的優勢更為明顯。世界銀行的研究報告幾乎都將基礎設施的落后視為阻礙發展中國家經濟增長的最主要因素,認為在相當長時期內,印度經濟發展的瓶頸,就是其電力、鐵路和公路等基礎設施發展的嚴重滯后。事實上,雖說印度IT產業的發展非常迅速,成為印度經濟增長的領頭羊,但其持續發展也同樣面臨著基礎設施嚴重落后的掣肘。

德國歐亞咨詢公司對德國部分企業進行了一次中印投資環境的對比調查,在企業決定投融資地點的六項關鍵要素的評比中,中國的優勢非常明顯,平均分數遠遠高于印度(參見圖1),僅在運輸成本上,中國的得分稍遜于印度。

(四)融資方式

印度的資本市場比中國完善。印度金融體系延續了英國人留下來的金融制度,其銀行體系有130年歷史。而且印度的金融機構主要掌握在私人手中,放貸遵循市場規律,商業銀行不良貸款率遠遠低于中國銀行業,從而使印度銀行具有較佳的國際信譽。兩者的差異表現在融資方式上即:中國企業更多地靠銀行的間接融資方式,印度企業則主要是在資本市場上直接融資。由于民主政體以及由此所導致的信息和金融市場的規范化程度和透明度較高,使印度擁有更完善的公司信息披露制度、更有力的產權保護措施和對投融資者更友好的司法體制,最終使印度經濟的證券化程度要遠遠高于中國。這樣,它配置資源、調動資源和利用現有資源的能力要比中國強得多。

印度資本市場在支持中小企業融資和提升產業結構方面發揮了積極作用。進入新世紀以來,印度風險投資高速發展,2003年已位居亞洲第2位,遠遠超越了中國,班加羅爾已成為全球著名的創業資本中心,孟買也正在謀求成為國際金融中心。印度的風險投資主要集中在IT和生物技術產業,印度的多層次資本市場培育了一批堪與歐美大公司競爭的高科技企業。

(五)科技、教育

中印教育理念不同,人才投入側重點不同。印度信奉精英教育,一直將高等教育作為教育發展的龍頭,高等教育經費在教育總經費中一直占較大份額,在高等教育上投的錢遠遠多于在初等教育上。結果印度的高等教育在發展中國家數一數二,但基礎教育薄弱,受教育的性別差異較大。中國更重視對義務教育的普及,強調教育的公平性,同印度相比,成人識字率較高,受教育的性別差異較小。這種差別可以解釋為何印度軟件業如此發達,而每千人中使用電腦的人數卻遠遠少于中國。因此,印度雖然重視高等教育,但由于人口規模和高等教育規模比中國小,其科學研究的成果沒有中國多。表3是三系統和科學引文索引收錄的中印科技論文數。從表3中可知,中國在SCI,EI&ISTP發表的論文篇數和占比遠高于印度,中國位居第二,印度位居第十二,SCI收錄中國的論文篇數和占比都是印度的二倍,位次也遠遠高于印度。

三、結論與建議

(一)優化間接融資,大力發展直接融資

加強銀政、銀建合作,積極開展金融創新。加大經濟建設對銀行資金的融通力度,是投融資體制的創新要求。政府應該加大金融政策傾斜力度,鼓勵金融機構積極支持各類經濟建設主體,尤其是中小企業、中小城鎮的建設。要加強銀政、銀建合作,創新金融產品,實現銀企“雙贏”。中小企業、中小城鎮也要積極創造適合貸款要求的條件,采取多種形式和途徑,主動配合金融機構特別是國有商業銀行,以獲取金融機構對其貸款支持。

對政府而言,僅靠財政收入的增加來加大經濟建設的各項投入是十分有限的,而發行國債可以緩解政府壓力,大力發行國債,吸收民間資本和外資進入。相對于國債融資、銀行貸款和股票市場融資方式,企業債券的融資方式更主動、融資成本更低。

對于政府支持和希望大力發展的行業以及發展前景良好的行業,鼓勵和幫助這些行業發行企業債券,這些企業良好的發展前景將為企業債券的發行和償還提供優異的經營業績支持。因此這些企業債券融資具有巨大潛力,這為該行業的發展提供了十分難得的融資機會。

(二)以人為本,構建和諧投融資環境

對于我國的發展來說,改善投融資環境是手段,不是目的。我們不是單純為了吸引外資而改善投融資環境,而應本著“以人為本”的理念,突出改善投融資環境要使全體人民受益,尤其要使貧困人口優先受益。因此,政府改善投融資環境的政策也應該同減貧政策結合起來,切實改善貧困人口的生活質量。加強貧困人口的教育和培訓。我國當前教育體制之下,低收入的農村人口反而要支付較高的教育費用,相比之下,具有較強支付能力的城市人口實際支付的教育費用還要低一些。要扭轉這種狀況,一是要加大政府向農村的轉移支付,糾正不公平的財政分配取向;二是要發揮市場的資源調動效應,吸引社會資源投融資教育和人力資本開發。要針對就業崗位的需求加強對貧困人口的教育和培訓,消除限制、取消農村人口進入城市就業的各種限制和歧視,為貧困人口就業提供信息、勞動保護等方面的服務。

(三)加大對農村基礎建設投資力度,縮小城鄉差距

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一、引言

高校目前的收入主要以財政撥款和學費收入為主，這兩項收入占高?？偸杖氲慕^大部分，其中財政撥款又包括事業撥款和基本建設撥款。但由于高校自我積累水平低，只能基本滿足高校人員的工資支出、水電氣暖及日常公用支出、學生基本費用支出、現有設施的修補等，無力進行大型項目建設和大規模教學設施改造、擴建工作。由于高校基礎設施嚴重不足，有限的財政基本建設撥款經費供需矛盾持續加劇，且高校目前僅依靠自身積累進行投資額巨大的基本建設活動又是不現實的，只有通過市場對基本建設進行融資，才能解決高?；窘ㄔO過程中的資金缺口問題。因此，從可持續發展角度來看，將來高校的融資活動對高校將變得越來越重要。所以，必須千方百計的拓寬基本建設融資渠道，多方面籌措建設資金，以保證學校不斷發展的需要。

二、高?；窘ㄔO投融資發展狀況分析

（一）投融資規模與來源結構分析 （表1）是山東省省屬普通高等學校2001至2004年基本建設投資支出統計表，從中可以看出，近幾年山東高等學?；窘ㄔO投融資規模不斷擴大。可以預見，在未來高等教育快速發展的幾年間，山東高?；窘ㄔO投融資規模還將繼續擴大。當前，我國高等學?；窘ㄔO投融資資金來源可以被劃分為兩大部分:一是財政性基本建設經費；二是高等學校自籌經費即非財政性基本建設經費，包括高等學校向金融機構融資借款、社會捐（集）資辦學經費以及其他資金等等。由（表1）可以看出山東省政府十分重視高等教育的發展，對高等學?；窘ㄔO財政撥款投資呈持續增長狀態。盡管山東省政府加大了對高校的投資力度，但相對于高等學校進行基本建設所需要的建設資金而言仍然是十分有限的，于是各高校加大了自籌基建經費的力度。另外，從（表1）中還可以看到，幾年間政府對高等學校的財政撥款投資始終保持在20%左右，高等學校需要自籌解決的資金占80%左右，由此可知當前高等學校進行基本建設的壓力仍然巨大，需要自身籌集基本建設的資金占絕大部分。（表2）是山東省省屬某師范院校2003年年至2006年進行基本建設的資金來源結構統計表。分析可知該?；窘ㄔO資金來源結構總體上以財政性資金和金融機構借款為主，這兩項建設資金占全部投融資資金來源的90%還多，而社會捐（集）資經費和其他資金卻占全部投融資資金來源的10%還不到。進一步分析看出，該校金融機構借款占全部建設資金的比例為75%左右，是來源最多的建設資金，其次為財政性資金占整個建設資金來源的20%左右。對于社會捐（集）資經費和其他資金在高校基本建設中所占的比例情況基本很少，因為通過校辦企業和學校的其他籌資渠道形成的建設資金只占4%左右，通過社會捐（集）資渠道形成的建設資金只占2%左右。也曾對其他省屬高校進行過調研考察，其他高校的基本建設資金來源結構與該校非常相似，各部分建設資金比例與該校也大體相當。因此，認為當前高校的建設資金來源結構中金融機構借款在建設資金中所占比例偏大且已經形成風險隱患，社會捐（集）資經費和通過高校校辦企業等附屬機構繳款而形成的其他資金在建設資金中所占比例過小，有必要采取有效措施對高校的建設資金比例結構不當問題進行調整。

（二）投融資效應分析 （1）教育發展效應。截至2005年底，全省普通高等學校占地面積共10767.8萬平方米，比2002年增長了1.2倍，校舍建筑面積達 3823.5萬平方米，比2002年增長了1.0倍。2000年以來全省高校凈資產年均增長率超過了 30％，全省普通高校由2002年的75所增加到2006年的109所。辦學條件的改善 ，使得高校擴招成為可能。高校招生能力的增強為越來越多的高中畢業生提供了接受高等教育的機會。省高等教育毛入學率由擴招前的6.1%達到2006年的21.4%，初步實現了全省高等教育由精英教育向大眾教育的跨越。高等教育在校生由2002年的58.4萬人，增加到2006年的129.6萬人，居全國第一。高層次人才培養能力增強，在校研究生由2002年的1.59萬人，增加到2006年的4.1萬人。高等教育的迅速發展，進一步提高了山東省人口的整體素質，為全省現代化建設和“科教興魯”戰略的實施做出了重大貢獻。（2）經濟拉動效應。國民經濟各部門之間不是孤立發展的，各行業之間存在著復雜的依存關系，投資高?；窘ㄔO領域也不例外。與投資乘數形成的過程相對應，高校基本建設投資增加首先會引起與其相關生產部門投資需求的增加，投資高?；窘ㄔO領域直接增加了建筑材料和機械設備的需求，在需求增加的基礎上，引起生產這些產品的部門和為這些部門提供服務的部門需求增加，即建筑材料及其他非金屬礦物制品業和機械設備修理業需求增加，在這些生產部門和提供服務部門需求增加后，再引起下一級生產部門及其相關部門的需求增加進而帶動其發展，當地建筑業、房地產業、裝飾業、金融業、城市公用事業、服務業等第三產業的發展，如此循環最終引起國民經濟成倍的增長。由北京大學魏新主持的“擴大高等教育規模對短期經濟增長作用”課題研究組的研究表明，在考慮基本建設投融資的情況下，若多提供10萬學生的普通高等教育機會，在校舍、儀器設備以及圖書等方面的投資共需36.2億元，其對國民經濟總產出規模的拉動可達174.2億元；若多提供20萬學生的普通高等教育機會，在校舍、儀器設備以及圖書等方面的投資共需72.4億元，其對國民經濟總產出規模的拉動可達214.8億元；若多提供30萬學生的普通高等教育機會，在校舍、儀器設備以及圖書等方面的投資共需108.6億元，其對國民經濟總產出規模的拉動可達322.3億元。照此測算，山東省2006年的在校生數為129.6萬人，按《關于深化高等教育改革的若干意見》中提出的規劃目標要求，到2010年山東省普通高等教育在校生數量將達到150萬人，今后4年內將凈增20萬人，則其可直接帶來校舍、儀器設備以及圖書等方面的投資共計72.4億元，平均每年需投資18.1億元，其對山東省國民經濟總產出規模的拉動可達214.8億元，平均每年拉動53.7億元?？梢姅U大高校基本建設投融資規模將對山東經濟帶來巨大的拉動作用。（3）高校財務效應。近年來，山東高校通過使用銀行貸款等借入資金，進行了大規模的基本建設，在很大程度上改善了高校的辦學條件，但高校改建擴建老校區，建設新校區等大量基建投資、融資使很多高校資產負債比率上升較快，總體財務風險加大。以下用具體數字來分析說明高校進行基本建設投融資所產生的財務效應。某大學是一所省屬綜合性大學，實行省、市共建，以省為主的管理體制。為了改善辦學條件，擴大辦學規模，提高學校的綜合競爭能力，自1999年至2005年同建行、農行、工行等金融機構建立了密切的合作關系，累計貸款6.6億元，投入到學校的基本建設之中。該校2003年、2004年進入基本建設的高峰期，2005年底大規模的基本建設投融資活動基本結束。經過幾年的建設，學校新增教工宿舍6.2萬平方米，新增教學樓7.7萬平方米，新增圖書館4萬平方米，新增計算中心2萬平方米，新增學生公寓15萬平方米，較大程度的改善了原有的辦學設施。（表3）是該校進行大規?；窘ㄔO投融資前后的財務狀況對比分析表。不難看出該校通過幾年的基本建設投融資活動，其財務狀況發生了較大變化。學?？傎Y產由2002年的5.42億元，增加到了2005年的14.74億元，增長了171.96%，由此改善了辦學條件，使擴招成為可能，在校生人數由2002年的14000人，增加到了2005年的27558人，增長了近一倍。伴隨著招生規模的逐漸擴大，學校的總收入由2002年的1.75億元，增加到了2005年的2.76億元，增長了57.71%；由于擴大了招生規模，政府撥付的教育事業費也逐年增長，由2002年的0.79億元，增加到了2005年的1.44億元，增長了82.28%。但對比（表2）發現該校的資產負債率也大幅度上升，2002年學校的資產負債率僅為27.99%，2003年資產負債率迅速提升，究其原因是因為某大學于2002年開始了加快新校區的建設步伐，大量使用銀行貸款造成的。2005年資產負債率達到了56.56%，是學校剛開始進行大規?；窘ㄔO投融資活動2002年的一倍多，原因主要是因為學校增加了銀行貸款，加大了基本建設的投資力度。

（三）高校還本付息能力分析高校利用大量銀行貸款等借入資金可以暫時解決基本建設過程中建設資金不足的問題，但貸款資金就像一把“雙刃劍”，在改善貸款高校辦學條件，滿足學?；窘ㄔO需求的同時，支付的巨額本息又使眾多高校面臨了嚴峻的財務風險。由于高校近年來不斷進行基本建設，而每年事業收入結余又十分有限，大部分高校舉債的普遍做法是借新債還舊債，即利息按時計付，貸款展期，貸款規模不斷增大。據山東省人大財經委調查，截至2005年5月，山東省教育廳所屬23所高校貸款余額75.4億元，是2004年總收入的1.57倍，其中五所高校貸款余額超過總收入的2倍。這些貸款每年僅利息支付就需要4.3億元，而省財政對高校投入的增量每年只有1億元。隨著還款高峰期的到來，部分高校就是付息都非常困難。

三、高校基本建設投融資運營體制優化

（一）高校基本建設運營體制的理論基礎：項目區分理論 上海市城市發展信息研究中心對上海市多年來在建設資金短缺的情況下，城市基礎設施建設過程中取得的成功經驗進行總結調研，在《上海市政、公用基礎設施投融資發展戰略研究報告》中提出了指導城市基礎設施建設的項目區分理論，該理論的核心是嚴格區分經營性項目和非經營性項目，根據項目屬性，確立投資主體、資金渠道、運作方式和管理模式。把經營性項目放入社會，吸納多元投資主體投資，而政府只投資于非經營性項目建設。對于我國公立高等學校，在原來計劃經濟條件下只有政府一個投資主體，現在若實行項目區分以后，只需確定出政府適合投資的項目范圍，那么其余項目的投資主體便是社會。政府每年撥給高校的基本建設撥款相對固定，并且相對于高校進行基本建設所需要的建設資金而言十分有限，撥入高校后應由學校代表政府將有限的財政基本建設撥款投入到最需要的地方，投入到最能帶動其他投資主體積極參與學校建設的地方，因此將項目區分理論引入高?；窘ㄔO領域，便有了學校投資主體和社會投資主體之分。

（二）高?；窘ㄔO投融資項目的分類及應用通過分析高校內部各個具體的建設項目，認為高校內部的建設項目與城市基礎設施的建設項目在經濟屬性上具有相似之處，得出了可以將上海市城市發展信息研究中心提出的指導城市基礎設施建設的項目區分理論引入高校基本建設領域的結論。通過認真分析高校各個具體建設項目的經濟屬性，將高校基本建設項目劃分為非經營性、經營性和準經營性，根據項目的屬性決定項目的投資主體、運作模式、資金渠道及權益歸屬等問題。非經營性項目由高校代表政府投資建設，高校應做好規劃、保證重點、量力而行、減少風險；經營性項目屬于社會投資范疇，可讓其真正走向市場，通過公開、公平、競爭招投標方式運作；而準經營性項目，則必須在高校對投資者采取適當補貼及提供政策優惠措施的前提下，按照經營性項目操作模式進行。高校內的辦公樓、實驗樓、教學樓、校內的道路橋梁、廣場工程、供電線路工程、供水管道工程、暖氣管道工程、綠化工程、大門圍墻工程、燃氣管道工程、圖書館、中水處理工程等項目可以被劃分為非經營性項目。該類建設項目可能屬于投資額比較大的項目，或屬于事關學校穩定的建設項目，或屬于沒有資金流入的項目，對于該類建設項目不能交由社會投資者經營運作，該類項目的投資應該由高校代表下的政府來進行投資建設，按高校投資模式運作才具有效率。但在投資的運作過程中，需要引入競爭機制，按招標制度進行操作，并需提高投資決策的科學性、規范性，以促進投資效益的提高。高校的學生宿舍、單身教工宿舍、學生食堂、校內超市、校內商場、浴室、校內接待服務中心等項目可以被劃分為經營性項目。該類建設項目屬于設立收費機制的成本比較低，或屬于有穩定資金流入的項目。高?？梢猿浞殖鲎屧擃惤ㄔO項目的市場，按照“誰投資，誰建設，誰經營，誰受益”的原則，將市場化的投融資理念引入高校，讓全社會投資者參與學校建設，來改善學校的辦學條件。因此，可以將這類項目充分交于市場，按市場投資模式運作。高校的教師住宅、網絡工程、通訊工程、運動場、籃球館、排球館、游泳館、學校禮堂、學校內的微機室等項目可以被劃分為準經營性項目。該類建設項目具有設立收費機制的條件，具有潛在的資金流入和利潤，但因其政策及收費價格暫時沒有到位等因素，目前暫時無法收回成本。該類項目是市場失效或低效的部分，因其具有不夠明顯的經濟效益，市場運行的結果將不可避免地形成資金供給的諸多缺口，應當通過高校對其采取適當補貼或提供政策優惠來維持其運營，待到價格逐步到位及條件成熟時，可以將其轉變成經營性項目運作。前述高校基本建設項目的分類劃分并不是絕對的、一成不變的，而是可以隨著具體環境條件的變化而變化的。學校根據需要通過制定特定政策或完善價格機制以及隨著技術進步等辦法可以使其經營程度提升，將準經營性項目變成經營性項目，可以將非經營性項目轉變為準經營性項目，甚至進一步將其轉變為經營性項目。項目區分理論引入高?；窘ㄔO領域的核心問題就是“高校主導，社會參與”，要利用優惠政策、導入市場機制，將項目的投資決策權、項目的融資用資自、項目的建設實施權和項目的風險承擔權充分交給社會投資主體決定，即堅持“誰投資、誰所有、誰收益、誰承擔風險”的原則，將全社會的潛在投資者充分吸引到高校基本建設中來。建立健全社會投資體系，實行市場化運作的最大優點，一方面在于能充分挖掘高校的無形資產和市場機制的功能，有效解決基本建設過程中的建設資金和日后的發展資金問題，高校便可專注于學校的教學和學科建設上，迅速提高學校的辦學水平；另一方面按照市場規律辦事，投資的完整性和產權的明晰性使得投資者的利益得到確實保障，可以實現雙贏目的。

（三）高?；窘ㄔO投融資良性體制運行的配套措施 （1）在理念上應當破舊立新。在新的形勢下，高校應當切實轉變觀念，主動面向市場，積極地改進與完善現行的基本建設投融資體制，盡快促進高?；窘ㄔO投融資良性運營體制的實現。要轉變計劃經濟時期高等學校對待基本建設的“政府給多少錢辦多少事”的被動作風，應當積極主動地面向市場來解決自身在基本建設過程中遇到的困難。在管理理念上要由過去的學校管理轉變為學校經營，通過盤活高校內的現有資產，把高校擁有的各種有形和無形資產以及閑置的存量資產，通過多種資本經營方式進行優化配置和有效運作，轉化為可以增值的活化資本，使其保值、增值和盈利，以形成高校建設再投資的循環資本。高校樹立新的理念可以進一步強化高校發展的自我造血功能，可為投融資渠道的暢通，吸納社會民間資金鋪平道路。因此，樹立新的理念是拓寬高?；窘ㄔO投融資渠道的關鍵。（2）關于拓寬投融資渠道。高校除了要繼續努力爭取政府穩定、不斷增長的財政支持同時，更需要積極主動地面向社會多渠道、多方式地籌措建設資金，以不斷滿足學校發展對建設資金的需求。具體而言，除了政府財政撥款、高校事業收入（包括高校向學生收取的學費住宿費等）、銀行貸款渠道形成的建設資金外，還應當包括社會集資（社會捐資、集資，民間自愿集資，發行教育債券、彩票等），資本市場籌集（通過證券市場發行股票等），有償收取服務費籌資（學校自身對社會提供勞務所收取的報酬形成的基金等）等渠道而形成的建設資金。（3）關于擴展投融資方式。高校應當堅持投融資方式及模式的多樣性，凡是有利于基本建設順利開展的投融資方式和模式都可以利用。高?？梢酝ㄟ^BOT（Build- Operate- Transfer）方式、ABS（Asset- Backed -Securitization）方式、“大學城”模式、PPP（（Public Private Partnership）方式、信托產品方式、政府與高校合作共建模式、資產置換方式以及高校試行“準股份制”等方式和模式對高?；窘ㄔO項目進行投融資建設。

參考文獻：

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隨著我國經濟的快速發展，城鎮化水平也在不斷提高，而與此同時，各地城鎮基礎設施功能落后和供應不足的問題也日益突出。加大對城鎮基礎設施的投資建設力度，是目前我國地方政府面臨和亟待解決的問題。

1 城鎮基礎設施投融資理論文獻綜述

現有文獻中，關于基礎設施的研究主要集中在基礎設施投融資遇到的瓶頸、投融資體制存在的問題及創新模式的研究三個方面。比較具有代表性的研究如下：

1.1 基礎設施的“瓶頸”制約研究

E.S.薩瓦斯（2002）指出基礎設施等公共支出結構存在嚴重的顯現和隱現財政債務危機。鄧淑蓮（2003）指出我國基礎設施投融資體制的弊端是忽視市場的作用。羅建華（2013）指出城鎮基礎設施融資渠道單一，平臺不夠完善缺乏管理和引導。

1.2 基礎設施融資體制中的問題研究

秦虹（2003）指出當前政府主導的基礎設施融資模式過度依賴政府擔保的信貸資金，不利于現融資體制的建立。何佰洲、鄭邊江（2005）則指出我國基礎設施投融資行為的體制和法律障礙。黃如寶、王挺（2006）提出我國城鎮基礎設施融資存在的缺陷。

1.3 基礎設施融資創新模式研究

黃如寶，王挺（2006）提出投融資的創新模式，建議逐步建立城鎮基礎設施領域的多元化、多層次投融資體制形式。印成玲（2007）比較研究了城市投融資的傳統模式和新興模式，并肯定了項目融資的新模式。王元京、張瀟文（2013）提出分主體、分渠道、分方式構造城鎮基礎設施多元化資金供給的投融資模式和建議。

縱覽國內外研究現狀，主要集中在城鎮基礎設施投融資理論在投資主體、模式、結構等方面，學者對此進行了大量研究，為本文提供了極為有益的參考與借鑒。

2 城鎮基礎設施投融資理論

2.1 基礎設施的概念

基礎設施（Infrastructure），又譯作“基礎結構”，源出于拉丁文“Infra”和“structure”，意為“下面，地下”和“建筑，結構”。該詞最早出現于40年代初，西方國家則在18世紀中期開始使用“基礎設施”這個概念。目前，最具權威的概念是1994年世界銀行在《世界發展報告》提出的“基礎設施為永久性的成套的工程構筑、設備、設施和它們所提供的為所有企業生產和居民生活共同需要的服務?！?/p>

本文探討的是城鎮基礎設施，其所涵蓋的范圍具體而言包括能源系統，水資源和供排水系統，交通運輸系統，郵電通訊系統，城鎮生態系統和城鎮防災系統這六大系統。

2.2 城鎮基礎設施的性質和屬性分類

城鎮基礎設施具有一定的社會性，同時又具有私人物品的特征，其具有投資周期長、外部性大以及成本費用高的特點。

從研究城鎮基礎設施投融資的經濟規律的角度出發，按照城鎮基礎設施提供的產品和服務的性質，可以將城鎮基礎設施分為三類：一是非經營性的城鎮基礎設施，屬于純公共物品；二是準經營性的城鎮基礎設施，屬于準公共物品；三是經營性城鎮基礎設施，屬于私人物品。

3 基礎設施投融資模式

3.1 美國模式

美國政府在基礎設施建設決策過程中，往往要求效率兼顧公平，資金來源有聯邦政府公共財政支出、地方政府公共財政支出、地方政府擔保市政債券等?；A設施建設的模式主要有：一是美國各級政府根據職權范圍的劃分，在投資上有所分工；二是美國政府提供“純公共產品或服務”和“混合性公共產品或服務”；三是美國政府在基礎設施領域的財政決策和監管體系十分健全；四是美國政府通過制定產業政策，完善投資法規，健全投資服務和優化投資環境，吸引各類資本參與，促進全社會投資的穩定增長。

3.2 英國模式

英國是世界上最早實行公共事業私有化的國家。在城市基礎設施投融資機制方面，英國主要運用了BOT、PFI及PPP等融資模式籌集建設資金。

BOT（全稱為Build Operate Transfer）是以政府和私人機構之間達成協議為前提，政府通過契約授予私營企業以一定期限的特許專營權。PFI（全稱為Private Finance Initiative）是指政府根據社會對基礎設施的需求，通過招投標，由獲得特許權的私營部門進行公共基礎設施項目的建設與運營。PPP模式（全稱為Public Private Partnerships），是公共基礎設施項目的一種資助模式。

4 國內基礎設施投融資模式

上海市城市建設投資開發總公司是由上海市人民政府授權，對城市建設和維護資金進行籌措、管理的城市建設專業投資、開發控股公司。

上海城投融資的來源包括三個方面：①權益性融資，主要是通過擴大企業的所有權益，如吸引新的投資者，發行新股，追加投資等來實現，而不是出讓所有權益或出賣股票。②內源性融資，是指公司經營活動結果產生的資金，即公司內部融通的資金，它主要由留存收益和折舊構成。內源性融資是企業生存與發展不可或缺的重要組成部分，事實上在發達的市場經濟國家，內源性融資是企業首選的融資方式，是企業資金的重要來源。③債務性融資，主要是指通過銀行或非銀行金融機構貸款或發行債券等方式融入資金。

上海城投融資的其他債務性融資工具主要有：①短期融資券；②中期票據；③公司債券；④保險資金債權計劃；⑤結構性融資工具。

5 國內外基礎設施投融資模式的借鑒與啟示

通過對國內外各地政府探索城鎮基礎設施改革之路的研究，我們可以從中總結出一些經驗，以供我們借鑒。

5.1 引入市場機制

從國內外各地政府基礎設施投融資體制改革的過程來看可以發現各國政府都毫無例外地在基礎設施領域引入了市場機制。通過吸引私營企業進入基礎設施領域，走市場化的道路，打破政府壟斷，引入競爭機制。因此通過利用市場這只“看不見的手”，人們在追求自身利益最大化的同時，不自覺的促進社會利益最大化。

5.2 政府要準確定位

由于基礎設施具有公共物品和私人物品的混合性質，因此政府應與私人企業合作來提供。對于公共物品性質的部分應有政府來承擔，而政府主要是通過為私人企業提供補貼、授予私營企業特許經營權或提供一定區域的開發權來實現。而對于私人物品性質的部分，政府只需通過公開招投標的方式來選擇合適的私營企業。

5.3 加強法制建設

縱觀國內外城鎮基礎設施投融資改革之路，大部分國家都是立法先行，通過現行立法來規范改革過程中出現的問題，使改革做到有法可依，促進城鎮基礎設施建設穩定發展。我國地方政府也應當針對不同的城鎮基礎設施領域制定與頒布不同的專業化法規，使每一項城鎮基礎設施的投融資都能受到法律的約束，降低市場風險。

總而言之，通過市場這只“看不見的手”和政府這只“看得見的手”的合作，再加上完善的法律和制度保障，是城鎮基礎設施的投融資在正確的軌道上發展，加快城鎮基礎設施建設，以配合我國不斷加快的城鎮化步伐。

【參考文獻】

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中圖分類號:G420 文獻標識碼:A 文章編號:1006-723X(2012)04-0123-04

實踐是檢驗真理的唯一標準，也是創新能力形成的唯一動力源。人才的創造性主要是在實踐中培養出來的。實踐教學是實現人才培養目標的重要環節，是培養大學生系統思維、動手能力和創新能力的關鍵手段。同時市場經濟發展的客觀要求需要大量的具有動手實踐能力的創新應用型高級人才，地方高等院校承擔著這一任務。

一、當前地方高校財務管理專業

實踐教學面臨的挑戰和困境（一）財務管理工作特點對實踐教學的挑戰

財務管理首先是一種創造性價值管理。而價值管理是基于資本市場這個主體的，而資本市場本身就是千變萬化的，市場是沒有標準化的作業。環境造就千變萬化的市場，如何在學校課堂上模擬出這樣的市場環境呢？這是當前財務管理課堂實踐面臨的難題。其次財務管理是一項綜合性管理工作，與企業各方面具有廣泛的聯系。透過財務信息企業每個部門都會通過資金的收付與財務管理部門發生聯系。這樣我們發現要在財務管理實驗室復制企業的全方位活動和安排完全獨立的財務管理實驗，也是實踐教學安排的難點。

（二）企業財務管理主體內容對實踐教學的挑戰

財務管理的基本內容總括兩項：籌資管理和投資管理。要求學生的專業技能中包括必須熟悉國家財政政策、貨幣政策、投融資政策、未來產業發展政策和經濟法律法規等，這樣的專業人才對不管是宏觀層面如政府的項目投融資還是微觀層面如企業的項目投融資都是非常適合的，讓學生在學校期間就參與到實際的投融資項目中去或者高仿真的項目運作中去，這樣的人才成品在進入社會時才能縮短學生的繼續培養的時間成本和物質成本。而我們的純粹課堂教學是不可能復制國家經濟環境或者地方政府環境的。

（三）財務管理專業現有主要實踐教學設置的困境

1. 純粹校企合作的挑戰

應對財務管理的管理內容，大多數地方高校都努力提高學校實訓的仿真性和實踐多層次性，其中校企合作就是比較好的實踐培養方法。我們在肯定這種實踐教學的時候，要談的是純粹的校企合作是難以長期維持的。從企業來說投融資項目都具有一定的商業機密性，要讓學生 真正參與這樣的項目是相當困難的，學生畢竟不是員工，是不受企業體制約束的。從學校來說，這樣的方法只能解決極少量的學生，對擴張后的高校是不適合的，而且高校不可能讓很多的企業都接受并參與到學生的實踐教學培養中去，可以說雙方缺少一個類似公證和溝通的服務者、監督者，這樣就極可能形成人才培養的惡性循環：企業需要學生畢業后能迅速成長，但不愿提供讓其成長的時間和金錢成本，學校想提供企業需要的財務管理人才，但缺少強化學生應用性的基地和平臺，這樣實際雙方都達不到目的，但校企要真正合作又缺少具有公信力的媒介。

2. 學校實訓的困境

實踐教學課程的仿真性一直是實踐教學追求的目標。長期以來該專業的實踐教學課程設置依附于會計學的情況較多。由于財務管理專業本身從會計專業中分離出來，帶上會計的深刻烙印是完全可以理解的，但財務管理活動更傾向于沒有完全制度框架下的創造性活動，所以完全標準化的會計仿真實踐教學是不能適應我們對財務管理人才的培養目標的要求的。

二、實踐教學創新模式

――校地合作的可行性校地合作是院校與院校地理位置所處或者其他區域范圍內的地方政府、企業等部門的合作。［1］

（一）世界高等教育發展的共識基礎

2009年7月世界高等教育大會在聯合國教科文組織總部巴黎召開，會議最后通過的公報在“學習研究與創新”中提出 “高等教育機構應拓展研究和教學領域，找出與人口健康發展有關問題的解決方法，并為與地方相關的科學和技術構建強大的基礎。”“本土的知識系統能擴大對新興挑戰的理解，高等教育機構應與社區和民間團體建立互惠合作的伙伴關系，促進相關知識的共享和傳播?！边@些成果在2010年第四屆中外大學校長論壇上再次成為重要的議題并達成基于高等教育未來發展的共識。我們從這些信息中能夠充分體會并理解高等教育的本土化、地方化是高等院校的社會責任的現實體現，同時創新并靈活組織基礎研究和應用研究的研究體系促進服務地方社會也成為現代高等教育的重要功能之一。

（二）地方高等院校和地方政府的雙向良性互動的需求

當前，我國地方經濟發展迅速，各地競相挖掘地方特色經濟，甚至組成區域聯盟，尤其需要強有力的人才和智力支持。就地方政府而言，有必要進一步加強對高等教育社會地位和作用的認識，強化政府職能，統籌規劃地方高等教育，高度重視地方大學的建設發展，在政策導向、城市規劃、經費投入、校園建設、師資隊伍建設、學科建設、學校周邊環境建設等方面給予高校更大的扶持，促進區域院校盡快提高辦學水平，提升服務地方的能力，在服務地方經濟社會發展中真正發揮作用；就高校而言，要充分認識到地方經濟社會發展是高等教育發展的動因和條件，轉變教育觀念，創新教育理念，加強與地方的合作和交流，主動承擔起促進地方社會進步和經濟發展的神圣使命。［2］

（三）地方高校財務管理人才培養目標定位和要求的需求

我國高等院校的分層次人才培養體系已經逐步形成，地方高校大多數都根據自身特點提出為地方經濟服務，培養適合地方發展的應用型人才。對財務管理人才的培養定位地方高校具有一定的同質性，如要求掌握管理學、經濟學、財務與金融管理、會計學、財政學基本理論和基本知識；掌握投資和融資的定性、定量分析方法，以及計算機輔助解決管理問題的能力；熟悉我國有關財務與金融管理方針、政策、法規，以及了解國際相關慣例與規則；具有較強的語言與文字表達、人際溝通以及分析和解決投融資實際問題能力等。

這些具有同質性的目標定位和培養要求都直接表達了人才的“應用性”、“創新性”和“學科融合性”特色，這些要求從財政、金融、管理等各個方面貫徹在財務管理的投融資里面。投融資從主體來說，不外乎宏觀和微觀兩個層面，政府投融資和企業投融資都是財務管理，而政府的投融資是企業投融資的導向，所以校地合作就可能成為財務管理專業實踐教學的一種有效的體現創新性、應用性和學科融合性的手段，這樣可以在盡可能的程度上緩解單純校企合作和課堂實訓的壓力。

三、地方高校培養財務管

理人才校地合作探索（一）基本原則

1.創新應用型人才必須創新實踐教學。學生的應用性離不開實踐教學，創造性離不開創新實踐教學。學生只有在實踐中追求創新才能成為具有創新能力的應用型人才。也就是說在校地合作這樣的實踐教學中要將實踐教學的創新型和人才的創新教育結合在一起。

2.校地合作可以開展多種形式，應因人、因時、因地制宜，根據學生的不同特點和所處的不同發展階段，將教學計劃中的社會調查、學年論文、畢業論文、課程實訓等融合在校地合作中。

3.創新實踐教學必須能體現校地雙向互動。雙向才能形成良性循環，這樣的實踐教學才能持續下去。

（二）校地合作的探索

要開展有效的校地合作，培養創新型財務管理專業應用型人才，可以探討如下：.

1.一個目標

創新財務管理實踐教學，服務地方經濟發展。政府在現代社會有著引導社會投融資的責任，地方經濟的發展離不開政府的各項產業、經濟、金融等政策的引導，而這些正是財務管理人才的作用領域，因此我們將財務管理的實踐教學融入地方經濟發展中，實現地方高等院校服務地方經濟發展，同時促進專業實踐教學創新的良性循環。

2.兩個層次+八個模塊

應用基礎實踐和應用發展實踐，并拆分成相應的細化的實踐模塊，分解應用性技能需求，再掌握綜合分析能力。應用基礎模塊主要針對財務管理人才培養的某單項技能，應用發展模塊傾向于人才培養中財務管理能力的綜合技能。見下面實踐教學課程體系構成圖。

3.三種合作流向

這種合作是雙向的，從企業投融資到政府投融資都在這樣的校地合作模式中。

4．四種合作模式：

（1）校地合作以科研項目為合作基礎。這種模式是地方政府首先表現為主動，通常的模式是地方政府圍繞產業投融資等課題，要求和熟悉地方經濟環境的高校合作。地方政府出資，高校出人，這樣高校既解決實踐不足又有資金支持，更為地方發展服務。企業有政府扶持，不會排斥參與到學生的實踐教學中去。

（2）校地合作建立實訓基地。建立實習基地，是保證實踐教學的重要條件。按照校地相互提供服務、互惠互利的原則，比如和地方財政局合作，由學校財務管理專業人員為企業的財務、會計人員進行繼續教育培訓和職業教育培訓，企業為財務管理學生提供實習場所和其他條件。

（3）財務管理人才的創業教育實踐

財務管理的特點向我們展示了這是一項富有創造性的工作。尤其是投融資的主要內容更是為大學生創業打下了理論基礎。目前大學生作為人力資源中的優質資源，具有一定的研究開發能力和創新能力，自主創業理應成為大學生就業的新趨勢。而且在國家鼓勵政策的出臺下，有很多地方政府專門開辟大學生創業園區或者大學生創業教育基地。任何創業都離不開投融資，可以說財務管理專業是最適合進行創業實踐教育的專業。要提供這樣高實踐性的教育，和地方合作進入地方的創業園或者創業基地，與正在創業的團隊進行合作、組織創業團隊或者進行創業可行性規劃等是非常理想的模式。而地方政府也可以根據自己對人才的需求，從創業教育中獲得適合地方發展的財務管理人才。而且還可以通過校地合作，利用當地政府資源，聘請校外專家進行兼職指導，引進企業家導師，在企業設立各類實習實訓基地，能為學生創業教育提供專業性指導，也能為地方性高校的創業教育提供較多的實踐平臺。

（4）校地合作提供投融資調研報告。這種模式和科研項目既有聯系又有區別。這種模式的主動權在高等院校的實踐內容的設計上。在社會調查和創業實踐環節的設計上，教學內容緊緊圍繞地方經濟文化發展的重心，這也是實踐“校地合作”成功的關鍵問題，如對市場區位與產業投融資趨勢等問題進行實地觀察和調查, 以便于對區域投融資信息系統相關問題進行分析研究，為地方政府的投融資布局提供科學的決策依據，很容易引起地方政府的重視并予以資助。這種模式下的地方政府的作用和優勢尤其突出。沒有地方政府的“通行證”，學生不可能到機關或者企業進行調研，而財務管理本身涉及的面廣，如以銀行為代表的金融業，提供未來投資方向的發改委，地方政府的財政政策，投融資所涉及的行業等等。校地合作讓學生參與到地方政府中的投融資的領域調查，為政策決策提供調研報告依據。

總之我們認為財務管理是一項創造性的資本市場活動，實踐教育應貫穿該專業教育的全過程。在設計出的基礎模塊和實踐模塊基礎上，教師應著重進一步研究每一項實踐教育和校地合作的可行條件，這樣才能推動財務管理專業實踐教學課程的優化和整個教學課程的完善。

［參考文獻］［1］何根海，張勇.校地合作共建視野中政府與高校角色定位研究［J］.中國高教研究,2009，(9).

［2］何根海,劉國慶.池州學院實施校地合作共建模式的實踐與研究［J］.池州學院學報,2009,(4).

［3］程光旭.創新人才培養模式，著力培養創新人才［J］.中國高等教育，2009，（1）.

［4］蒲蕊.高等教育與區域互動中政府的角色和作用［J］.武漢大學學報（哲社版），2007，（3）.

［5］王,宋斐.淺談廣東校地合作中的問題與對策［J］.當代教育論壇(宏觀教育研究)，2007，（2）.

［6］彭曉英,張慶華.高校經濟管理類專業實踐教學一體化模式改革的研究［J］.經濟師，2011，（4）.