序論：好文章的創(chuàng)作是一個不斷探索和完善的過程，我們?yōu)槟扑]十篇資產投資論文范例，希望它們能助您一臂之力，提升您的閱讀品質，帶來更深刻的閱讀感受。

篇（1）

0前言

以零營運資金為目標，對企業(yè)的營運資金實行“零營運資金管理”的方法，已成為90年代以來企業(yè)財務管理中一項卓有成效的方法。在我國隨著現代企業(yè)制度改革的深化和企業(yè)經營管理的加強，企業(yè)理財的重要性也與日俱增，因此，“零營運資金管理”的方法，對我國企業(yè)也有著十分重要的借鑒意義。

一營運資金的管理問題

營運資金，從會計的角度看，是指流動資產與流動負債的差額。會計上不強調流動資產與流動負債的關系，而只是用它們的差額來反映一個企業(yè)的償債能力。在這種情況下，不利于財務人員對營運資金的管理和認識；從財務角度看營運資金應該是流動資產與流動負債關系的總和，在這里“總和”不是數額的加總，而是關系的反映，這有利于財務人員意識到，對營運資金的管理要注意流動資產與流動負債這兩個方面的問題。

流動資產是指可以在一年以內可超過一年的營業(yè)周期內實現變現或運用的資產，流動資產具有占用時間短、周轉快、易變現等特點。企業(yè)擁有較多的流動資產，可在一定程度上降低財務風險。流動資產在資產負債表上主要包括以下項目：貨幣資金、短期投資、應收票據、應收賬款和存貨。

流動負債是指需要在一年或者超過一年的一個營業(yè)周期內償還的債務。流動負債又稱短期融資，具有成本低、償還期短的特點，必須認真進行管理，否則，將使企業(yè)承受較大的風險。流動負債主要包括以下項目：短期借款、應付票據、應付賬款、應付工資、應付稅金及未交利潤等。

為了有效地管理企業(yè)的營運資金，必須研究營運資金的特點，以便有針對性地進行管理。營運資金一般具有以下特點：

1周轉時間短。根據這一特點，說明營運資金可以通過短期籌資方式加以解決。

2數量具有波動性。流動資產或流動負債容易受內外條件的影響，數量的波動往往很大。

3非現金形態(tài)的營運資金如存貨、應收賬款、短期有價證券容易變現，這一點對企業(yè)應付臨時性的資金需求有重要意義。

4來源具有多樣性。營運資金的需求問題既可通過長期籌資方式解決，也可通過短期籌資方式解決。僅短期籌資就有：銀行短期借款、短期融資、商業(yè)信用、票據貼現等多種方式。

財務上的營運資金管理著重于投資，即企業(yè)在流動資產上的投資額。因而，要了解“零營運資金管理”的基本原理，就要首先了解營運資金的重要性。

營運資金管理是對企業(yè)流動資產及流動負債的管理。一個企業(yè)要維持正常的運轉就必須要擁有適量的營運資金，因此，營運資金管理是企業(yè)財務管理的重要組成部分。據調查，公司財務經理有60%的時間都用于營運資金管理。要搞好營運資金管理，必須解決好流動資產和流動負債兩個方面的問題，換句話說，就是下面兩個問題：

第一，企業(yè)應該怎樣來進行流動資產的融資，即資金籌措的管理。包括銀行短期借款的管理和商業(yè)信用的管理。

可見，營運資金管理的核心內容就是對資金運用和資金籌措的管理。

第二，企業(yè)應該投資多少在流動資產上，即資金運用的管理。主要包括現金管理、應收賬款管理和存貨管理。

二“零營運資金管理”的基本原理

“零營運資金管理”的基本原理，就是從營運資金管理的著重點出發(fā)，在滿足企業(yè)對流動資產基本需求的前提下，盡可能地降低企業(yè)在流動資產上的投資額，并大量地利用短期負債進行流動資產的融資。“零營運資金管理”是一種極限式的管理，它并不是要求營運資金真的為零，而是在滿足一定條件下，盡量使營運資金趨于最小的管理模式。“零營運資金管理”屬于營運資金管理決策方法中的風險性決策方法，這種方法的顯著特點是：能使企業(yè)處于較高的盈利水平，但同時企業(yè)承受的風險也大，即所謂的高盈利、高風險。具體表現為：

1豐富的收益。一般而言，流動資產的盈利能力低于固定資產，短期投資的盈利低于長期投資。如工業(yè)企業(yè)運用勞動資料（廠房、機器設備等）對勞動對象進行加工，生產一定數量的產品，通過銷售轉化為應收賬款或現金，最終可為企業(yè)帶來利潤。因此，通常將固定資產稱為盈利性資產。與此相比，流動資產雖然也是生產經營中不可缺少的一部分，但除有價證券外，現金、應收賬款、存貨等流動資產只是為企業(yè)再生產活動正常提供必要的條件，它們本身并不具有直接的盈利性。又因為短期負債對債權人來說償還的日期短、風險小，所以要求的利率就低，而債權人的利率就是債務人的成本，因此，短期負債的資金成本小于長期負債的資金成本。

把企業(yè)在貨幣資金、短期有價證券、應收賬款和存貨等流動資產上的投資盡量降低到最低限度，可以減少基本無報酬的貨幣資金和報酬較低的短期有價證券，將這些資金用于報酬較高的長期投資，以增加企業(yè)的收益；同時減少存貨可使成本下降；減少應收賬款可降低應收賬款費用以及壞賬損失。大量地利用短期負債可降低企業(yè)的資金成本，而且短期負債的彈性大、辦理速度快，能及時彌補企業(yè)流動資產的短缺。顯然，由于降低了企業(yè)在流動資產上的投資，就可以使企業(yè)減少流動資金占用，加速資金周轉，降低費用，從而可以增加企業(yè)盈利。

2潛在的風險。從風險性分析，固定資產投資的風險大于流動資產。由流動資產比固定資產更易于變現，其潛在虧損的可能性或風險就小于固定資產。當然，固定資產也可通過在市場上出售將其變?yōu)楝F金，但固定資產為企業(yè)的主要生產手段，如將其出售，則企業(yè)將不復存在。因此，除了不需用固定資產出售轉讓外，企業(yè)生產經營中的固定資產未到迫不得已時（如面臨破產）是不會出售的。所以，企業(yè)固定資產的變現能力較低。企業(yè)在一定時期持有的流動資產越多，承擔的風險相對越小；反之，企業(yè)持有的流動資產越少，所承擔的風險也就越大。另外，大量地利用短期負債，同樣也可能導致風險的增加。一般來說，短期籌資的風險要比長期籌資要大。這是因為：第一，短期資金的到期日近，可能產生不能按時清償的風險。例如，企業(yè)進行一項為期三年的投資，而只有在第三年才能會有現金流入，這時企業(yè)如果利用短期籌資，在第一、第二年里，企業(yè)就會面臨很大的風險，因為企業(yè)的投資項目還沒有為企業(yè)帶來收益。但如果企業(yè)采用為期五年的長期籌資的話，企業(yè)就會從容地利用該投資項目產生的收益來償還負債了。第二，短期負債在利息成本方面有較大的不確定性。如果采用長期籌資來融通資金，企業(yè)能明確地知道整個資金使用期間的利？

根據上面的觀點，“零營運資金管理”原理的應用將使用權企業(yè)面臨較大的風險。首先，企業(yè)有延期風險，即企業(yè)在到期日不能償還債務的風險。如果企業(yè)需要延期，但會由于一些無法預料的因素而不能延期，如當短期負債到期時，企業(yè)的經營善變壞，以至債權人不肯延期；或在延期時，正好趕上國家經濟不景氣，市場上資金私有制，而無法繼續(xù)延期；其次，短期負債利率的具有很大的波動性，企業(yè)無法預測資金成本，也就無法控制利息成本；再次，企業(yè)為了減少應收賬款，變信用銷售為現金銷售，可能會喪失客戶，從而影響銷售的增長。

盡管存在著高風險，但“零營運資金管理”仍不失為一種管理資金的有效方法。“零營運資金管理”在具體操作上，以零營運資金為目標，著重衡量營運資金的運用效果，通過營運資金與總營業(yè)額比值的高低來判斷一個企業(yè)在營運資金管理方面的業(yè)績和水準。由于“零營運資金管理”的基本出發(fā)點是盡可能地降低在流動資產上的投資額，因而營運資金在總營業(yè)額中所占的比重越少越好。這就是“零營運資金管理”的含義所在。“零營運資金管理”強調的是資金的使用效益。如果資金過多地滯留在流動資金形態(tài)上，就會使企業(yè)的整個盈利降低。簡而言之，“零營運資金管理”就是將營運資金視為投入資金成本，要以最小的流動資產投入獲取最大的銷售收入。

篇（2）

固定資產投資統(tǒng)計是通過一定的數量關系對固定資產投資過程中的數量界限進行研究，并揭示固定資產投資的經濟效果。它是一項系統(tǒng)知識比較強、專業(yè)要求比較高的工作，在國民經濟統(tǒng)計中占有極其重要的地位。固定資產投資統(tǒng)計工作記錄了企業(yè)的生存發(fā)展過程，通過準確、及時、全面地反映固定資產投資的規(guī)模、速度、結構和效果，為企業(yè)的管理和決策提供依據。

固定資產投資統(tǒng)計是社會經濟統(tǒng)計的一個重要組成部分。它全面反映整個社會固定資產生產總規(guī)模和固定資產活動的全過程。固定資產投資統(tǒng)計信息，是國家制定戰(zhàn)略決策、社會經濟計劃的重要依據，也是進行國家管理、檢查監(jiān)督社會經濟活動的重要手段。

固定資產投資統(tǒng)計基礎工作，首先要建立行之有效的管理制度和規(guī)范的管理細則，按照從認識上提高、從組織上加強、從制度上健全、從全面上深入、從現代化上發(fā)展的原則，根據各企業(yè)實際情況，制定一套適合本企業(yè)特點的統(tǒng)計工作制度，作為行動標準。

其具體內容如下。

一、設置固定資產投資統(tǒng)計機構，充分認識統(tǒng)計工作的重要性

機構設置要本著確保完成國家各項統(tǒng)計任務、確保統(tǒng)計服務質量的前提下，還應遵循機構要精簡，效率要提高的原則。人員配備要堅持按統(tǒng)計法的要求，統(tǒng)計人員必須遵循理論聯(lián)系實際的原則，堅持實事求是，嚴格按“統(tǒng)計法”辦事，把數據的真實性、完整性和及時性做為衡量統(tǒng)計工作好壞的標志。

二、建立固定資產投資統(tǒng)計信息網

每個單位必須有一個上下連貫、暢通無阻的統(tǒng)計信息網絡。統(tǒng)計人員只有按照傳遞程序和規(guī)范的進程工作，才能提高統(tǒng)計資料的實效性、準確性、客觀性、科學性。良好的硬件設施能為信息的交流提供方便、快捷的條件，能保證投資統(tǒng)計數據上報及時、準確、完整，也能為各級主管部門的決策和管理提供可靠的依據。

固定資產投資統(tǒng)計報表和統(tǒng)計分析，是固定資產投資活動的綜合反映。準確、及時地上報，是企業(yè)和每一個統(tǒng)計人員對國家應承擔的責任。各個單位統(tǒng)計資料是否及時、準確全面是關系著國家全局的大事。所以說固定資產投資統(tǒng)計基礎工作信息網是其保證體系。

三、建立、完善具體、全面的管理制度及辦法

按照“統(tǒng)計法”的規(guī)定，建立、健全固定資產投資統(tǒng)計基礎工作制度(包括：統(tǒng)計人員崗位責任制、統(tǒng)計數字管理制、統(tǒng)計臺帳管理制、原始資料管理制，統(tǒng)計報表管理制等)，使固定資產投資基礎工作有法可依，有章可循。根據我公司實際情況，在原制訂制度和執(zhí)行制度上做了大量工作，對原有的《固定資產投資管理辦法》進行了完善和修訂，重新制定了《固定資產投資統(tǒng)計管理辦法》，對項目管理部門、設計部門、財務部門的職責、要求進行了劃分，明確了責任，并規(guī)定出嚴格的考核條款，使責任落實到單位，落實到人。做到分清部門職責，提高工作效率，保證工作質量。

四、建立原始記錄和統(tǒng)計臺帳

原始記錄是固定資產投資活動最初情況的記載，是計算各項統(tǒng)計指標的依據。因此要結合項目特點，為滿足企業(yè)統(tǒng)計核算、會計核算、業(yè)務核算的要求，設置各種原始記錄，把固定資產投資活動全過程記錄完整。如何收集原始資料，建立原始記錄，我公司都做出明確的規(guī)定。基層統(tǒng)計不僅要完成向上級統(tǒng)計機關報表的任務，還要向本公司領導及時提供有關的統(tǒng)計信息和經濟管理上所需的各種核算數據，因此收集原始資料的范圍不應過窄，對于工作所需的資料，具備條件時，統(tǒng)計可以存一份復印件(原件一般是要存檔的)。不具備條件時，可以將所需資料的主要內容進行摘錄，特別是涉及工程造價、設備價格、概算預算、合同金額、用地面積、規(guī)劃面積、設計建筑總面積等數量方面的數據，要記錄準確，關于有些文件的編號、批發(fā)文機關、發(fā)出日期等也要搞錄。這些記錄，對于今后的查詢是很有用處的。

按照國家固定資產統(tǒng)計報表的要求建立各種不同的統(tǒng)計臺帳。做好統(tǒng)計工作，基礎資料的搜集和整理至關重要，定期對搜集到的原始資料進行分類、歸納、整理、匯總，分門別類的記入相對應的臺帳。這是充分利用統(tǒng)計資料的有效方法。統(tǒng)計臺賬是整理歸納原始資料的一種科學手段，是計算匯總指標數據的有力工具，它是介于原始資料和填制報表之間必要的和重要的中間環(huán)節(jié)。在統(tǒng)計部門統(tǒng)一制定規(guī)范的臺賬之前，統(tǒng)計人員就應根據統(tǒng)計法的規(guī)定和實際工作的需要，主動地建立自己的統(tǒng)計臺賬。當統(tǒng)計部門統(tǒng)一制定規(guī)范的臺賬之后，統(tǒng)計人員應根據工作的實際需要，自動地編制一些明細性和輔賬頁、表格來充實、完善現有統(tǒng)一的臺賬。而且統(tǒng)計臺賬還是保存管理統(tǒng)計資料的重要方式。無論什么時候，需要查閱核對、研究分析各種指標數據它都是不可缺少的統(tǒng)計檔案。統(tǒng)計臺帳在統(tǒng)計基礎工作規(guī)范化中起著承上啟下的作用，為健全原始記錄和及時準確地編制統(tǒng)計報表，奠定了良好的基礎，創(chuàng)造了有利的條件。每年年底，統(tǒng)計工作人員都將本年的投資項按項目性質、實施單位進行分別統(tǒng)計，建立完善的臺帳，使資料的查詢方便、快捷，節(jié)省了大量人力、物力、財力。

五、采用現代化信息技術，進行知識培訓和更新

固定資產投資統(tǒng)計技術現代化的途徑是從微機抓起，由小到大逐步建立統(tǒng)計信息自動系統(tǒng)。這樣有利于大量的統(tǒng)計數據就地、及時處理，所以，廣大統(tǒng)計工作者都應努力掌握計算機技術，使其成為得心應手的工具。同時嚴格按照規(guī)定的計算機代碼填報統(tǒng)計報表，為實現全國微機聯(lián)網，年報報送軟盤或直接傳送打下基礎。

固定資產投資統(tǒng)計工作不僅要求統(tǒng)計工作人員具有統(tǒng)計方面的專業(yè)知識，同時還必須具備一定的工程專業(yè)知識和投資分析及其它相關專業(yè)知識。統(tǒng)計人員要定期參加省、市統(tǒng)計部門的學習班，及時掌握國家有關投資和統(tǒng)計管理方面的政策和規(guī)定，開拓視野，提高素質，使固定資產投資統(tǒng)計工作更上一個新臺階。

六、做好固定資產投資統(tǒng)計資料整理分析，建立工程項目監(jiān)查制度

篇（3）

固定資產投資統(tǒng)計是通過一定的數量關系對固定資產投資過程中的數量界限進行研究,并揭示固定資產投資的經濟效果。它是一項系統(tǒng)知識比較強、專業(yè)要求比較高的工作,在國民經濟統(tǒng)計中占有極其重要的地位。固定資產投資統(tǒng)計工作記錄了企業(yè)的生存發(fā)展過程,通過準確、及時、全面地反映固定資產投資的規(guī)模、速度、結構和效果,為企業(yè)的管理和決策提供依據。

固定資產投資統(tǒng)計是社會經濟統(tǒng)計的一個重要組成部分。它全面反映整個社會固定資產生產總規(guī)模和固定資產活動的全過程。固定資產投資統(tǒng)計信息,是國家制定戰(zhàn)略決策、社會經濟計劃的重要依據,也是進行國家管理、檢查監(jiān)督社會經濟活動的重要手段。

固定資產投資統(tǒng)計基礎工作,首先要建立行之有效的管理制度和規(guī)范的管理細則,按照從認識上提高、從組織上加強、從制度上健全、從全面上深入、從現代化上發(fā)展的原則,根據各企業(yè)實際情況,制定一套適合本企業(yè)特點的統(tǒng)計工作制度,作為行動標準。

其具體內容如下。

一、設置固定資產投資統(tǒng)計機構,充分認識統(tǒng)計工作的重要性

機構設置要本著確保完成國家各項統(tǒng)計任務、確保統(tǒng)計服務質量的前提下,還應遵循機構要精簡,效率要提高的原則。人員配備要堅持按統(tǒng)計法的要求,統(tǒng)計人員必須遵循理論聯(lián)系實際的原則,堅持實事求是,嚴格按“統(tǒng)計法”辦事,把數據的真實性、完整性和及時性做為衡量統(tǒng)計工作好壞的標志。

二、建立固定資產投資統(tǒng)計信息網

每個單位必須有一個上下連貫、暢通無阻的統(tǒng)計信息網絡。統(tǒng)計人員只有按照傳遞程序和規(guī)范的進程工作,才能提高統(tǒng)計資料的實效性、準確性、客觀性、科學性。良好的硬件設施能為信息的交流提供方便、快捷的條件,能保證投資統(tǒng)計數據上報及時、準確、完整,也能為各級主管部門的決策和管理提供可靠的依據。

固定資產投資統(tǒng)計報表和統(tǒng)計分析,是固定資產投資活動的綜合反映。準確、及時地上報,是企業(yè)和每一個統(tǒng)計人員對國家應承擔的責任。各個單位統(tǒng)計資料是否及時、準確全面是關系著國家全局的大事。所以說固定資產投資統(tǒng)計基礎工作信息網是其保證體系。

三、建立、完善具體、全面的管理制度及辦法

按照“統(tǒng)計法”的規(guī)定,建立、健全固定資產投資統(tǒng)計基礎工作制度(包括:統(tǒng)計人員崗位責任制、統(tǒng)計數字管理制、統(tǒng)計臺帳管理制、原始資料管理制,統(tǒng)計報表管理制等),使固定資產投資基礎工作有法可依,有章可循。根據我公司實際情況,在原制訂制度和執(zhí)行制度上做了大量工作,對原有的《固定資產投資管理辦法》進行了完善和修訂,重新制定了《固定資產投資統(tǒng)計管理辦法》,對項目管理部門、設計部門、財務部門的職責、要求進行了劃分,明確了責任,并規(guī)定出嚴格的考核條款,使責任落實到單位,落實到人。做到分清部門職責,提高工作效率,保證工作質量。

四、建立原始記錄和統(tǒng)計臺帳

原始記錄是固定資產投資活動最初情況的記載,是計算各項統(tǒng)計指標的依據。因此要結合項目特點,為滿足企業(yè)統(tǒng)計核算、會計核算、業(yè)務核算的要求,設置各種原始記錄,把固定資產投資活動全過程記錄完整。如何收集原始資料,建立原始記錄,我公司都做出明確的規(guī)定。基層統(tǒng)計不僅要完成向上級統(tǒng)計機關報表的任務,還要向本公司領導及時提供有關的統(tǒng)計信息和經濟管理上所需的各種核算數據,因此收集原始資料的范圍不應過窄,對于工作所需的資料,具備條件時,統(tǒng)計可以存一份復印件(原件一般是要存檔的)。不具備條件時,可以將所需資料的主要內容進行摘錄,特別是涉及工程造價、設備價格、概算預算、合同金額、用地面積、規(guī)劃面積、設計建筑總面積等數量方面的數據,要記錄準確,關于有些文件的編號、批發(fā)文機關、發(fā)出日期等也要搞錄。這些記錄,對于今后的查詢是很有用處的。

按照國家固定資產統(tǒng)計報表的要求建立各種不同的統(tǒng)計臺帳。做好統(tǒng)計工作,基礎資料的搜集和整理至關重要,定期對搜集到的原始資料進行分類、歸納、整理、匯總,分門別類的記入相對應的臺帳。這是充分利用統(tǒng)計資料的有效方法。統(tǒng)計臺賬是整理歸納原始資料的一種科學手段,是計算匯總指標數據的有力工具,它是介于原始資料和填制報表之間必要的和重要的中間環(huán)節(jié)。在統(tǒng)計部門統(tǒng)一制定規(guī)范的臺賬之前,統(tǒng)計人員就應根據統(tǒng)計法的規(guī)定和實際工作的需要,主動地建立自己的統(tǒng)計臺賬。當統(tǒng)計部門統(tǒng)一制定規(guī)范的臺賬之后,統(tǒng)計人員應根據工作的實際需要,自動地編制一些明細性和輔賬頁、表格來充實、完善現有統(tǒng)一的臺賬。而且統(tǒng)計臺賬還是保存管理統(tǒng)計資料的重要方式。無論什么時候,需要查閱核對、研究分析各種指標數據它都是不可缺少的統(tǒng)計檔案。統(tǒng)計臺帳在統(tǒng)計基礎工作規(guī)范化中起著承上啟下的作用,為健全原始記錄和及時準確地編制統(tǒng)計報表,奠定了良好的基礎,創(chuàng)造了有利的條件。每年年底,統(tǒng)計工作人員都將本年的投資項按項目性質、實施單位進行分別統(tǒng)計,建立完善的臺帳,使資料的查詢方便、快捷,節(jié)省了大量人力、物力、財力。

五、采用現代化信息技術,進行知識培訓和更新

固定資產投資統(tǒng)計技術現代化的途徑是從微機抓起,由小到大逐步建立統(tǒng)計信息自動系統(tǒng)。這樣有利于大量的統(tǒng)計數據就地、及時處理,所以,廣大統(tǒng)計工作者都應努力掌握計算機技術,使其成為得心應手的工具。同時嚴格按照規(guī)定的計算機代碼填報統(tǒng)計報表,為實現全國微機聯(lián)網,年報報送軟盤或直接傳送打下基礎。超級秘書網

固定資產投資統(tǒng)計工作不僅要求統(tǒng)計工作人員具有統(tǒng)計方面的專業(yè)知識,同時還必須具備一定的工程專業(yè)知識和投資分析及其它相關專業(yè)知識。統(tǒng)計人員要定期參加省、市統(tǒng)計部門的學習班,及時掌握國家有關投資和統(tǒng)計管理方面的政策和規(guī)定,開拓視野,提高素質,使固定資產投資統(tǒng)計工作更上一個新臺階。

六、做好固定資產投資統(tǒng)計資料整理分析,建立工程項目監(jiān)查制度

篇（4）

結合我國特有的社會主義性質，以及固定資產投資的特點和作用，使其投資總量、結構以及布局等均與國民經濟全局有著直接關系，因此，在對投資計劃管理體制進行改革時，必須與社會主義市場經濟的發(fā)展方向結合起來，并始終貫徹運用計劃使全社會能夠達到綜合平衡，進而全面推進國民經濟穩(wěn)步前進。對投資計劃管理進行進一步強化，其目的主要是使計劃能夠更加具備科學性。結合整個社會所具備的財力、物理以及技術裝備能力等可能性使其能夠達到綜合平衡，隨之對五年內的投資規(guī)模及年度投資規(guī)模進行明確，使其能夠呈現平衡、適度的狀態(tài)，保證年度間不會出現較大變化的投資行為。在平衡滿足社會投資規(guī)模的同時，既需要對全局進行考慮，同時針對地區(qū)和部門也需要進行平衡；考慮年度規(guī)模平衡的同時，還需要對在建規(guī)模進行考慮；項目投資后所需的財力、物理的平衡也均在投資總規(guī)模考慮范圍內，這就需要根據地方以及部門的實際情況來安排。

二、完善和加強固定資產投資計劃執(zhí)行管理創(chuàng)新

篇（5）

投資是企業(yè)重要的財務活動之一，它通常是指企業(yè)將一定的財力和物力投入到一定的對象上，以期在未來獲取收益的經濟行為。投資活動可以按多種標準進行分類，其中按投資方式的不同可分為直接投資和間接投資，直接投資又稱為實物投資，是指直接用現金、固定資產、無形資產等進行投資，直接形成企業(yè)生產經營活動的能力。直接投資往往數額大，回收期長、與生產經營聯(lián)系緊密。

間接投資一般也稱為證券投資，是指用現金、固定資產、無形資產等資產購買或取得其他單位的有價證券（股票、債券等）。

固定資產投資的規(guī)模大小和技術的先進程度、證券投資的規(guī)模大小和投資對象的合理性，在很大程度上決定了企業(yè)經營和發(fā)展的潛力，因此，對固定資產投資和證券投資決策方法的研究和使用對企業(yè)的生存和發(fā)展都具有十分重要的意義。

一、固定資產投資決策

1、固定資產投資決策方法。如前所述，固定資產投資直接影響企業(yè)的生產經營規(guī)模，由于它投資數額大、投資回收期長、一經決策和實施就難以改變，因此固定資產投資決策成敗與否后果深遠。實務中，企業(yè)在進行固定資產投資決策時，一般都要提出幾種投資方案，進行反復比較后從中選取最佳或最合理的方案，這就需要運用凈現值法、內含報酬率法、現值指數法、投資回收期法、平均報酬率法等投資決策方法，但現行財務管理理論和實踐對固定資產投資主要采用凈現值(簡稱NPV)法。所謂凈現值是指投資方案的未來現金流人量的現值和現金流出量的現值的差額。用公式可表達為：

NPV=∑CIt／(1+i)t—∑COt／(1+i)t

其中：CIt表示第t年的現金流入量；COt表示第t年的現金流出量；i表示預定的折現率。

凈現值法的決策規(guī)則是：在只有一個備選方案的采納與否決策中，凈現值為正者則采納，凈現值為負者不采納；在有多個備選方案的互斥選擇決策中，應選用凈現值是正值中的最大者。

2、對固定資產投資決策方法的說明。不難發(fā)現，凈現值法與其他方法相比具有以下優(yōu)點：

(1)凈現值法考慮了資金的時間價值，能夠反映各種投資方案的凈收益，即以各種投資方案收益的大小作為投資決策的依據，因此是一種較好的方法。

(2)凈現值法與企業(yè)的財務管理目標相一致。投資方案的凈現值就是該方案能夠給企業(yè)增加的價值，因此要實現企業(yè)價值最大化這一目標，就必須在多種備選方案中選擇凈現值最大且不小于零的投資方案。

因此，現行企業(yè)財務管理工作中主要采用凈現值法進行固定資產的投資決策。

二、證券投資決策

1．證券投資決策方法。證券投資決策的目標就是將投資收益和投資風險風險聯(lián)系起來，對二者進行權衡后選擇最為合理的證券進行投資。因此，證券投資決策主要是討論如何在規(guī)避風險的基礎上最大限度地獲取證券投資收益，這就是著名的投資組合理論。投資組合理論最初由馬考維茨(HMarkowitz)于20世紀50

年代創(chuàng)立，后經威廉•夏普(WSharpe)等人發(fā)展，主要運用證券投資回報率的期望值E和系統(tǒng)風險系數β兩個指標表示一個證券(或證券組合)的投資價值，以此為基礎的分析被稱為“E—β”分析。

證券投資組合的風險可以分為兩種性質完全不同的風險，即系統(tǒng)風險和非系統(tǒng)風險。系統(tǒng)風險又稱為不可分散風險或市場風險，是由于一些會影響到所有公司的因素如戰(zhàn)爭、通貨膨脹、經濟衰退、金融危機、國際市場的變化引起的風險。這些因素對任何企業(yè)來說，都是不可避免的；非系統(tǒng)風險又稱為可分散風險或公是指發(fā)生于個別公司的因素如新產品開發(fā)失敗、失去一項重要合同、重大項目投標的失敗、競爭對手的出現、生產工藝技術的老化等所造成的風險，此類風險可以通過多元化的投資來分散或消除。

2．對證券投資決策方法的說明。資本市場理論和實踐研究表明，證券的回報率和系統(tǒng)風險之間存在著很高的相關性，即風險與收益對等，高風險可以用高回報來補償，而低風險則伴隨著低回報。在完全有效的資本市場中，證券的價格反映其價值，證券的價格在任何時刻都應與其價值相符，因此購買或出售證券只能獲得與該證券的系統(tǒng)風險相一致的回報率。也就是說，證券投資的凈現值等于零。因此證券投資決策不能用凈現值作為評價指標，而應采用“E—β”分析法。

綜上所述，對固定資產投資與證券投資決策方法的差異歸納為以下幾點：

(1)現行企業(yè)財務管理理論和實踐對固定資產投資決策主要采用凈現值(NPV)法，而對證券投資決策則采用回報率與風險(E—β)分析法。

(2)只有當固定資產投資方案的凈現值不小于零時，才有可能接受該方案，而證券投資方案的凈現值一般為零。

(3)由于證券市場的競爭性遠遠高于產品市場，使得證券市場能夠迅速達到競爭性均衡狀態(tài)，因此，證券投資的平均租金高于零；而產品市場或者因為存在壟斷和寡頭，或者因為某個或某些企業(yè)的創(chuàng)新而使得該行業(yè)調整到競爭性均衡狀態(tài)還需要一定的時間，所以固定資產投資可以賺取經濟租金。

三、原因分析

1．從資本資產定價模型的角度來看。上面的分析似乎表明固定資產決策和證券投資決策是兩種截然不同的決策類型，其實并非如此，兩者實際上都使用資本資產定價模型來量化風險。

威廉•夏普1964年開創(chuàng)的資本資產定價模型(CapitalAssetPricingModel，簡稱CAPM)被認為是財務管理學形成和發(fā)展中最重要的里程碑，它的出現第一次使人們能夠對風險進行定量分析。這一模型為：

Kj=Rf+βj(Km—Rf)。

式中：Kj表示第j種股票或第j種證券組合的必要報酬率；Rf代表無風險報酬率；βj表示第j種股票或第j種證券組合的β系數；Km表示所有股票或所有證券的平均報酬率。

可見，資本資產定價模型簡單、直觀地揭示了證券的期望報酬率與風險之間的關系。

例：當前的無風險報酬率為6％，市場平均報酬率為12％，A項目的預期股權現金流量風險大，其值β為1．5；B項目的預期股權現金流量風險小，其β值為0．75，則：

A項目的必要報酬率=6％+1．5×(12％—4％)=18％

B項目的必要報酬率=6％+0．75×(12％—4％)=12％

因此，資本資產定價模型是證券投資分析的直接工具，應用資本資產定價模型可以直接預測證券投資組合的期望報酬率；而在固定資產投資決策中，資本資產定價模型同樣發(fā)揮作用，即可以用于估計固定資產投資方案的機會成本，固定資產投資方案的風險越大，資金的機會成本也就越大。如果固定資產投資方案的凈現值大于零，就說明該固定資產投資方案的期望報酬率大于資金的機會成本。

因此，無論是固定資產投資決策還是證券投資，資本資產定價模型都是一個有效的工具，所不同的是，在證券投資決策中，資金的機會成本就是該證券投資的期望報酬率；在固定資產投資決策中，用估計的資金機會成本作為折現率對固定資產投資方案的預期現金流量進行折現，計算其凈現值，并根據計算結果的大小對投資方案作出取舍。

篇（6）

1、資金來源結構存在嚴重缺陷，銀行貸款和經營性欠款數量巨大。1997年以來，房地產投資的各種資金渠道中，國家預算內資金、債券、利用外資，以及外商直接投資均呈現回落趨勢，而國內貸款、自籌資金和其他資金來源則迅速上升。論文百事通2003年國內貸款、自籌資金和其他資金來源占當期房地產開發(fā)投資總額的比例高達98.5％，三項總計12932.29億元。2004年1－5月國內貸款、自籌資金和其他資金來源占當期房地產開發(fā)投資總額的比例上升到98.7％，而銀行貸款和經營性欠款兩項合計就達3772.13億元，占全部資金來源的61.1％。

2、資金投向結構不合理，經濟適用房建設投入不足。1997－2003年住宅開發(fā)投資穩(wěn)定增長，2003年達到6782.41億元，占當年房地產開發(fā)投資的67.1％；雖然經濟適用房的開發(fā)投資規(guī)模在各類住宅建設中所占的比例并不是最低的，但是與我國的收入結構比，這一比例明顯偏低。2004年1－5月在房地產和住宅開發(fā)投資增長分別高達32.0％和32.2％的同時，經濟適用房開發(fā)投資的增長只有9.1％。因此，造成供給與需求的結構性矛盾有加劇之勢。一些城市普通商品房和經濟適用房供不應求，高檔商品房卻不同程度地空置積壓。截至2004年6月末全國商品房空置面積高達9697萬平方米，其中空置一年以上的商品房達5673萬平方米，占空置商品房總面積的58.5％；全國商品房空置面積同比增加0.2％。

二、房地產開發(fā)投融資體制面臨挑戰(zhàn)

1、降低國內貸款和預售籌資比例帶來的融資渠道相對收縮。隨著中國銀行體制改革，房地產投融資體制發(fā)生了很大變化。特別是隨著中國人民銀行總行出臺的關于住宅開發(fā)貸款和住宅按揭貸款的限制性文件的進一步落實，各家銀行對房地產開發(fā)貸款將更為慎重。另外，由于期房銷售受到限制，依靠預售房款籌集開發(fā)資金的渠道也越來越狹窄了。上述變化表明，我國房地產投資體制正在發(fā)生變化，將扭轉長期以來房地產開發(fā)過度依靠銀行貸款和預售貨款，從而加大金融風險的局面。另一方面，由于貸款難度加大，使開發(fā)商面臨開發(fā)資金緊張和還貸的雙重壓力，不僅會迫使開發(fā)商調整價格策略，以維持企業(yè)的有效運轉，同時也推動有關方面加大金融創(chuàng)新力度。

2、自籌資金比例居高不下，債券融資拓展緩慢。1997年以來，自籌資金占房地產開發(fā)資金來源總額的比例不斷上升，2003年占到當年房地產開發(fā)資金來源的28.6％，2004年1－5月上升到31.1％。債券融資在房地產開發(fā)資金來源中所占的份額一直很低，這與我國房地產業(yè)的發(fā)展階段是不適應的，應當大力拓展債券融資的空間。

3、經營性欠款數量巨大，其中蘊藏的風險需要及時化解。統(tǒng)計表明，我國房地產開發(fā)企業(yè)的經營性欠款自1997年以來一直處于上升中，1997年經營性欠款占當年資金來源總額的38.1％，到2003年這一比例上升到46.1％。由于2004年以來各地清繳拖欠工程款的力度加大，加之有關部門對房屋預售做出了相對嚴格的規(guī)定，促使經營性欠款的比例有所下降，2004年1－5月下降到38.3％，但比例仍偏高。經營性欠款的主要部分表現為待出售的房地產項目，但是由于價格原因，供給和需求在低水平上維持均衡，短期內似乎難以改變，因此，及時降低這部分比例成為一段時間內的重要內容。

4、房地產業(yè)應對國際、國內沖擊的能力亟待提高。1997－2001年我國房地產開發(fā)利用外資額持續(xù)走低，2002年這一數字開始回升，2004年1－5月外商直接投資同比增長1.4％。結合中國金融業(yè)對外開放步伐的加快，預示著外商對中國房地產的投資有可能持續(xù)回升，并成為我國房地產開發(fā)投資的重要力量。然而，外資以何種形式進入我國房地產市場，必須加以注意，以便妥為利用，防范負面影響。同時，國內游資對房地產的投機也值得關注，目前一些省份的游資有千億元之巨，如何利用其有利的一面，防范其負面影響，也是有關各方不可忽視的問題。

三、完善房地產投資相關政策建議

1、完善市場運行機制是根本，行政手段須慎用。房地產業(yè)作為我國經濟的一個新生長點，對國民經濟增長發(fā)揮著重要的帶動作用，如果政策效力過猛，調控力度過大，有可能引起連鎖反應，抑制經濟增長。因此政策力度選擇應適當。此外，我國房地產開發(fā)的公平競爭環(huán)境問題一直比較突出，應當努力為房地產開發(fā)創(chuàng)造一個良好的法制環(huán)境，完善市場功能，以期在實現調控目標同時兼收培育市場之功效。目前各地針對土地供應、“爛尾樓”出臺了不少政策，但是其中相當部分帶有明顯的行政強制色彩，對市場的作用重視不夠，一些地方明確提出“提高門檻”、“治理城市疤痕”等對策。其實關鍵在于建立公平競爭的環(huán)境，而不是強迫開發(fā)商服從政府意志，如果通過行政手段強制性地推行某些政策主張，甚至采取所謂的提高門檻等歧視性政策，不僅無助于降低市場風險，反而加重市場的扭曲，導致更大的風險。可取的政策導向是化解結構性矛盾，增加市場的公平性。

2、近期主要目標是結構調整。以結構優(yōu)化促進總量調整，控制空置面積繼續(xù)增長，消化存量商品房。房地產業(yè)目前的金融風險不在規(guī)模上而在結構上。首先是資金使用的結構。很明顯，直到目前我國廣大城鎮(zhèn)家庭的居住面積仍沒有達到基本的標準，對房屋的購買欲望仍非常強烈，有購買力的需求也十分龐大。另一方面，空置一年以上的房屋在5600萬平方米以上，龐大的需求和供給由于價格因素而無法有效實現。其次是資金來源結構。房地產開發(fā)投資中，銀行貸款和經營性欠款所占比例過高，2003年兩項合計占房地產開發(fā)資金來源總額的70％，2004年1－5月兩項合計占比仍高達61.1％。有效地改善供需結構、資金結構，是近期調控房地產市場，降低風險最有效的著力點。

3、加強房地產市場的規(guī)范管理力度，把好土地源頭關。近年來，政府主管部門出臺了一系列支持和規(guī)范房地產市場發(fā)展的政策，政府對房地產市場的調控從以往簡單的行政手段為主轉向以法制手段為主。在此基礎上，應更深切體會土地資源對于經濟可持續(xù)發(fā)展的重要性，實施更嚴格、高效的土地管理制度。對建設用地進行合理控制，進一步完善年度土地供應計劃，全面盤活土地資產，加快建立健全的、適應市場經濟需要和房地產業(yè)發(fā)展的土地產權制度。

篇（7）

壓覆礦產資源調查的內容

野外調查的主要內容，包括礦產地、采礦權、探礦權的分布現狀等信息。(1)礦產地信息調查搜集壓覆區(qū)域內已編入當年《湖北省礦產資源儲量表》的各類礦產的礦區(qū)名稱、勘查程度、勘查時間、勘查單位、礦區(qū)坐標、勘查報告、礦區(qū)地質圖、資源/儲量計算圖等。壓覆未編入《湖北省礦產資源儲量表》內的礦產資源，亦應按以上內容進行調查了解。(2)探礦權信息包括項目名稱、探礦權人、勘查許可證號、勘查范圍坐標、勘查階段、勘查有效期、勘查的主要礦種等。當已經圈定了礦體時，還須搜集現階段礦體的平面分布圖。(3)采礦權信息包括采礦權人、礦山名稱、采礦許可證號、開采范圍坐標、開采規(guī)模、有效期、開采礦種、開采方式、勘查報告、礦區(qū)地質圖、資源/儲量計算圖等。對于探礦權、采礦權信息，調查過程中，還要同時向國土資源管理部門索取礦業(yè)權設置的證明文件。(4)調查圖件以1∶1萬～1∶5萬地形圖為基礎圖件，或者以工程設計方提供的附地形的工程平面分布圖為工作用圖，在圖中標明已勘查礦區(qū)、正在勘查礦區(qū)、開采礦區(qū)的范圍與礦體地表出露范圍、井口、硐口、露天采場等，確定礦區(qū)內探礦工程、開采作業(yè)面(井、硐)、礦體等與建設項目擬用地范圍、安全保護范圍的具置。

建設項目須避讓的重要礦產資源

湖北省國土資源行政主管部門確定的優(yōu)勢礦產、緊缺礦產(湖北省優(yōu)勢礦產為:磷、巖鹽、石膏、水泥用灰?guī)r等;高磷赤鐵礦、累托石粘土、芒硝、鈦、釩等為潛在優(yōu)勢礦產;緊缺礦產是鉑族金屬、鉀鹽、鉻鐵礦等)。一處礦產地的發(fā)現很不容易，往往需要地質工作者們幾年、十幾年、甚至數十年的艱苦努力，耗費大量的人力、物力、財力。所以，在調查中發(fā)現工程建設項目壓覆了重要礦產資源，或與在重要礦產地設置的礦業(yè)權范圍重疊的，應向工程建設方(或者工程設計方)提出建設項目避讓的建議及方案，以切實保證國家的重要礦產資源不受到建設項目的壓覆。另外，對一些國家急需的、稀少的礦種、礦床規(guī)模在中型以上的礦產地，原則上不允許建設項目壓覆(按國家產業(yè)政策批準的重大建設項目除外)，比如煉焦用煤、富鐵礦、鉻鐵礦、富銅礦、鎢、錫、銻、稀土、鉬、鈮鉭、鉀鹽、金剛石等。對于必須壓覆的礦產地，應對工程項目的選址方案、設計方案，作對比分析?，并對現選址方案和設計方案，進行最優(yōu)化論證，對工程項目建成后所能發(fā)揮的社會經濟效益，進行說明，以充分闡述工程的最優(yōu)方案壓覆礦產資源的不可避免性。?張士虎等，江坪河水電站500千伏送出工程壓覆礦產資源調查評估報告，湖北省地質調查院，2012。?張士虎等，宜昌至恩施段高速公路壓覆礦產資源調查評估報告，湖北省地質調查院，2008。

壓覆礦產資源儲量的估算與評估

篇（8）

1、推動福建茶文化產業(yè)的現代化全面發(fā)展。一是促進烏龍茶品質的提高。臺灣茶文化產業(yè)掀起“清香型”烏龍茶熱，“臺式烏龍”制作工藝傳入福建，促進了烏龍茶制作工藝的改革，提高了烏龍茶品質。二是促進了福建制茶機械的改進。三是引進新品種，豐富了福建的茶葉品種。四是延長了茶文化產業(yè)的產業(yè)鏈，促進了經營觀念的改變。臺資企業(yè)到福建辦廠后，經營的連鎖化與產品的多樣化，給福建帶來新思維。五是帶動觀光茶園的發(fā)展。

2、擴大臺灣茶文化產業(yè)的營銷，為臺商帶來巨大的經濟效益。臺灣茶業(yè)者向福建省轉移，有效擴大了臺灣茶葉銷售。臺灣島內茶葉產量很有限，根本無法滿足大規(guī)模的茶葉市場。因此臺灣茶商多數采用“臺灣接單，福建提貨”方式，利用原有的國際渠道，銷售在福建投資生產的產品，進一步拓展了臺灣烏龍茶的市場占有量。目前，臺商投資福建開辦的茶企業(yè)，多數為小型企業(yè)，規(guī)模都不大。企業(yè)生產的產品多數為傳統(tǒng)茶葉，品種比較單一，很少進行深加工。就連這樣的小企業(yè)已經能創(chuàng)造出巨大的經濟效益，給投資者帶來豐厚的回報。

今后臺商到福建投資茶文化產業(yè)的趨勢

在茶文化產業(yè)領域，臺灣需要繼續(xù)保持和深化與福建省的交流與合作，才能互利互惠，達到雙贏。福建省方面，結合海峽西岸經濟區(qū)發(fā)展的總體規(guī)劃，應在政策上進一步加大茶文化產業(yè)的對臺優(yōu)勢，優(yōu)化配置資源，合理調整要素配置，推動臺商到福建投資茶文化產業(yè)。在政策上福建省可以從以下方面進一步吸引臺商到福建投資。一是，積極爭取中央的政策支持，使海峽西岸經濟區(qū)保持先行先試的優(yōu)勢。二是，通過加快海峽西岸經濟區(qū)建設，加快整合要素，進一步拓展閩臺合作空間。吸引臺資將營運總部、研發(fā)中心、金融機構、創(chuàng)業(yè)基地等重要機構設在福建，通過集聚形成區(qū)域內高附加價值的經濟增長模式，從而進一步輻射周邊區(qū)域。三是，利用ECFA的政策優(yōu)惠，利用臺灣在品牌塑造、國際營銷、資本運作等方面的優(yōu)勢，積極向臺灣島內延伸發(fā)展，實現閩臺合作的跨越式發(fā)展。

臺灣方面，今后臺商到福建投資茶文化產業(yè)可能呈現出以下發(fā)展趨勢：

1、臺商投資福建茶文化產業(yè)仍有較大發(fā)展空間，應進一步增強集聚效應。例如，福建漳平臺灣農民創(chuàng)業(yè)園至2012年3月已入駐臺資企業(yè)59家，比2010年增加5家，常住臺商490多人，其中高山茶企業(yè)48家，種植面積5.5萬畝,增加4800畝，種植茶葉面積是臺灣高海拔茶園總量的近五分之四，是大陸地區(qū)最大的臺灣軟枝烏龍茶生產基地。2011年經過中國農業(yè)科學院茶葉研究所有機茶研究與發(fā)展中心認證委員會審定，臺商楊瑞投資的漳平九德農場已有茶場500畝，茶園環(huán)境、生產條件，加工設備、產品質量等符合有機茶標準，獲得有機轉換產品認證，是創(chuàng)業(yè)園48家臺資茶企業(yè)中的第一家。在漳平永福臺灣農民創(chuàng)業(yè)園投產的高山茶得到了兩岸權威專家的高度認同與肯定，在各大型茶事評比活動中屢獲金獎，永福高山茶列入“故宮貢茶”給臺商們帶來了信心。這種集聚效應一方面為臺灣廠商提供了有效降低成本的競爭優(yōu)勢，另一方面也使臺資企業(yè)對區(qū)域產業(yè)集聚環(huán)境形成依賴。

篇（9）

二、建立寧夏清真產業(yè)股權投資基金的必要性

隨著國內資本市場的發(fā)展和各項改革的深入,股權投資基金作為中國資本市場自發(fā)形成的產物,已成為現代金融市場不可或缺的重要組成部分。據統(tǒng)計，2010年國內股權投資市場共披露基金359支，比2009年增加26.8%，募集資金711.74億美元，比上年增加79.1%。吉林、安徽、成立了多支創(chuàng)投基金，黑龍江、青海、內蒙古等省區(qū)也于2010年相繼成立了本地區(qū)第一支私募股權投資基金。從兄弟省市的工作實踐來看，股權投資基金對推動當地經濟又好又快發(fā)展，促進企業(yè)做大做強具有重要的戰(zhàn)略意義。股權投資基金是股權投資的重要形式之一，是支持和發(fā)展地方經濟的重要方式和途徑。作為一種新型融資模式，其獨特的融資優(yōu)勢必將成為我國成長型的中小企業(yè)尤其是民營高新技術企業(yè)解決資金瓶頸的重要融資手段，對中小高新技術產業(yè)的發(fā)展起到積極的促進和推動作用。在國家對外開放戰(zhàn)略的新格局下，兩屆中阿經貿論壇的成功舉辦和永久會址落戶銀川，為寧夏搭建了一個“向西開放”的重要平臺，從而使寧夏真正成為我國面向穆斯林世界開放的一個重要基點和前沿陣地。充分發(fā)揮區(qū)位優(yōu)勢和資源優(yōu)勢，通過建立清真產業(yè)股權投資基金促進清真產業(yè)快速發(fā)展，打造寧夏清真產業(yè)品牌，對促進中阿經貿發(fā)展，拓展國際市場，轉變外貿發(fā)展方式，提高寧夏的知名度和影響力具有重要的現實意義和歷史意義。

（一）建立寧夏清真產業(yè)股權投資基金有強有力的政策支撐寧夏自治區(qū)黨委、政府的《寧夏關于加快發(fā)展非公有制經濟若干意見》中要求“大力推進金融產品創(chuàng)新，努力形成多層次，多業(yè)態(tài)、多類型金融產品互相促進、競爭有序的金融市場。”同時，提出“要積極穩(wěn)妥發(fā)展私募股權投資和和創(chuàng)業(yè)投資等融資工具”。國家發(fā)展改革委辦公廳《關于促進股權投資企業(yè)規(guī)范發(fā)展的通知》、寧夏自治區(qū)發(fā)改委即將出臺的《寧夏回族寧夏自治區(qū)促進股權投資企業(yè)規(guī)范發(fā)展暫行辦法》等法規(guī)，為寧夏發(fā)展股權投資基金提供了良好的政策支持，為寧夏清真產業(yè)快速發(fā)展開辟了寬闊的融資渠道。

（二）建立寧夏清真產業(yè)股權投資基金是破解清真產業(yè)發(fā)展資金瓶頸的重要途徑要解決清真產業(yè)發(fā)展中的問題，必須“加快培育大型骨干龍頭企業(yè)”，通過龍頭企業(yè)帶動行業(yè)整體發(fā)展。在龍頭企業(yè)培育過程中要首先解決融資問題。由于體制和歷史等客觀原因，現階段我國信用體系還不完善，大部分中小企業(yè)發(fā)展時間不長，缺乏銀行、擔保機構認可的抵押物，獲得銀行貸款支持較少；其次是企業(yè)經過初創(chuàng)期后，面臨產業(yè)結構調整、資源整合、管理升級等多重壓力，客觀上要求企業(yè)通過并購、增發(fā)、重組等多種資本手段和專業(yè)機構增值服務迅速做大做強。傳統(tǒng)的投融資方式（債權投資為主）及以“政府為主導”的投資模式已無法滿足企業(yè)融資需求。因此，需要創(chuàng)新投融資方式，適時引入股權投資滿足企業(yè)多元化融資需求。

（三）建立寧夏清真產業(yè)股權投資基金能夠充分發(fā)揮產業(yè)的引導作用以寧夏清真產業(yè)股權投資基金設立為契機，可以大膽嘗試創(chuàng)新財政資金管理方式，將政府的資源配置職能轉為發(fā)揮市場的資源配置作用，逐步改變過去無償撥付、“撒胡椒面”支持企業(yè)的做法，通過股權投資和市場化資源配置的方式，集中資金扶優(yōu)扶強。政府（財政）通過引導基金“以撥改投”方式參與寧夏清真產業(yè)股權投資基金，基金將按照“政府引導、市場運作，科學決策、防范風險”的原則進行投資運作，著重解決初創(chuàng)期、成長期中小企業(yè)融資難題，支持中小企業(yè)發(fā)展，從而帶動寧夏股權投資事業(yè)進入高速發(fā)展的快車道，推動寧夏清真產業(yè)快速發(fā)展。

（四）建立寧夏清真產業(yè)股權投資基金能夠逐步發(fā)揮中阿投融資平臺的嫁接作用充分利用區(qū)內外優(yōu)質資源，通過市場手段整合資源，擴大寧夏清真產業(yè)股權投資基金在全國及穆斯林國家的品牌影響力，積極嘗試吸引阿拉伯國家資金進入股權投資基金，資金直接投入到清真企業(yè)，支持清真產業(yè)股權投資基金擴大規(guī)模，支持產業(yè)發(fā)展的能力，真正搭建起中阿之間的投融資平臺。

三、支持寧夏清真產業(yè)股權投資基金發(fā)展對策建議

大力發(fā)展資本市場，是寧夏自治區(qū)黨委、政府從全局和戰(zhàn)略高度做出的一項重大決策。針對清真產業(yè)缺乏通過資本市場加快發(fā)展、做大做強企業(yè)的現狀，制定政策、健全體系、完善功能、強化監(jiān)管、優(yōu)化環(huán)境，搞好扶持和協(xié)調服務，進一步加快清真產業(yè)資本市場的發(fā)展。

（一）政府出資設立創(chuàng)業(yè)投資引導基金按照《國務院辦公廳轉發(fā)發(fā)展改革委等部門關于創(chuàng)業(yè)投資引導基金規(guī)范設立與運作指導意見的通知》（[2008]116號）精神，政府應設立相關創(chuàng)業(yè)投資引導基金。鼓勵創(chuàng)業(yè)投資、股權投資企業(yè)發(fā)展，增強融資能力，支持清真產業(yè)和現代農業(yè)產業(yè)升級和提質增效。

（二）政府出臺相關政策，鼓勵支持建立產業(yè)基金一是對股權投資企業(yè)在稅收上給予減免和優(yōu)惠，鼓勵發(fā)展股權投資類企業(yè)。支持和引導區(qū)內外投資者來寧注冊設立股權投資企業(yè)和股權投資管理企業(yè)；二是制定財政補貼、貼息等相關政策，支持股權投資管理企業(yè)積極參與現代農業(yè)骨干企業(yè)并購重組，加大對清真和涉農優(yōu)勢特色成長型企業(yè)、高新技術和商業(yè)模式創(chuàng)新等企業(yè)的投資力度；三是在產業(yè)政策上鼓勵支持股權投資管理企業(yè)為區(qū)內企業(yè)提供先進管理經驗和其他增值服務。對股權投資管理企業(yè)重點投資的成長型企業(yè)，符合上市條件的，積極推薦上市。支持引導股權投資管理企業(yè)通過產權交易所等要素市場轉讓其持有的投資企業(yè)股份，拓寬股權投資退出渠道。

（三）建立完善寧夏股權交易市場整合區(qū)內產權交易市場資源，組建具有較強集聚和輻射能力、運作規(guī)范的股權交易市場。引導寧夏股權交易機構根據市場化原則進行合理的功能定位，規(guī)范運作，提高資源配置效率。積極探索統(tǒng)一監(jiān)管下規(guī)范的股權轉讓制度，積極拓展股權交易業(yè)務，特別是非公有制企業(yè)的非國有股權交易業(yè)務，建立規(guī)范有序、富有效率的股權流轉平臺。

篇（10）

一、我國產業(yè)投資基金的內涵及其現實意義

產業(yè)投資基金是一種借鑒西方發(fā)達市場經濟規(guī)范的“創(chuàng)業(yè)投資基金”運作形式，通過發(fā)行基金受益券募集資金，交由專業(yè)人士組成的投資管理機構操作，基金資產分散投資于不同的實業(yè)項目，投資收益按資分成的投融資方式。它具有以下幾個特點：

（1）作為投資基金的一個種類，它具有“集合投資，專家管理，分散風險，運作規(guī)范”的特點。

（2）產業(yè)投資基金一般定位于高新技術產業(yè)，有效率的基礎產業(yè)的基礎建設，如收費路橋建設、電力建設、城市公共設施建設等，促進產業(yè)升級與結構高度化，以高風險實現高收益。

（3）產業(yè)投資基金一般以實業(yè)投資為主，但也作一定比例的證券投資，以保持基金資產的流動性。

（4）產業(yè)投資基金區(qū)別于“行業(yè)基金”，其投資方向一般是跨行業(yè)、綜合性、以符合組合投資原則并且避免蛻化為某個行業(yè)的行政附屬物。

產業(yè)投資基金在我國可以發(fā)揮作用的范圍很廣，凡是符合國家鼓勵發(fā)展并具有較好回報的產業(yè)，均可以運作產業(yè)基金這種形式進行投融資運作。因此，發(fā)展產業(yè)投資基金具有較強的現實意義。

（1）有利于推進我國基礎產業(yè)的快速發(fā)展。加快基礎設施建設，是促進我國經濟發(fā)展的必由之路，這需要巨大的資金需求，而目前國家財力和銀行信貸難以滿足。從世界發(fā)達國家來看，實現基礎設施融資的證券化，特別是利用產業(yè)投資基金為基礎設施發(fā)展融資是一條行之有效的途徑。產業(yè)投資基金聚小為大，使基礎產業(yè)的民眾投資成為國家財政投資的有力補充，就可以配合國家投資，改變我國基礎產業(yè)嚴重滯后的局面。同時，由于基礎產業(yè)和基礎設施是一種勞動密集型產業(yè)，還可以吸納大量的產業(yè)工人，緩解下崗職工的就業(yè)壓力。

（2）有利于促進高科技產業(yè)和新興產業(yè)的發(fā)展。目前，轉變經濟增長方式，主要是依靠科學技術而不是依靠擴大規(guī)模來實現經濟增長。高科技產業(yè)是充滿風險的產業(yè)，依靠銀行貸款來支持高科技產業(yè)有很大的局限性，而以創(chuàng)業(yè)基金的形式支持高科技產業(yè)是發(fā)達市場經濟國家的通行做法。創(chuàng)業(yè)基金具有風險共擔、收益共享的優(yōu)勢，是支持科技發(fā)展事業(yè)，提高產業(yè)領域的科技含量，實現經濟集約化發(fā)展的有效途徑。

（3）有利于國有企業(yè)改革和推動產融結合。我國國有企業(yè)改革的難點是巨額存量資產的盤活。目前陷于困境的許多國有大中型企業(yè)，人員素質較高，生產經營環(huán)境也不錯，但由于缺乏大量資金的啟動，而坐看一些高技術、重工產品市場機會的喪失。如果這些企業(yè)能借傳統(tǒng)優(yōu)勢，并在產業(yè)基金的推動下再入市場，就可以煥發(fā)出巨大的生機和活力。產業(yè)投資基金可以投資于國有企業(yè)，而各類企業(yè)也可以購買持有產業(yè)投資基金的證券，從而促進產業(yè)資本與金融資本的融合。

（4）有利于優(yōu)化資本市場結構，強化產權約束功能。據有關資料統(tǒng)計，我國居民儲蓄已達6萬多億元。隨著利率不斷下調，儲蓄和投資日益分離，并且居民投資呈多樣化趨勢，除銀行存款外，投資于股票、債券、基金越來越多。產業(yè)投資基金的推出，拓寬了投資渠道，可以滿足多層次的投資要求，從而優(yōu)化了資本市場結構。另外，在資本市場上，產業(yè)投資基金可以以股權形式為未上市企業(yè)提供融資，改善未上市公司的產權制度與內部治理結構，從而培值大批具有上市前景的股份公司，為股票市場的進一步發(fā)展奠定基礎。產業(yè)投資基金還可以將一定比例的資金以股權形式通過購并國有股、法人股的形式投資于上市公司，以雄厚的資本實力和強有力的產權約束對上市公司實施監(jiān)督，使資本市場的法律監(jiān)管體系建立在有效的經濟監(jiān)督之上。

二、我國產業(yè)投資基金存在的問題

我國產業(yè)投資基金的歷史較短，在其運作過程中不可避免地存在著各種問題和不規(guī)范的地方，具體表現如下：

（1）對產業(yè)投資基金認識不足。產業(yè)投資基金作為一項金融創(chuàng)新，是改革開放的產物，在其發(fā)展過程中，需要人們解放思想和提高認識。而目前仍然存在以下兩個錯誤傾向：一是把產業(yè)投資基金簡單地與籌集資金等同。由于我國基金大多是由地方政府或部門自發(fā)組建，缺乏一個嚴格的運作規(guī)則和長遠的發(fā)展規(guī)劃，在其發(fā)展初期存在種種問題在所難免。但是，如果簡單地將由產業(yè)投資基金所進行的籌集資金活動等同于一般的籌集資金，這無疑將基金的科學性給摸殺了；二是產業(yè)投資基金的發(fā)展不利于其他金融部門的發(fā)展，認為產業(yè)投資基金將會與現有的金融部門從資金市場爭奪資金份額，二者的發(fā)展是此消彼長的關系。

（2）產業(yè)投資基金的法制不統(tǒng)一、不健全。到目前為止，我國還沒有統(tǒng)一的、規(guī)范的投資基金管理辦法和與之相關的法律體系，如《投資基金法》、《投資顧問法》、《投資者利益保護法》等。由于缺乏健全的基金法規(guī)，導致我國產業(yè)投資基金業(yè)的各種不規(guī)范現象，如：發(fā)起人資格審定不規(guī)范、基金內部組織結構不規(guī)范、基金性質不夠明確、基金投資限制性不夠、基金信息披露不規(guī)范等等。

（3）產業(yè)投資基金運作缺乏應有的專業(yè)人才。產業(yè)投資基金在我國出現時間不長，真正懂得如何操作產業(yè)投資基金的人才很少，進而導致了普及推廣基金知識不夠，投資者對產業(yè)投資基金的了解程度不深，因此，制約了我國產業(yè)投資基金的發(fā)展。所以，目前亟待提高我國產業(yè)投資基金經理的整體素質，系統(tǒng)地引進海外基金的操作規(guī)則，提高投資者對基金的認識水平。

（4）對產業(yè)投資基金監(jiān)管缺乏統(tǒng)一的機構和應有的力度。目前，基金設立與上市的批準機構是中國人民銀行總行及有關交易所（如：上海證券交易所、深圳證券交易所、沈陽證券交易中心、南方證券交易中心、武漢證券交易中心等），形成了事實上的多頭管理局面。至于基金的行業(yè)自律組織目前還沒有提上議事日程。因此，對產業(yè)投資基金的監(jiān)督管理，由于機構的不統(tǒng)一，相應缺乏應有的力度。

三、我國產業(yè)投資基金的發(fā)展思路

1.加強產業(yè)投資基金的宣傳，讓廣大投資者真正了解產業(yè)投資基金的內函及其運作規(guī)則，更主要的是其低風險性和高收益的穩(wěn)定性（相對于股票投資而言），克服認識的片面性。

2.建立健全積極用人機制，盡快培養(yǎng)我國的基金管理專業(yè)人才。可考慮以下辦法：一是建立基金經理資格認證制度，通過嚴格的考試，對于符合基金經理人資格條件的才允許進行市場；二是加強對基金經理人的管理，規(guī)范其行為，對于違規(guī)的基金經理進行嚴厲的制裁；三是加強與國際同行的合作與交流，可考慮引進與送出培訓結合的辦法，盡快培養(yǎng)出我們自己的較為完善的隊伍；四是對現有的保管人業(yè)務進行改組，選出實務雄厚、資信好、人員素質較高的單位進行試點，并逐步向專業(yè)化保管公司發(fā)展，使其成為真正的基金保管機構；五是與國外機構合作，有選擇地引進國外信托銀行或組建中外合作的基金保管機構。

3.規(guī)范產業(yè)投資基金運作，促進資本市場完善，推動國有企業(yè)改革與經濟發(fā)展。具體來說包括以下幾個方面的內容：

（1）在募集方式上，應以公募為主。在國外，創(chuàng)業(yè)投資基金無論是對法人、還是對公眾，均以私募為主。以私募方式設立基金，建立在投資者和基金經理之間基于相互了解和信任而達成的委托-關系之上，基金運作環(huán)境較為寬松，較少受制于國家主管機關的監(jiān)管。而我國目前投資者不夠成熟，采取私募方式不利于基金的規(guī)范化運作和確保投資者利益，因此，應以公募方為主設立基金。公募方式設立基金，有利于形成規(guī)模較大的基金籌資途徑，從而形成規(guī)范的公司型產業(yè)投資基金，并有利于基金的上市。

（2）在組織形式上，應以公司型基金為佳。相對于證券投資基金所投資的上市證券而言，產業(yè)基金所投資的未上市證券的透明度要差，因此，投資者參與重大決策和強化對基金管理的監(jiān)督十分必要。另外產業(yè)投資基金適應產業(yè)投資的需要，法人等機構投資者要占較大比重，投資者參與基金決策的愿望要強于證券基金。為了保護投資者利益，適應自身運用特點，產業(yè)投資基金按公司型設立為佳。產業(yè)投資基金應按《公司法》設立，同時，由于在操作上比較復雜，可制定《產業(yè)投資基金管理辦法》，對《公司法》所難以規(guī)范的內容作更詳細的規(guī)定。

（3）產業(yè)投資基金的發(fā)起人應選擇經營股權的各類投資公司。由于產業(yè)投資基金主要從事實業(yè)投資，收益主要來自于投資后的長期分紅，所以，產業(yè)投資基金必須由同時具備實業(yè)投資經驗和資本經營經驗的金融投資機構對其重大決策承擔責任。因此，應選擇經營股權的各類投資公司而不是經營實物商品的各類工商企業(yè)作為產業(yè)投資基金的發(fā)起人。在現階段，可選擇證券公司參與產業(yè)投資基金的發(fā)起。

（4）在產業(yè)投資基金形式上，可發(fā)展中外合資產業(yè)投資基金。我國國內投資機構比較熟悉國內的投資環(huán)境，但缺少投資經驗；而國外的投資機構雖然不大熟悉中國的投資環(huán)境，但投資理念比較成熟，并可以從全球發(fā)展的角度對整個行業(yè)進行前瞻性的分析。因此，發(fā)展中外合資產業(yè)投資基金有利于優(yōu)勢互補，引進國外資本與先進的投資技術，積極穩(wěn)妥地推進資本市場的國際化戰(zhàn)略。

4.建立健全法律體系，加強法律監(jiān)管，促進產業(yè)投資基金的規(guī)范運作。我國發(fā)展產業(yè)投資基金，與證券投資基金及創(chuàng)業(yè)基金都有差異，沒有現成的國際法規(guī)可援引，監(jiān)管經驗也不足。產業(yè)投資基金應先行試點，在試點過程中逐步建立和完善法規(guī)監(jiān)管體系。應盡快制定《投資基金法》、《投資顧問法》、《投資者利益保護法》等，目前可考慮先制定《產業(yè)投資基金管理暫行辦法》，使試點過程有法可依。《辦法》的制定既要借鑒國際創(chuàng)業(yè)基金的運作經驗，又要考慮我國產業(yè)投資基金運作的自身特點和具體國情。為了切實保護投資者利益，規(guī)范產業(yè)投資基金的運作，應充分賦予《辦法》對基金發(fā)行、募集、設立和運作全過程進行嚴格監(jiān)管的法律權威。

5.政府在產業(yè)投資基金的發(fā)展中應發(fā)揮導向作用。產業(yè)投資基金作為一種商業(yè)性的投融資主體，其市場化運作原則與發(fā)揮產業(yè)投資基金的政府導向作用并不矛盾。政府不宜干預基金的運作，但可以根據產業(yè)政策和區(qū)域發(fā)展政策，通過對基金的設立審批程序和基金的基本投資限制來發(fā)揮必要的導向作用。另外還可以對設立的向國家鼓勵發(fā)展的產業(yè)定向投資的基金在稅收上給予一定的優(yōu)惠政策。因此，產業(yè)投資基金根據國家的產業(yè)政策作出符合自身發(fā)展的投資戰(zhàn)略，增加了國家產業(yè)政策的可操作性。

參考資料：