序論：好文章的創(chuàng)作是一個不斷探索和完善的過程，我們?yōu)槟扑]十篇醫(yī)藥板塊走勢范例，希望它們能助您一臂之力，提升您的閱讀品質(zhì)，帶來更深刻的閱讀感受。

篇（1）

市場判斷看，短中期市場仍然看多，炒作題材在地域上將按照浙江-深圳-天津-上海-湖北等地全面蔓延，板塊上金融創(chuàng)新類，新三板類將成為龍頭。今日郭樹清將在湖北出席湖北省金融創(chuàng)新大會，湖北板塊相關(guān)個股昨日已有啟動跡象。

篇（2）

在證券市場中，強勢股一般在板塊中屬于領(lǐng)漲的一個或幾個股票，筆者通常把他們分為一氣呵成式的，臺階式的，N字型的，飄帶式的等幾種常見的上漲走勢。其中，最強勢的當(dāng)屬一氣呵成式的上漲個股，此類個股中間沒有間歇，整個上漲行情呈接近九十度的一根斜線，這樣的個股，行情結(jié)束時，很好判斷，往往以一根標(biāo)志性的K線來收尾，但投資者很難判斷這個標(biāo)志性的K線會在什么時候出現(xiàn)，因此，此類個股如果不能在最早啟動的時候介入，后市很難在中間介入的。比如，前期的浙江東日的瘋狂行情,以及曾經(jīng)的成飛集成、廣晟有色的市人皆知的行情。

篇（3）

中圖分類號:F830.91文獻(xiàn)標(biāo)識碼:A文章編號:1672-3198(2009)18-0140-02

1 研究背景和目的

回顧2007年10月16日,前所未有的大牛市一路不停歇地沖至6124點,中國股民的熱情也瘋狂了。時針撥回,中國股市的瘋牛倒下了,6124點已成為牛市的墓碑。從6000多點到近1600多點,中國股民恐慌了,不知道什么時候才是盡頭。

如果把下跌過程分為三部分,第一部分是去年6124點跌至4800,然后反彈至5500;第二部分是從5500,再繼續(xù)下跌,直至春節(jié)前的4300;第三部分則是兩會前夕,大盤從4200多開始下跌,直到近期的跌破1600多點。經(jīng)歷了如此大的跌幅,市場恐慌氛圍濃厚,小散戶們?nèi)诵幕袒?莊家則大肆聲討政府不救市。中國的A股市場熱鬧空前。政府調(diào)低了印花稅,數(shù)次降息,股市也只是在不斷的震蕩中下滑。近期,也就是2008年11月5日,國務(wù)院總理主持召開國務(wù)院常務(wù)會議,會議推出了促進(jìn)經(jīng)濟增長的十項措施,并宣布將在2010年年底之前投資共四萬億元,旨在拉動內(nèi)需,促進(jìn)經(jīng)濟平穩(wěn)快速增長。這樣的利好消息使得股市大漲,總體呈上揚趨勢,在人們的期盼中股市在波動中前進(jìn)終于沖破兩千點。正當(dāng)人們滿心歡喜以為股市就此復(fù)蘇的時候,大盤開始不斷震蕩,兩千點爭奪戰(zhàn)異常激烈,數(shù)日出現(xiàn)漲跌幅超過100點的情況,那么在這種情況下股民們該如何操作呢?這就是本文需要討論的問題。

2 研究內(nèi)容

本文研究的基本單位是股票的板塊。根據(jù)中國證券監(jiān)督管理委員會的一級分類板塊主要有14類,由于分類較少,每個板塊范圍較廣,可能由于內(nèi)部小板塊不同方向的影響相互抵消而使得各個一級板塊之間差異不大,所以本次研究選取的是二級分類。具體情況如下:

農(nóng)、林、牧、漁業(yè)農(nóng)業(yè);林業(yè);畜牧業(yè);漁業(yè)、農(nóng)、林、牧、漁服務(wù)業(yè);

采掘業(yè)煤炭采選業(yè);石油和天然氣開采業(yè);黑色金屬礦采選業(yè);有色金屬礦采選業(yè);*非金屬礦采選業(yè);*其他礦采選業(yè);采掘服務(wù)業(yè);

制造業(yè)食品、飲料;紡織、服裝、皮毛;木材、家具;造紙、印刷;石油、化學(xué)、塑膠、塑料;電子;金屬、非金屬; 機械、設(shè)備、儀表;醫(yī)藥、生物制品

電力、煤氣及水的生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)電力、蒸汽、熱水的生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè); 煤氣生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè);自來水的生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè);

建筑業(yè)土木工程建筑業(yè);裝修裝飾業(yè);

交通運輸、倉儲業(yè)鐵路運輸業(yè);公路運輸業(yè);*管道運輸業(yè);水上運輸業(yè);航空運輸業(yè);交通運輸輔助業(yè);其他交通運輸業(yè);倉儲業(yè);

信息技術(shù)業(yè)通信及相關(guān)設(shè)備制造業(yè);計算機及相關(guān)設(shè)備制造業(yè);通信服務(wù)業(yè);計算機應(yīng)用服務(wù)業(yè);

批發(fā)和零售貿(mào)易食品、飲料、煙草和家庭用品批發(fā)業(yè);能源、材料和機械電子設(shè)備批發(fā)業(yè);*其他批發(fā)業(yè);零售業(yè);商業(yè)經(jīng)紀(jì)與業(yè);

金融、保險業(yè)銀行業(yè);保險業(yè);證券、期貨業(yè);金融信托業(yè);*基金業(yè);*其他金融業(yè);

房地產(chǎn)業(yè)房地產(chǎn)開發(fā)與經(jīng)營業(yè);*房地產(chǎn)管理業(yè);*房地產(chǎn)中介服務(wù)業(yè);

社會服務(wù)業(yè)公共設(shè)施服務(wù)業(yè);郵政服務(wù)業(yè);專業(yè)、科研服務(wù)業(yè);餐飲業(yè);旅館業(yè);旅游業(yè);*娛樂服務(wù)業(yè);衛(wèi)生、保健、護(hù)理服務(wù)業(yè);租賃服務(wù)業(yè);其他社會服務(wù)業(yè)

傳播與文化產(chǎn)業(yè)出版業(yè);*聲像業(yè);廣播電影電視業(yè);*藝術(shù)業(yè);信息傳播服務(wù)業(yè);*其他傳播、文化產(chǎn)業(yè);

綜合類

另外,本文主要研究11月5日政策出臺后至今大盤不斷波動情況,并預(yù)測后期的發(fā)展情況,于是選取了11月5日至12月25日間每個開盤日的數(shù)據(jù),即有37天的數(shù)據(jù)。

3 研究方法簡介

3.1 Friedman檢驗

Friedman檢驗的基本思想是用xij的秩Rij代替xij,然后計算組間平方和SSB,并構(gòu)造統(tǒng)計量Q=12k(k+1)SSB來檢驗k個位置參數(shù)θ1,θ2,…,θk是否全都相等的問題。當(dāng)k固定而b∞時,檢驗統(tǒng)計量Q漸近服從χ2(k-1)分布。當(dāng)Q的值比較大的時候認(rèn)為這k個位置參數(shù)不全都相等。

3.2 Spearman秩相關(guān)系數(shù)檢驗

有總體X和Y,設(shè)成對的樣本數(shù)據(jù)是獨立同分布的。記xi在{x2,x2,…,xn}中的秩為Ri,yi在{y1,y2,…,yn中的秩為Qi。通過計算秩之間的相關(guān)性即構(gòu)造統(tǒng)計量:

rs=∑ni=1(Ri-)(Qi-)∑ni=2(R1-)2∑ni=1(Q-)2

=12∑ni=1(RiQi)-3n(n+1)2n(n2-1)

來檢驗總體X和Y之間是獨立還是相關(guān)。當(dāng)rs接近于1時,X和Y正相關(guān);當(dāng)rs接近于1時,X和Y負(fù)相關(guān);當(dāng)rs接近于0時,X和Y相互獨立。

3.3 聚類分析

聚類分析就是分析如何對樣品(或變量)進(jìn)行量化分類的問題。將距離相近的樣品(或變量)先聚成類,距離相遠(yuǎn)的后聚類,過程一直進(jìn)行下去知道每個樣品(或變量)都聚到合適的類中。

4 實證分析結(jié)果

(1)用Friedman檢驗各板塊每天走勢是否有差異。

要考察各板塊每天走勢是否有差異,也就是考察各個行業(yè)之間每天分布情況是否存在差異。因為不同行業(yè)的數(shù)據(jù)不具可比性,所以采用Friedman檢驗。檢驗中,每一天為一個區(qū)組,共有37個區(qū)組。不同板塊可看作不同的處理,因此有56個處理。作如下假設(shè)檢驗:

H0∶θ2=θ2=…=θk;H2∶θ2,θ2,…,θk不全相等。

由于數(shù)據(jù)過多,不便列示,下面僅給出部分?jǐn)?shù)據(jù),具體內(nèi)容參見附表。

每一組的秩的平均值i已經(jīng)得到,而總的秩的平均為=19。此問題屬于大樣本情況,而統(tǒng)計量Q在這種情況下漸近服從χ2(k 1)的分布。通過Minitab計算可得統(tǒng)計量的p值為0.013,即統(tǒng)計量Q是顯著的,從而我們沒有充分的理由接受原假設(shè),所以我們認(rèn)為各個行業(yè)板塊之間的分布情況是有差異的,即各個行業(yè)板塊之間每天的走勢存在差異。所以我們不能把所有板塊混為一談,必須把各個行業(yè)分開來考慮。因此,我們有必要進(jìn)行下一步分析:每個行業(yè)板塊各自與大盤走勢是否存在相關(guān)性。

(2)通過Spearman秩相關(guān)系數(shù)觀察各板塊與大盤的相關(guān)關(guān)系。

由于大盤的指數(shù)是各個板塊的加權(quán)平均,所以一般來說大盤與板塊之間是正相關(guān)的。不妨作如下的假設(shè)檢驗:H0:X和Y相互獨立;H2:X和Y正相關(guān)。

查Spearman秩相關(guān)系數(shù)檢驗臨界值表,當(dāng)n=37時,在顯著性水平為0.01的情況下,上臨界值為0.383;在顯著性水平為0.01的情況下,上臨界值為0.275。所以不論在顯著性水平為0.01還是0.05的情況下,我們都沒有理由接受原假設(shè),所以我們認(rèn)為每個板塊與大盤都是正相關(guān)的。

其實這并不奇怪,而且是可以預(yù)想得到的結(jié)果,因為大盤的指數(shù)是通過各個板塊的數(shù)值加權(quán)平均而得到的,也就是每個板快變動都會使得大盤有或多或少的變動。而在這里做Spearman秩相關(guān)只是想看相關(guān)系數(shù)的大小是否存在明顯的差異,通過上表不難發(fā)現(xiàn)行業(yè)之間還是有明顯的差異的,比如最高的銀行業(yè)達(dá)到了0.968而最低的郵政服務(wù)業(yè)只有0.55。因此,我們有必要將研究繼續(xù)下去,將這些行業(yè)按與大盤相關(guān)性的大小通過聚類分析分成若干類。

(3)通過聚類分析將行業(yè)分類。

運用SPSS統(tǒng)計軟件對秩相關(guān)系數(shù)進(jìn)行聚類分析分成三類,一類是與大盤走勢高度相關(guān),一類是與大盤走勢相關(guān)性一般的,另一類是與大盤走勢相關(guān)性較弱的。其中兩類之間的距離采用離差平方和法。結(jié)果如下:

①與大盤走勢高度相關(guān)的行業(yè):

一級行業(yè):制造業(yè)(除醫(yī)藥、生物制品);采掘業(yè)(除黑色金屬礦及采選業(yè))。

二級行業(yè):計算機應(yīng)用服務(wù)業(yè);保險業(yè);其他制造業(yè);通信服務(wù)業(yè);農(nóng)業(yè);公路運輸業(yè);自來水的生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè);旅館業(yè);漁業(yè);商業(yè)經(jīng)紀(jì)與業(yè);倉儲業(yè);銀行業(yè);公共設(shè)施服務(wù)業(yè);交通運輸輔助業(yè)。

②與大盤走勢相關(guān)性一般的行業(yè):

一級行業(yè):傳播與文化業(yè);建筑業(yè);批發(fā)和零售貿(mào)易(除商業(yè)經(jīng)紀(jì)與業(yè));房地產(chǎn)業(yè)。

二級行業(yè):采掘服務(wù)業(yè);林業(yè);黑色金屬礦采選業(yè);煤氣生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè);餐飲業(yè);農(nóng)、林、牧、漁服務(wù)業(yè);畜牧業(yè);鐵路運輸業(yè);金融信托業(yè);通信及相關(guān)設(shè)備制造業(yè);租賃服務(wù)業(yè);專業(yè)、科研服務(wù)業(yè);其他社會服務(wù)業(yè);旅游業(yè);土木工程建筑業(yè);水上運輸業(yè);裝修裝飾業(yè);醫(yī)藥、生物制品;證券、期貨業(yè);計算機及相關(guān)設(shè)備制造業(yè);電力、蒸汽、熱水的生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)。

③與大盤走勢相關(guān)性較弱的行業(yè):郵政服務(wù)業(yè);其他交通運輸業(yè);航空運輸業(yè)。

5 總結(jié)和建議

本文主要研究2008年11月5日政府出臺了四萬億的擴大內(nèi)需政策之后,大盤止跌回漲,但卻不斷震蕩時該如何操作和應(yīng)對。研究主要通過三個步驟,首先通過Friedman檢驗各板塊每天走勢是否有差異,并通過Minitab軟件分析得各個行業(yè)之間的走勢確實存在差異。然后進(jìn)一步研究行業(yè)與大盤的聯(lián)系,發(fā)現(xiàn)每個板塊都與大盤有一定相關(guān)性,但大小有顯著的差異,從而我們按相關(guān)性大小用聚類分析將其分成了三類。

從聚類的結(jié)果可以看到,同屬于一個一級行業(yè)的板塊之間的相似程度較大。并得出一下幾點建議:

(1)制造業(yè)(除醫(yī)藥、生物制品)、采掘業(yè)(除黑色金屬礦及采選業(yè))這兩個一級行業(yè)都與大盤走勢高度相關(guān),所以若是大盤走強的時候可以選擇這些股票進(jìn)行投資,大盤走弱時則盡量避免投資此類股票。

(2)傳播與文化業(yè)、建筑業(yè)、批發(fā)和零售貿(mào)易(除商業(yè)經(jīng)紀(jì)與業(yè))、房地產(chǎn)業(yè)這四個一級行業(yè)與大盤相關(guān)性一般,即振幅不大,適合風(fēng)險規(guī)避者投資,因為這些股票雖然不會大漲但也不會大跌。

(3)郵政服務(wù)業(yè)、其他交通運輸業(yè)、航空運輸業(yè)三個二級行業(yè)與大盤相關(guān)性較弱,甚至可能與大盤背道而馳,選擇這些股票的時候需要慎重。

篇（4）

一連串優(yōu)于預(yù)期的數(shù)據(jù),讓近期醫(yī)藥板塊走勢平穩(wěn)。申萬數(shù)據(jù)行業(yè)分類統(tǒng)計,一季度,醫(yī)藥生物板塊漲幅達(dá)到16.29%,在所有板塊中排名第5位。而二季度以來,醫(yī)藥生物板塊漲幅為6.79%,在所有板塊中位列第二。

券商分析師表示,受益于醫(yī)改推動,2009年醫(yī)藥行業(yè)在內(nèi)需強力推動下取得了較好表現(xiàn),而醫(yī)保目錄擴容和基本藥物制度的正面影響將在2009年、2010年持續(xù)體現(xiàn),“出口復(fù)蘇+內(nèi)需拉動”正是貫穿其中的主題。

受出口復(fù)蘇影響的化學(xué)原料藥和中間體、特色原料藥、醫(yī)療器械、傳統(tǒng)中成藥和中藥飲片將有所獲益。

在醫(yī)改向縱深發(fā)展的利好推動下,醫(yī)藥股一直以較高的增長速度和穩(wěn)健的走勢,成為投資者青睞的防御性板塊。

篇（5）

農(nóng)業(yè)也值得投資者后市關(guān)注。在消息面上，國務(wù)院召開的常務(wù)會議確定了一系列投資安排，會議推出了十項措施，涉及農(nóng)業(yè)的內(nèi)容包括加快農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)；加大農(nóng)村沼氣、飲水安全工程和農(nóng)村公路建設(shè)力度，完善農(nóng)村電網(wǎng)，加快南水北調(diào)等重大水利工程建設(shè)和病險水庫除險加固，加強大型灌區(qū)節(jié)水改造；加大扶貧開發(fā)力度。

11月12日召開的國務(wù)院常務(wù)會議研究決定實施四項措施中，最后一項提出進(jìn)一步加強支持林業(yè)生態(tài)恢復(fù)重建的政策措施。會議確定，到2010年，基本恢復(fù)林區(qū)生活條件和基本生產(chǎn)能力，受災(zāi)林農(nóng)和林區(qū)職工得到妥善安置，災(zāi)區(qū)恢復(fù)重建取得顯著進(jìn)展。

在期貨市場上，由于美元在近期表現(xiàn)出了明顯的強勢特征，使得以石油為代表的大宗商品集體走弱。隨著石油的不斷創(chuàng)出新低，國際農(nóng)產(chǎn)品期貨價格也是逐步盤底，受此影響，本周國內(nèi)多數(shù)農(nóng)產(chǎn)品期貨價格多以下跌為主。近期不斷受到資金關(guān)照出現(xiàn)大漲的鄭州白糖期貨，由于沒有基本面的支撐，本周出現(xiàn)了大幅下跌。

篇（6）

分級基金以多種標(biāo)的和多種差異化條款為投資者提供了豐富的杠桿工具選擇。今年以來，A股走出幾番反彈走勢，契合市場熱點的分級基金受到投資者熱捧，總體量也水漲船高。統(tǒng)計顯示，截至今年上半年僅銀華系4只股票分級基的總體規(guī)模就已超過230億。市場人士就此指出，A股市場在整體震蕩的同時，結(jié)構(gòu)化行情已異常鮮明，因此大家在未來投資中應(yīng)緊抓“改革+創(chuàng)新”這兩條主線。

“一個時期以來，宏觀經(jīng)濟呈現(xiàn)出淡季不淡、旺季不旺的局勢，經(jīng)濟已經(jīng)度過了去年最差的時間段，走勢基本企穩(wěn)，但未來回升的路徑相對而言比較曲折”。銀華中證800等權(quán)重指數(shù)增強分級基金擬任經(jīng)理張凱受訪時指出，由于經(jīng)濟走勢已相對穩(wěn)定，影響A股走勢的因素主要包括政策因素和海外市場兩大方面。對于未來的股票配置，張凱建議投資者沿兩條主線進(jìn)行挖掘：一是與傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整有關(guān)的股票，例如落后產(chǎn)能的淘汰、兼并重組以及投資領(lǐng)域的民生投資、金融改革試驗區(qū)等；二是與經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型密切相關(guān)的股票，例如文化傳媒、節(jié)能環(huán)保等板塊，建議尋找該類板塊中的龍頭或者未來有可能成為龍頭的公司。基于此考量，此次銀華800分級基通過等權(quán)重配置成分股，提升了文化傳媒、節(jié)能環(huán)保、新能源、醫(yī)藥、計算機、電子等經(jīng)濟轉(zhuǎn)型受益行業(yè)在指數(shù)中的配置比例，借此搭上符合我國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型方向的投資快車。與此同時，其還采取了與傳統(tǒng)被動指數(shù)投資和主動投資所不同的指數(shù)增強跟蹤方法，首先在跟蹤誤差上嚴(yán)格控制，力求短期內(nèi)波動與指數(shù)相近，其二在股票持倉結(jié)構(gòu)上微調(diào)。此外，其將“上拆”閥值由普遍的2元下調(diào)為1.5元之舉動，也透露出濃郁的強化杠桿特征思路。

針對年內(nèi)凸顯的大盤藍(lán)籌股和中小盤成長股分化走勢，張凱認(rèn)為這種分化的主要原因并非來自于大盤股，而在于中小盤股非業(yè)績驅(qū)動的高市場預(yù)期。“以互聯(lián)網(wǎng)板塊為例，雖然國內(nèi)對于互聯(lián)網(wǎng)的需求確實非常大，國外相關(guān)板塊的股票今年以來的走勢也很強，但A股多數(shù)互聯(lián)網(wǎng)公司的實際競爭力和業(yè)績支撐都并不很強，大部分公司目前的股價需要很長時間來消化”。

（來源：西安晚報）

篇（7）

今年或許全年將保持深強滬弱格局，所以筆者建議投資者要想更精準(zhǔn)的研判行情未來走勢以深圳綜合指數(shù)為標(biāo)準(zhǔn)。在資金嚴(yán)重匱乏的當(dāng)下，今年盡量規(guī)避大市值票種的選擇，選擇以中小市值為主要投資對象，不管是做趨勢還是做反彈。

篇（8）

以近期率領(lǐng)創(chuàng)業(yè)板下跌的文化傳媒板塊為例，中青寶作為前期創(chuàng)業(yè)板龍頭股，下跌過程中雖然在35及30附近都出現(xiàn)橫盤現(xiàn)象，如果進(jìn)入搶反彈，往往被套，因為這種漲幅很大的個股由于上漲時間及空間很大所以一旦調(diào)整時間和空間也會很大，所以搶反彈面臨較大的風(fēng)險。同時我們也要警惕節(jié)能環(huán)保板塊隨文化傳媒板塊的補跌可能，并規(guī)避融券標(biāo)的股。

從調(diào)倉角度看醫(yī)藥板塊由于前期已經(jīng)率先調(diào)整，部分個股估值也較為合理，三季報業(yè)績增長也較為確定，所以是調(diào)倉的理想板塊之一。而受益通脹且行業(yè)出現(xiàn)向上拐點的畜牧養(yǎng)殖及光伏和部分化工股也是較好的調(diào)倉對象。券商板塊是周期類的較好標(biāo)的板塊之一，因為其前期調(diào)整較為充分，且三季報和四季報業(yè)績多數(shù)有望持續(xù)增長。

篇（9）

人民幣升值受益股是造紙板塊，所以該板塊也會受到資金關(guān)注。

再講一下，2018年的主體思路，從現(xiàn)在看來，去年到今年一直是有業(yè)績支撐的板塊受到資金關(guān)注，比如，我們講過的家電板塊，000651格力電器連續(xù)創(chuàng)新高，002508老板電器也是新高不斷，最有看點的貴州茅臺就不用說了，因為股價太高，我們高攀不起了。

上證指數(shù)連續(xù)11根陽線，力度逐步減弱，不出意外，周一會有陰線出現(xiàn)，而陰線正是換股實際。所以明日的操作應(yīng)該以低吸近期強勢股為主。

選出兩只備選股明日盤中會分享給大家。

篇（10）

10月份政策面仍然處于適度偏暖的格局，穩(wěn)增長措施持續(xù)推出，不過疲弱的經(jīng)濟數(shù)據(jù)并沒有得到太大改善，加上兩次挑戰(zhàn)2400點后投資氣氛有所轉(zhuǎn)變，最終對市場形成了一定擾動。

經(jīng)歷了9月份的強勢表現(xiàn)后，大盤10月份呈現(xiàn)寬幅震蕩行情。國慶節(jié)假日后指數(shù)嘗試挑戰(zhàn)2400點關(guān)口未果后遇阻回落并在2350點上方出現(xiàn)劇烈震蕩，進(jìn)入下旬空方突然發(fā)力，指數(shù)跳水并一度擊穿2300點，不過在得到60日均線支撐后大盤又快速企穩(wěn)回升，連續(xù)放量收出4根陽線，最終成功突破2400點關(guān)口，盤中更創(chuàng)出2423點新高。10月份上證指數(shù)月K線上漲2.38%，實現(xiàn)月線六連陽。

從市場走勢來看，經(jīng)濟數(shù)據(jù)延續(xù)弱勢，加上IPO出現(xiàn)加速現(xiàn)象，市場在經(jīng)過前期較大漲幅后調(diào)整壓力凸顯，特別是前期熱炒的一些中小盤題材類個股殺跌跡象明顯。不過，10月份穩(wěn)增長政策的出臺確實給市場帶來支撐作用，特別是鐵路基建板塊受到市場資金的積極追捧炒作。最終市場向下調(diào)整至60日均線附近又出現(xiàn)快速反彈，整體呈現(xiàn)一個寬幅震蕩的態(tài)勢。

從各大指數(shù)來看，漲跌不一。其中，上證指數(shù)上漲2.38%，滬深300指數(shù)上漲2.34%， 而中小板、創(chuàng)業(yè)板分別下跌0.84%和1.79%。

從10月份行業(yè)板塊的走勢來看，板塊多數(shù)上漲。其中，交運、鋼鐵、非銀金融、銀行等板塊走勢較強，而休閑服務(wù)、食品飲料、傳媒等板塊走勢偏弱。而從申萬風(fēng)格板塊表現(xiàn)來看，多數(shù)板塊出現(xiàn)上漲，活躍股、新股、低價股漲幅居前。10月份熱點概念板塊漲跌互現(xiàn)，其中福建自貿(mào)區(qū)、高鐵、體育、海峽西岸等概念板塊表現(xiàn)強勢。而藍(lán)寶石、4G等概念板塊走勢較弱。

11月資金面較為穩(wěn)健

政策方面，基建投資仍有支撐。一方面，近期發(fā)改委加快批復(fù)項目，決策層穩(wěn)增長的意圖十分明顯。另一方面，根據(jù)《地方政府性存量債務(wù)清理處置辦法的征求意見稿》，2014年12月31日前的政府債務(wù)仍由財政資金予以清償，中央政府給予地方政府兩個月的寬限期或是給穩(wěn)增長鋪路，規(guī)定將提高銀行以及地方政府的風(fēng)險偏好，信貸對基建的支持力度有加大傾向。前期央行向五大行釋放5000億元常備借貸便利（SLF），10月市場傳出央行繼續(xù)向銀行注入約2000億元流動性，并要求銀行繼續(xù)支持三農(nóng)、小微，降低貸款利率。此外，12月有萬億財政存款投放，四季度市場流動性將保持寬松，加上8、9月信貸逐步恢復(fù)，經(jīng)濟企穩(wěn)，大規(guī)模穩(wěn)增長政策出臺概率下降。

自IPO從6月份重啟以來，基本上維持在每月10家以上的速度進(jìn)行，最近三個月的新股融資額分別達(dá)到57.72億元、45.29億元和38.91億元。由于憧憬新股上市后的大幅炒作，即使中簽率水平極低，投資者的打新熱情亦有增無減。雖然從數(shù)額來看IPO的融資額比不上上市公司通過增發(fā)募集的資金，但動則上萬億的凍結(jié)資金，對市場的擾動作用還是明顯的。另外，按照管理層初期的計劃，今年安排100家IPO企業(yè)，而現(xiàn)在僅完成了50多家，不排除會在接下來最后一個月的發(fā)行速度有所加快。

管理層仍采取穩(wěn)健偏松的貨幣政策。繼9月份央行向五大行投放5000億元的SLF后，10月中旬，央行計劃通過抵押補充貸款（PSL）再向約20家大型國有銀行和地方銀行注入最多人民幣2000億元資金。外匯占款再次下滑、財政存款上繳和新股申購等壓力是促使央行出手的主要原因。央行刺激經(jīng)濟增長和降低融資成本的意圖始終未變，而最新數(shù)據(jù)顯示通脹創(chuàng)下近五年以來的最低水平，也為貨幣的適度放松提供了可能。今年央行多次通過SLF、PSL等創(chuàng)新工具向市場注入流動性，避免了傳統(tǒng)工具導(dǎo)致貨幣超發(fā)的同時，又能靈活的在市場需要流動性時給予補充。而在公開市場上，央行也維持了偏穩(wěn)態(tài)勢，基本上每次都保持在200億的規(guī)模。而在近期展開的正回購操作中，央行把中標(biāo)利率降低10個基點至3.4%，這是央行三季度以來第二次降低正回購利率，以引導(dǎo)資金利率預(yù)期下行。市場具體利率方面，上海隔夜拆借利率雖然在上月末出現(xiàn)小幅上漲，但整體還是維持在一個相對平穩(wěn)的局面。

整體來看，隨著第五批IPO申購的過去，短期市場資金面有望得到緩和。雖然IPO有可能迎來加速發(fā)行以及國內(nèi)優(yōu)先股正式啟動，但央行適時補充流動性的態(tài)度還是相當(dāng)明顯的，因此綜合判斷11月份資金面依然維持穩(wěn)健水平。

可關(guān)注概念板塊

當(dāng)前宏觀經(jīng)濟仍然處于震蕩反復(fù)階段，臨近年末政策面亦趨于平淡，加上市場需要面對IPO、優(yōu)先股等一系列融資活動，滬港通開啟時點亦存在變數(shù)，因此市場還缺乏進(jìn)一步的刺激因素。